分析第一章证券投资分析概述

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5、资分析的意义（1）有利于提高投资决策的科学性（2）有利于正确评估证券的投资价值（3）有利于降低投资者的投资风险（4）科学的证券投资分析，是投资者成功的关键二证券市场效率1.有效市场假说概述（1）20世纪60年代，美国芝加哥大学教授尤金.法默提出“有效市场”的假说理论（2）有效市场假说认为a)在一个充满“信息交流”和“信息竞争”的市场里，一个特定的信息能够在市场上“迅即”被投资者知晓。b)随后，股票市场的竞争，将会驱使股票价格充分而及时地反映该组信息。c)从而，使得投资者根据该信息所进行的交易不存在“非正常报酬”，而只能赚取风险调整的平均

6、市场报酬率。d)只要证券的市场价格充分而及时地反映了全部有价值的信息，而且市场价格代表证券的真实价值，这样的市场，就是“有效市场”。（3）有效市场假说表明：在有效率的市场中，投资者说获得的只能是与其承担风险相匹配的那部分正常收益，而不会有高出风险补偿的超额收益（4）市场达到有效的重要前提有两个a)投资者必须具有对信息进行加工，分析，并据此正确判断证券价格变动的能力b)所有影响证券价格的信息都是自由流动的2.有效市场分类以及其对证券分析的意义学术界一般依据“证券市场价格对三类不同资料”的反应程度，将证券市场分为三类（1）弱势有效市场在弱势

7、有效市场中，证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，投资者不可能“通过分析以往价格”获得“超额利润”（2）半强势有效市场在半强势有效市场中，证券当期价格完全反映“所有公开信息”，不仅包括证券价格序列信息，还包括有关公司价值，宏观经济形势和政策方面的信息（3）强势有效市场在强势有效市场中，证券价格总是能够及时充分反映所有相关信息，包括所有公开的信息和内幕信息。任何人都不可能通过对公开或内幕信息的分析，来获得“超额利润”一证券投资分析的信息来源1.政府部门（1）国务院（2）证监会（3）财政部（4）中国人民银行（5）国家

8、发改委（6）商务部（7）国家统计局（8）国务院国资委2.证券交易所3.证券登记结算公司4.上市公司5.中介机构6.媒体7.其他来源二证券投资理念和策略1.证券投资理念在我国当期的证券市场中，以“价值发现型”