内部控制与企业投资效率实证研究

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1、学校代码：10327学号：MG10004041硕士学位论文内部控制与企业投资效率实证研究院系：会计学院专业：会计学研究方向：财务理论与方法姓名：荣华旭指导教师：宋文阁完成日期：2012年10月答辩日期：2013年01月EMPIRICALRESEARCHONINTERNALCONTROLANDENTERPRISEINVESTMENTEFFICIENCYADissertationSubmittedtoNanjingUniversityofFinanceandEconomicsFortheAcademicDegreeofMasterofManag

2、ementBYRongHuaxuSupervisedbyProfessorSongWengeSchoolofAccountingNanjingUniversityofFinanceandEconomicsOctober2012学位论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。作者签名：日期：学位论文使用授权声明本人完全了解南京财经大学有关保留、使用学位论文

3、的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定。作者签名：导师签名：日期：摘要投资问题一直都是财务金融领域的热门话题，尤其当新闻媒体关于投资过剩的报道频出之后，这一话题变得更加的火热。学者们分别从多个方面对企业出现的非效率投资问题展开争论，开出了一剂剂治病药方。然而，令人遗憾的是，药到病却未除，最新的统计数据显示企业的投资效率问题依然不容乐观。究其缘由，可能是没有真正的对症下药，从外部来寻找治本之策无法解决深入內理之病。

4、2008年，我国发布了《企业内部控制基本规范》，要求企业通过完善内部控制来改善信息披露质量，提高经营效率与效果。在此背景下，本文借助我国内部控制体系不断完善，相关内控指引频出这一契机，试图从内部控制的视角来寻找根治企业非效率投资的良方。首先，本文分别从信息不对称理论、委托代理理论和行为金融理论这三个视角分析了企业的投资效率问题，同时，将内部控制引入其中，论述了内部控制改善企业投资效率的作用。在此基础上，本文通过上市公司数据，设计实证模型来检验理论分析的真伪。实证部分主要分为两个步骤：第一步是直接检验内部控制与投资效率的关系，研究内部控制能否

5、有效地改善企业的投资效率；第二步则是将会计信息质量引入模型之中，检验会计信息是否在内部控制与投资效率的关系中发挥了中介作用。研究发现，内部控制质量与企业的投资效率显著正相关，高质量的内部控制确实可以抑制企业的非效率投资行为，改善企业的投资效率，并且通过内生性检验，说明了这一结果是稳健的。同时，在中介效应研究部分，证明了会计信息质量在内部控制与投资效率的关系中发挥了部分中介的作用，这说明了内部控制对企业投资行为的影响是多路径的，会计信息质量就是其一。区别于已有文献，本文主要从企业内部控制的视角研究了如何改善企业投资效率问题，实现了一定的研究突

6、破。通过本文的研究，意味着企业可以通过加强内部控制建设来改善其投资效率，提高资源配置的能力。同时，会计信息质量所发挥的部分中介作用说明了，在当前企业内部控制建设过程中，尚不明确内部控制如何影响企业投资效率的情况下，可以着力加强控制环境建设，以及财务报告内部控制建设，充分发挥内部控制在合理保证财务报告可靠性上的作用，通过提高企业的信息披露水平，降低投资者的信息不对称程度，实现降低非效率投资的目的。关键词：内部控制；内部控制质量；会计信息质量；投资效率IABSTRACTInvestmenthasbeenahottopicinthefieldof

7、finance,andbecomeshotterespeciallywhenthenewsmediareportsaboutover-investmentfrequently.Scholarsdebatingonenterprisenon-efficientinvestmentfromdifferentaspects,thenprescribedosesofmedicine.However,itisregrettablethatmedicinedidnotcuredisease,thelateststatisticsshowthatente

8、rpriseinvestmentefficiencyisstillnotoptimistic.Thereasonmaybethattheyhavenotprescribedthe