excel在财务管理中的运用 第6章 筹资分析与决策

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1、Excel在财务管理中的应用第6章筹资分析与决策东北财经大学出版社学习目标6.1筹资决策概述6.2资金需要量的预测分析6.3筹资方式的比较分析6.4筹资决策方法本章小结主要概念和观念目录学习目标筹资是企业资金运动的起点，筹资决策也是企业财务管理的三大决策之一。学习本章要求学生在回顾企业筹资目的与各种筹资渠道和方式的基础上，能熟练运用Excel提供的函数和工具，掌握资金需要量预测的基本方法，进行筹资成本与方式分析，并利用资本成本和各种杠杆进行最佳资金结构决策。6.1筹资决策概述6.1.1筹资目的与要求企业筹资，是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采

2、取适当的方式，获取所需资金的一种行为。企业筹资管理的基本原则：①分析科研生产经营情况，合理预测资金需要量；②合理安排资金的筹集时间，适时取得所需资金；③了解筹资渠道和资金市场，认真选择资金来源；④研究各种筹资方式，选择最佳资金结构。6.1.2筹资渠道与方式1）筹资渠道筹资渠道，是指筹措资金来源的方向与通道，体现资金的来源与流量。目前我国企业筹资渠道主要包括：①国家财政资金；②银行信贷资金；③非银行金融机构资金；④其他企业资金；⑤居民个人资金；⑥企业自留资金2）筹资方式筹资方式，是指企业筹集资金所采用的具体形式。目前我国企业的筹资方式主要有：①吸收直接投资；②发行股票；③银行借款；④

3、商业信用；⑤发行债券；⑥融资租赁。筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题，它们之间存在一定的对应关系。6.2.1销售百分比分析法是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系预测资金需要量的方法。常用的比率预测法是销售额比率法，它是指以资金与销售额的比率为基础，预测未来资金需要量的方法。6.2资金需要量的预测分析【例题】某公司2004年销售收入为1000万元，销售净利率为10%，净利润的60%分配给投资者。2004年12月31日的资产负债表（简表）如下：资产负债表（简表）2004年12月31日　　　　　　　　　　　　　　　　　　单位：万元资产期末余额负债及

4、所有者权益期末余额货币资金应收账款存货固定资产净值100200300400应付账款应付票据长期借款实收资本留存收益4060300400200资产总计1000负债与所有者权益总计1000该公司2005年计划销售收入比上年增长20%。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减，公司现有生产能力尚未饱和。假定该公司2005年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。预测该公司2005年对外筹资数额。资产负债表会计等式：资产（资金占用）=负债+所有者权益（资金来源）　　对外筹资需要量=增加的资产-增加的负债-增加的所有者权益　　　对外筹资

5、需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益1.增加的资产变动性资产：货币资金、应收账款、存货等非变动性资产：短期投资、长期股权投资、长期债权投资、无形资产等。增加的资产=增量收入×基期变动资产占基期销售额的百分比2.增加的负债随着销售规模的扩大，负债总额也会增加，但不一定是所有负债项目都增加。根据负债项目是否会随着销售规模的扩大而增加，可把全部负债项目分为变动性负债和非变动性负债。　　变动性负债：应付账款、应付票据、预收账款等　　非变动性负债：银行借款、发行债券、融资租赁等。增加的负债=增量收入×基期变动负债占基期销售额的百分比（3）增加的留存收益增加的留存收益=预

6、计销售收入×计划销售净利率×留存收益率=（4）对外筹资需要量对外筹资需要量=（变动资产销售百分比×新增销售额）-（变动负债销售百分比×新增销售额）-[预计销售额×计划销售净利率×收益留存比率]例题：对外筹资需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益=（1000×20%）×（100+200+300）/1000-（1000×20%）×（40+60）/1000-1000×（1+20%）×10%×（1-60%）=120-20-48=52（万元）6.2.2资金习性预测法资金习性：资金的变动与产销量变动之间的依存关系。按照资金与产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变

7、动资金。总资金习性模型：y=a+bxY――资金占用量a――不变资金b――单位变动资金x――产销量　　通过资金习性模型，可以看出只要已知a、b，根据预测期的产销量x，即可得出资金占有量。根据确定a、b的方法不同，资金习性预测法又分为高低点法和回归直线法。1）高低点法这种方法，选择业务量最高最低的两点资料，应用下列公式计算a、b：b计算出以后，代入高点公式或低点公式，即可计算出a。2）散点图法3）回归分析法资金习性模型：y=a+bx6.3筹资方式的比较分析利用Excel