管理层过度自信对企业绩效影响的实证研究——基于企业并购的视角

《管理层过度自信对企业绩效影响的实证研究——基于企业并购的视角》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、■．；一：ｉ；］．＼学校编码：１０１７３分类号密级＿＿＿＿．学号：２０。１００８６４ＵＤＣ＿＿若於畔资Ａ冬硕±学位论文管理层过度自信对企业ｍ影响的实近研究—基于金业并购的视角ＴｈｅＥｍｐｉｒｉｃａｌＲｅｓｅａｒｃｈａｂｏｕｔＴｈｅＥｆｅｃｔｓｏｆＭａｎａｇｅｒｉａｌＯｖｅｒｃｏｎ日ｄｅｎｃｅｏｎｃｏｒｐｏｒａｔ：ｅＦｉｎａｎｃｉａｌＰｅｒｆｏｒｍａｎｃｅＥｖｉｄｅｎｃｅｆｒｏｍｃｏｒｐｏｒａｔｅｍｅｒｇｅｒａｎｄａｃｕｉｓｉｔｉｏｎｑ王俞开■心‘．＇■■

2、ｖ－：，．－？；，．，Ｉ＊＊＾＊＾Ｖ＊ｉ．’－？‘■一＇龙－．，：’ｉ－ｉ指导教师巧名；王玉封副教授＂—级学科名務工；：商管理＾二级学科名称：賊务管理论文答辩时间：２０１５年１０月山’‘；龜＾ｔｉＵＰ■ｆ巧摘要过度自信是指人们高估自己的判断力和解决问题的能力，是人们独断性意一志品质的种体现。大量的也理学实验表明人们习惯性地将偶然的成功归功于自身果断的决策能力，忽视客观因素对事件起到的推动作用，而将失败怪罪于一种表现运气不佳或者是不能控制的

3、外界因素，这种行为便是过度自信的。＂＂传统财务学的研究都是Ｗ理性经济人假设作为前提，在研究管理层行为和决策时都是从管理层外部的机制和制度安排出发，从而忽视了管理层个人＂Ｍ特质对企业决策的影响程度。本文将突破传统财务学中理性经济人的假设基础，从管理层的个人也理特征出发，基于企业并购的视角，对企业绩效方面的研究进行补充和完善，结合理论分析Ｗ及实证研究，探究我国上市企业中管理层的过度自信必理和企业绩效二者之间的关系。当企业面临并购机会时，过度自信的管理层往往会高估并赔项目所带来的收益而忽视项目本身存在的风险，在未对项目作出合

4、理评估的情况下，推动损害企业价值的并购项目的发生。而且由于富估并购项目所带来的收益，并购方也会倾向于支付过髙的合并溢价，使企业蒙受损失。文章首先对管理层过度自信理论和委托代理理论等内容进行阐述，在结合－２０１４年沪理论知识的基拙上选取２０１２深股市上市的企业数据进行实化研究。研究结果显示管理层的过度自信与企业并购行为呈显著正相关，管理层过度自信程度越高，企业发起并购的概率就越高。相比于民营企业，当国有企业管理层存在过度自信也理时会更易于发动企业并购。管理层过度自信程度与企业并购绩效呈显著负相关，管理层过度自信程度越高，企

5、业并购绩效反而呈负增长。在具体内容安排上，全文共分为五部分。一第部分是导论。首先阐述本文的研究背景并提出问题，介绍本文选题的理论意义和实用价值，接着介绍本文的结构，最后提出本文可能存在的创新点。第二部分是文献综述。主要介绍管理层过度自信的相关理论，对管理层过、度自信进行界定，阐述已有文献中管理层过度自信的内涵和衡量指标的确定管理层过度自信对企业并购和企业绩效的影响。最后对文献进行评述，为本文找出新的研究视点。第Ｈ部分是理论分析和假设提出。首先提出本文所涉及的相关概念，对并Ｉ购、企业绩效和管理层过度自信的概念进行界

6、定，并结合管理层过度自信来简，要分析王者之间的关系；其次提出理论基础即过度自信理论、协同效应理论及委拒代理理论，然后结合管理层过度自信和企业绩效，企业并购为视角。进行研究在此基础上，借鉴已有研究成果，提出本文假设。第四部分是实证检验及分析。主要包括两个方面的实证分析：管理层过度自信对企业并购行为的实证检验和管理层过度自信对企业绩效的实证检验。送一部分主要包括样本数据的选取、数据来源、管理层过度自信的替代指标的选取、对企业并购和企业绩效的衡量方法。实证检验主要运用描述性统计、相关性分析和回归分析来探究管理层过度自信对企业并

7、购和企业绩效的影响。最后对结果进行稔健性分析。第五部分是实证结论及展望一些问题。在送部分中，结合我国企业现存的提出建议，通过增强管理层的自控意识，及早发现并纠正管理层过度自信的也理，保证企业的业绩；通过在企业内部构建良好的治理机制及完善外部资本市场的相关法律法规和监管措施，降低管理层过度自信对企业造成的不利影一。响同时也指出本文研究的不足之处，进步对后续可Ｗ进行研究的方向做出了展望。本文在研究管理层过度自信与企业并购的过程中一，更进步根据企业所有制形式进行了划分，分别研究了国有企业和民营企业中管理层过度自信对企业

8、并购的影响，对企业完善内部治理机制、有效抑制不同所有权性质的企业中管理层非理性巧为的发生提