《公共债务》PPT课件(I)

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1、公共债务【主要内容】一、公债的种类与发行二、公债的规模、结构与负担三、李嘉图等价定理在现代经济运行中，公债不仅是政府财政上弥补赤字的一个手段，还是金融市场上的一个特殊工具，更是政府调节宏观经济的一个重要杠杆。因此，公债在现代市场经济中具有重要而又独特的作用.一、公债的种类与发行1、公债的概念公债，又称公共债务，就是公共部门举借的债。通常只把政府部门所欠的债务视为公债，政府所属企事业单位所欠的债务，被看作是一种准公债(Quasi-PublicDebt)。公债是国家以债务人的身份，凭借国家信用，按照一定的法律程序和规定，通过向企业或个人有偿借债而形成的一部分

2、收入。现代信用经济是公债产生的基础。严格意义上讲，公债不是公共收入。公债是一种特殊的财政收入形式，具有弥补财政赤字的功能，从而具有财政性。公债的产生无一例外都是出于弥补财政赤字的需要，财政性是公债最初始和最基本的属性。公债V.S.税收公债的特征1.与税收相比，公债对债权人有自愿性、灵活性与有偿性的特征。公债的发行和认购依托的是国家信用而非强制性的国家权力，建立在企业或个人自愿购买的基础上，它因而具有自愿性；公债的发行规模、发行时间、偿债方式、期限、利率等可以根据国家公共收入的需要灵活地加以调节，因而具有灵活性；国家通过公债取得的收入必须按规定的方式和期限

3、归还，同时支付一定的利息，因而具有有偿性。一般来说，公债的效益不能低于购债人的边际投资效益。2.与私人债相比，公债又有以下特征：(1)严格的法律约束。每项公债的发行都必须有相应的公债法律和公债条例为依据，并在相应的法律、条例上标明价格、期限和利率，因此公债一种是对发行者有严格法律约束的特殊信用。(2)依据国家信用。政府以国家主权和资源作为承担公债偿本付息责任的基础，所以公债的信誉度和安全性是顶级的。公债的评级通常是该国所有证券中最高的。(3)效益的稳定性。由于风险较小，安全可靠，政府又有着高度的信誉，公债的市场价格发生波动的程度，通常要比其他债券小得多。

4、由于其市场行情相对稳定，公债的效益率也通常处在相对稳定的状态。2、公债的种类（1）按不同计量单位货币公债是以某种货币为计量单位所发行的公债。实物公债是以某种实物为计量单位而发行的公债。（2）按不同发行主体中央政府公债是以中央政府为债务人身份发行的公债。地方政府公债是以地方政府为债务人身份发行的公债。国债，不一定等同于中央政府公债。在联邦制国家，联邦政府公债称为国债。在单一制国家，无论中央公债还是地方公债，都可视其为国债。（3）按不同发行地域国内公债是指政府在国内发行的公债。发行国内公债意味着本国资源在不同经济主体之间的转移，整个社会的财富并没有减少。国外

5、公债是指政府在国外发行的公债。国外公债的发行会引起本国资源在国际间的转移。国外公债并不等于国家外债，国外公债的债务人必定是本国政府，而国家外债的债务人可以是政府，也可以是企事业单位和金融机构。（4）按不同举债方式强制公债是指政府凭借其政府权力强行推销公债。自由公债是指完全由认购者自愿承购的政府公债。（5）按不同发行期限短期公债是指偿还期在1年以内的公债。中期公债是指发行期限在1至10年间的公债。长期公债是指发行期限在10年以上的公债。（6）按能否流通可转让公债又称为出售公债、自由流通公债或上市公债。它是指债券可以在证券市场上公开买卖的公债。不可转让公债又

6、称为不可出售公债、非自由流通公债或不上市公债。它是指债券不能在债券市场上买卖的公债。（7）按利息偿付方式剪息公债又称为附息公债，就是债券上附有息票的公债。贴现公债又称为折扣公债，是指以低于债券面额的价格发行的公债，将来按面额偿还，两者之差额即为持券人的利息。3、公债的发行方式与条件（1）公债的发行方式包括直接发行和间接发行两种。①直接发行一般指作为发行体的财政部直接将国债券定向发行给特定的机构投资者，也称定向私募发行或定向发售。定向发售方式是指向养老保险基金、失业保险基金、金融机构等特定机构发行国债的方式，主要用于国家重点建设债券、财政债券、特种国债等品

7、种。②间接发行又包括承购包销、招标发行等多种方式。a.包销方式是指财政部门与公债认购团谈判签订合同出售公债券。财政部门先与公债认购团进行谈判，签订承销合同之后由公债认购团将发行的公债全部承购下来，再转向社会销售。如果公债认购团不能把公债全部转售出去，其差额就由公债认购团自行承担。承购包销方式始于1991年，主要用于不可流通的凭证式国债，它是由各地的国债承销机构组成承销团，通过与财政部签订承销协议来决定发行条件、承销费用和承销商的义务。因而是带有一定市场因素的国债发行方式。b.招标发行是指通过招标的方式来确定国债的承销商和发行条件。根据发行对象的不同，招标

8、发行又可分为缴款期招标、价格招标、收益率招标三种形式。(1)缴款期招标。缴款期招