上市公司章程反收购条款的法律限制

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1、法律硕士（JM）学位论文题目：上市公司章程反收购条款的法律限制英文题目：Legalrestrictionsontheanti-takeoverofthearticlesofassociationofthelistedcompanies作者：赵飞年级：2016级专业方向：经济法指导教师：田春雷副教授时间：二〇一八年五月上市公司章程反收购条款的法律限制作者签字：导师签字：二○一八年五月·中国沈阳独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或

2、撰写过的研究成果，也不包含为获得辽宁大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。作者签名：学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解辽宁大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构交送论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权辽宁大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印，缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。作者签名：导师签名：签字日期：年月日中文摘要2015年“宝万之争”后，众多上市公司纷纷在其公司章程中设置反收购条款来抵御市场化收购。与此同时由于反收购条款在实践中存在众多瑕疵，其

3、合法性备受人们质疑。我国目前关于反收购条款相应的法律法规几乎空白，因此在实践中对于反收购条款的合法性判断，上市公司，监管主体以及学界和实务界往往莫衷一是，得不到一个确定的答案。但是，反收购条款作为反收购措施的一个重要种类，其与收购行为在本质上都为证券市场交易行为，没有孰优孰劣，因此，我们在对反收购条款的法律态度上应一方面肯定其积极作用，另一方面对其消极作用予以法律限制。本文共分为四部分。首先第一部分对研究的客体，即反收购条款结合近年来我国证券市场上反收购条款种类和内容的新变化，对其做了重新的界定，以使得对其研究具有针对性和现实意义。接着明确了对于

4、反收购条款的法律限制应该是有条件的，即对于明显违背制定法强制性规定的，否定其法律效力；对于属于制定法规定的自治性规范事项，应结合其制定目的、实际情况等因素判断其效力。对其进行法律限制的路径上应从实体上规定反收购条款制定的一般原则和程序上规定反收购条款制定的一般程序两方面来限制。其次第二部分分析出了目前我国关于反收购条款限制的现状为缺乏对其进行法律限制的依据以及限制主体，对其如何进行法律限制遭遇困境和反收购条款不当所引起的法律责任制度不完善等。同时文章第三部分从域外对于反收购条款进行法律限制的经验上知悉对于我国目前的反收购条款法律限制应采取审慎、严

5、格的态度。最后，本文第四部分立足于对于反收购条款进行有条件的法律限制的态度基础上，考虑到对反收购条款进行法律限制的实体上与程序上的路径选择，针对我国目前的反收购条款限制的现状，提出了四个完善对其进行法律限制的措施，即健全了关于反收购条款的相应法律规范，为反收购条款的法律限制提供了限制依据，以及在相应的法律规范中明确证监会与证券交易所作为限制主体；提出了股权平等原则、保护股权的流转权能原则、禁止权利滥用原则、有利于上市公司整体利益原则作为限制反收购条款的一般原则，明确反收购条款的常见类型与法律效力，来解决如何对反收购条款进行法律限制的问题；提出了关

6、于完善反收购条款不当所引起的法律责任制度的具体方案。关键词：上市公司章程反收购条款法律限制IAbstractAfterthe"BattleofBaoWan"in2015,manylistedcompaniessetupanti-takeoverprovisionsintheirarticlesofassociationtodefendthemarket-basedtakeover.Atthesametimeastheanti-acquisitionclauseinpracticetherearemanyflaws,thelegalityofits

7、muchquestioned.Atpresent,thecorrespondinglawsandregulationsonanti-takeoverclausesinourcountryarealmostblank.Therefore,inpractice,thelegitimacyofanti-takeoverclausesisoftennotrecognizedbylistedcompanies,regulatorybodies,academicsandpractitioners,andnodefinitiveanswerisgiven.Ho

8、wever,theanti-takeoverprovisionsasananti-takeovermeasuresanimportant