中国农产品期货价格发现功能的实证研究

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1、中国农产品期货价格发现功能的实证研究内容摘要期货是目前国际市场上继外汇外最大的交易手段，一国期货市场的的活跃程度，在一定程度上体现着一国的经济繁荣程度。期货的价格发现功能可用于预测未来价格变化趋势，有助于指导农业生产，有助于政府制定宏观政策，有助于优化社会资源的配置。在中国加入WTO后，研究我国农产品期货市场的价格发现功能，提出完善期货市场的建议，对应对经济上与世界接轨给我国带来的机遇和挑战具有重要意义。本文首先对研究我国农产品期货市场的文献进行了冋顾，然后了解我国在政策上对农产品期货市场的支持力度，接着利用

2、向量自回归模型实证分析我国农产品期货市场的价格发现功能的实现情况。选用2009年至今的期货价格和现货价格为分析目标，以玉米期货为例，通过单位根检验、建立向量自回归模型、协整检验、建立误差修正模型以及因果检验的分析方法进行定量研究。通过数据分析，本文得出以下结论：在我国农产品期货市场中，玉米的期货价格和现货价格之间存在协整关系，二者之间存在一种长期稳定的比例关系；由Granger因果检验知，玉米的现货价格变动是期货价格变动的因，这说明现货市场是期货市场的基础,同时玉米的期货市场价格变动也会影响到现货市场屮的价格

3、，这说明玉米的期货市场是具备价格发现功能的。最后，通过对数据的分析和对历年政策方针的解读，本文针对我国H前农产品期货制度提出一些政策建议。关键词：农产品期货价格发现玉米期货ABSTRACTFuturestradingisthelargestexchangemeansintheinternationalmarketexceptforforeignexchangeatpresent.Thelevelofactivityinthefuturesmarketofacountrycanreflectsthedegree

4、ofacountry'seconomicprosperity.Futuresmarket’spricediscoveryfunctioncanbeusedtopredictfuturepricetrends，guideagriculturalproduction,helpthegovernmentformulatemacroeconomicpoliciesandoptimizetheallocationofsocialresources.AfterwetakepartintheWTO,studythepric

5、ediscoveryfunctionofChineseagriculturalfuturemarketsandmakerecommendationstoimprovethefuturemarkethasagreatsignificance.Firstly，IreviewedtheliteratureaboutChineseagriculturalfuturesmarket.，andstudiedChineserelatedpolicies.Ifindaempiricalevidencetoanalysethe

6、achievementofChineseagriculturalfuturesmarket’spricediscoveryfunctionbyusingVARModel.Thispaperputthedataofcornfuturepriceandsortpricesince2009asaresearchtarget,madeaquantitativeresearchbyunitroottest，buildingvectorautoregressionmodel，cointegration,errorcorr

7、ectionmodelcausalitytest.Throughdataanalysis,wedrawthefollowingconclusions:InChineseagriculturalfuturesmarkets,thereisacointegrationrelationshipbetweenthefuturespriceandthespotpriceofcorn,thereisalong-termstableproportionalrelationshipbetweenthem;knownbythe

8、Grangercausalitytest，thespotpriceofcorncausethechangesinthefuturespricemovements，indicatingthatthespotmarketisthefoundationofthefuturesmarket，whilecornfuturesmarketpricechangesalsoaffectspotmarketprice