中国金融控股公司发展中风险管理的研究

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1、中文摘要20世纪90年代以来，在金融自由化、国际化浪潮的冲击下，全球金融业进入了崭新的发展阶段，“求大、求全、求新”已成为全球众多金融机构的重要战略选择。1998年4月6同，美国花旗银行与旅行者集团合并组成花旗集团⋯，成为全球首家通过金融控股公司形式组建的会融集团，拉开了全球会融业综合经营的序幕，从此会融控股公司开始迅猛发展。金融控股公司是一种以产权为纽带，以金融为主业，对一家或数家金融机构完全或控制性持股，并至少从事银行、证券、保险中两种或两种以上的经营活动，以发挥协同效应达成共同利益为目标的企业集团，其控股母公司和子公司都是具有独立法人

2、地位的金融企业。需要清楚看到的是，金融控股公司是一把“双刃剑”，如果发展得当，能充分展现其特殊的规模经济、范围经济、合理避税及提高收益的经营优势；如果发展不当，则会埋F新的、巨大的风险隐患，甚至殃及国家会融安全。随着中国金融改革的不断深入，金融控股公司在中国也不断涌现。2002年12月5日，经国务院同意、中国人民银行批准，根据《中华人民共和国公司法》，由中国中信集团公司出资设立的国有独资有限责任公司——中信控股有限责任公司(CITICHolding)正式挂牌运营，该公司的成立开创了中国会融控股公司发展的先河。此后，中国平安保险公司、中国银行

3、股份有限公司、中国建设银行股份有限公司等都相继成立金融控股公司。2005年8月8日，由汇金公司和财政部共同出资，注册资本为70亿元的中国银河金融控股有限责任公司正式成立，成为国内首家公司名称里明确带有“金融控股”字样的集团公司。然而，与中国金融控股公司迅速发展的现状极为不相符的是，其发。JAAdklssonandD．R．Fraser．‘"The‘firstfliers。：anexaminationofthefirstfinancialholdingcompanies”journalofinternationalbankingregulati

4、onv01．4no．4，2003中国金融控股公司发展中的风险管理研究展所需的市场与企业条件均不成熟，致使中国金融控股公司在发展过程中出现了诸多问题与特殊风险。如果不对此加以妥善解决，将严重影响金融控股公司在中国的健康发展。在这样的背景下，研究中国金融控股公司的特殊风险暴露和风险管理方法显得十分迫切，且意义深远。因此，笔者选择“中国金融控股公司的风险管理”作为本文的研究对象，期望通过对中国金融控股公司特殊风险的分析，比较研究国外先进金融控股公司风险管理方法的运用，来探讨中国金融控股公司风险管理体系的构建，并提出具体的建议，以求为中国金融控股公

5、司的健康发展提供一些理论的依托和现实的参考。本文首先对金融控殷公司的风险进行了概述。在总结金融控股公司定义的基础上分析了金融控股公司有别于其他专业金融机构的特征，得出金融控股公司不仅会面临诸如市场风险、信用风险、操作风险等一系列专业金融机构的一般风险，还由于其本身组织架构和股权分配的复杂性，从而具有很多专业金融机构所不具有的特殊风险。例如其可能通过集团公司内部各子公司之间进行关联交易，在降低交易成本的同时也带来了风险传递的可能性；由于集团公司本身规模巨大，信息披露缺乏透明度，这可能导致大范围的会计失真，在集团内部使一些经营本不完善的金融机构

6、更容易从事不受监管的业务活动，从而增加整个金融控股公司的风险暴露程度；另外，金融控股公司还可能会出现资本充足率不足或者利益冲突等风险。因此，对于金融控股公司的管理者来说，要经营这些不同种类的金融业务，不仅需要新的、复杂的管理技能，还要求其具有很强的风险管理能力。在第二章中笔者首先阐述了中国金融控股公司的发展现状，并从立法意识淡薄、市场运作缺乏规范性，公司法入治理结构不完善以及风险管理能力欠缺等方面分析了中国金融控股公司在发展过程中所出现的问题。通过问题分析，笔者提出中国金融控股公司所特有的风险暴露，包括法律监管风险、传统的国有产权制度和国有

7、资产管理制度造成中国金融控股公司的内部风险、产业资本入主中国金融控股公司的风险、资金违规入市风险以及资本金不足的风险等，这些是在中国金融控股公司经营过程中需要重点防控的对象。在本章的最后，笔者使用AHP模型对中国金融控股公司的主要风险暴露进行了相对权重分析。分析结果可以直观地看出中国金融控股公司不同层面所面2中史摘受临风险暴露的权重大小，以便给集团公司和风险监控部门提供风险管理的决策性支持信息，对所占权重大的风险暴露多分配人力与物力进行重点监控和防范。针对中国金融控股公司存在的问题和风险，笔者提出应加快金融控股公司风险管理体系构建的观点。为

8、了能更加有效的构建中国金融控股公司风险管理体系，笔者认为首先应对相关国际经验进行比较与借鉴。因此在本文的第三章中，笔者运用比较分析的方法，以同本瑞穗金融控股集团、美国花旗集团和瑞