我国证券市场引入做市商制度法律问题研究

《我国证券市场引入做市商制度法律问题研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、学校代号：学号：密级：10532S10191028湖南大学硕士学位论文我国证券市场引入做市商制度法律问题研究0IlllllIIIllUlIIIlUIIIIIIIIIY2356688TheResearchontheLegalIssuesofIntroducingMarket-makerSysteminSecuritiesMarketofChinabyLIMeijuanB．L．(LudongUniversity)2010AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofM

2、asterofLawEconomicLawintheGraduateSchoolofHunanUniversityProfessorLISiqiApdl，2013湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者虢孽≥罱乌嘞沁／弓mS,4)驴日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用

3、学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1、保密口，在——年解密后适用本授权书。2、不保密囤。(请在以上相应方框内打“4”)作者签名：喜菱拓弓导师签名：Et期：ⅥI≥年r月碍日日期：弘}≥年j一月>驴日我国证券市场引入做市商制度法律问题研究摘要健康高效的证券市场能够有效降低和分散市场风险，刺激和提升国家的整体经济活力。拥有完善的证券交易机制是一个健康高效的

4、证券市场的必然要求。我国证券市场属于新兴市场，现行的交易机制不能有效为市场提供足够的流动性和稳定性，也不能满足未来以机构投资者为主体的市场需求。而做市商制度在国外证券市场的运作经验表明，做市商制度对于活跃市场交易、提高市场效率有着重要作用。基于国内国外情况，建议我国现阶段引入做市商制度的模式应为“竞价交易制度为主，竞争性做市商交易制度为辅”。市场微观结构理论是研究做市商制度的主要理论，市场模式模型是该理论发展的最新阶段。借鉴市场模式模型的分析结构和思路，通过衡量市场质量的五个指标，即流动性、稳定性、有效性、交易成本和透明度对比分析了竞价交易制度和做市商

5、制度的优缺点。分析结论认为，引入做市商制度有保持市场流动性、维护市场的稳定、提高市场有效性等正效应；而竞价交易制度则具有透明度高和交易成本低的优点。不局限于分析我国创业板，而是将我国整个证券市场作为研究背景，探讨引入做市商制度的法律问题。从证券市场监管、市场主体欠缺、法律规范不完善和技术问题等层面分析了引入做市商制度的难点，并基于做市商其本质是追求营利的市场主体，在构建做市商制度时，尽量平衡其权利义务。设想构建的制度体系主要包括做市商的准入制度、做市商的业务制度、做市商的监管制度等，同时还涉及相关的制度，如融资融券制度、T+O交易制度和投资者保护制度等

6、。关键词：证券市场；做市商；创新II硕士学位论文AbstractHealthandefficientsecuritiesmarketcaneffectivelyreducerisksandstimulatetheeconomicvitalityofthenation．Aperfectsecuritiestradingmechanismistheinevitablerequirement．SecuritiesmarketbelongstotheemergingmarketsinChina．Thecurrenttradingmechanismcannote

7、ffectivelyprovidesufficientliquidityandstability．Itcann’tmeetthedemandofinstitutionalinvestorsinthefuture．Themarket-makersysteminoverseasshowsthatthemarketplaysanimportantroleinactivatingmarkettransactionsandimprovingtheefficiency．Basedondomesticandforeignsituation，thispapersugg

8、eststhatthepatternofintroductionofmarket—makers