高管薪酬外部公平性、投资效率与公司绩效的关系研究

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1、分类号：C93密级：公开研究生学位论文高管薪酬外部公平性、投资效率与公司绩效论文题目（中文）的关系研究StudyontheRelationshipamongExternalEquityofExecutives’Compensation,论文题目（外文）InvestmentEfficiencyandCorporatePerformance学生姓名李大伟学科、专业工商管理·企业管理研究方向财务管理学位级别硕士导师姓名、职称贾明琪论文工作起止年月2015年1月至2016年9月论文提交日期2016年10月论文答辩日期2016年11月学位授予

2、日期2016年12月校址：甘肃省兰州市原创性声明本人郑重声明：本人所呈交的学位论文，是在导师的指导下独立进行研究所取得的成果。学位论文中凡引用他人已经发表或未发表的成果、数据、观点等，均已明确注明出处。除文中已经注明引用的内容外，不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究成果做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。论文作者签名：日期：.高管薪酬外部公平性、投资效率与公司绩效的关系研究摘要如何有效地激励高管，提升公司绩效一直以来都是学术研究的热点内容，目前关于高管绝对薪酬激

3、励的研究成果比较丰富，但是对于高管薪酬公平这种相对薪酬激励效果的研究并不是很多，而对此方面进行研究的学者也大多只是关注了企业内部高管薪酬公平的激励问题，从薪酬外部公平角度研究的很少。薪酬外部公平作为一种重要的激励机制影响着高管工作的努力程度，进而影响公司绩效。近几年，由于我国上市公司高管之间巨大的薪酬差距、分配不公平的现象不断地被媒体报道，引发了公众的广泛关注。关于高管外部薪酬差距是否合理以及高管薪酬外部公平性对投资效率、公司绩效产生怎样的影响等这些问题也已成为学术界研究的热点和趋势。本文基于理论与文献回顾—提出假设—实证检验—结果

4、分析的逻辑框架对高管薪酬外部公平性与公司绩效的非线性关系用实证的方法进行了研究，在此基础上进一步对投资效率是否作为二者非线性关系的中介变量进行了探究。内容上首先对已有关于高管薪酬分配公平与公司绩效、投资效率以及投资效率的中介作用研究的文献进行梳理和总结，结合本文主题的适用性概述分析了委托代理理论、社会比较理论、公平理论、锦标赛理论的作用机制；其次，结合高管薪酬不公平的社会现状引发的思考，借鉴已有研究的思路和方法，运用相关理论作支撑从企业高管薪酬横向比较的角度出发，对高管薪酬外部公平性、投资效率以及公司绩效之间的关系提出了三个相关假设

5、；最后，选用我国A股上市公司2010-2014年的数据，建立相应回归模型进行实证分析。研究结果表明：（1）高管薪酬外部公平性与公司绩效之间成倒“U”型的关系。（2）高管薪酬外部公平性与投资效率成倒“U”型的关系。（3）投资效率在高管薪酬外部公平性与公司绩效非线性关系之间的中介作用没有得到验证。此外，依据数据统计发现，目前我国上市公司高管薪酬整体上处于一种分配不公平的状态，一定程度改善高管薪酬外部公平性可以提升公司的绩效，并同时提出了相应的政策建议。关键词：高管薪酬，外部公平性，投资效率，公司绩效IStudyontheRelation

6、shipamongExternalEquityofExecutives’Compensation,InvestmentEfficiencyandCorporatePerformanceAbstractHowtoeffectivelymotivateexecutivestoenhancecorporateperformancehasalwaysbeenthefocusofacademicresearch.Theresultsofcurrentresearchonexecutivecompensationincentivearerela

7、tivelyrich,buttherearenotmanyresearchesoneffectofrelativecompensationincentiveofexecutivecompensationequity,andmostofthescholarsonlyfocusontheincentiveproblemsofinternalexecutivecompensationequity,rarelystudyfromtheperspectiveofexternalequityofcompensation.Externalequi

8、tyofexecutivecompensation,asanimportantincentivemechanism,hasagreatinfluenceontheeffortofexecutive,andthenhasimpacton