《项目融资模式》PPT课件

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1、第三章项目融资的模式3.1选择项目融资模式时应考虑的要素3.2BOT项目融资模式3.3ABS项目融资模式3.4其他常用融资模式3.1选择项目融资模式时应考虑的要素如何实现有限追索——核心如何实现分担风险如何降低成本如何实现完全融资如何处理项目融资与市场安排之间的关系如何保证近期融资和远期融资相结合如何实现有限追索贷款银行对一个项目的风险评价项目融资结构设计项目所处行业的风险系数、投资规模和投资结构项目的开发阶段、经济强度和市场安排项目投资者的组成、财务状况、生产技术管理和市场销售能力等追索形式和追索程度限制融

2、资对投资者的追索责任项目的经济强度是否足以支持融资的债务偿还项目融资是否能够找到强有力的投资者以外的信用支持融资结构的设计能否作出适当的技术性处理如何实现分担风险设计合理的投资结构和融资结构将项目在不同阶段的各种性质的风险分散于投资者、贷款银行和其他与项目利益有关的第三方许可风险分配政府需求风险项目公司较少的份额较多的份额汇率变化风险法律变化风险不可抗力风险设计和施工风险运营和维护风险产品或服务价格过低导致项目现金流不足项目产品或者服务购买者不愿意或者无力继续购买产品或服务投资银行的风险责任除非获得投资者以外

3、的信用保证支持，投资银行承担一部分经营风险如何降低成本利用税法对税务亏损的结转条款税务亏损可以转到以后若干年使用，以冲抵公司所得税设计合理的项目投资结构和融资结构如何实现完全融资投资者的股本资金可以考虑以担保贷款、信用证担保等非传统形式出现在项目融资结构中控制项目的现金流量，保证现金流量可以满足如何处理项目融资与市场安排长期的市场安排是实现有限追索项目融资的信用保证的基础以合理的市场价格从项目中获取产品或服务是部分投资者从事投资活动的主要动机如何保证近期和远期融资相结合７～１０年中长期贷款短期——对项目风险、

4、未来发展没十分把握融资基本因素变化不大——维持原结构向投资者有利方向发展——重新安排融资3.1选择项目融资模式应考虑的因素争取适当条件下的有限追索权实现项目风险的合理分担最大限度地降低融资成本实现发起人对项目较少的股本投入处理好融资与市场之间的关系做好短中长期资本融资相结合按照有限追索原则，在融资过程中为了限制融资对投资者的追索责任，需要考虑三个方面的问题：（1）融资项目的经济强度在正常情况下必须足以支持融资的债务偿还；（2）必须找到强有力的来自投资者以外的信用支持；（3）融资结构的设计必须做出适当的技术性处

5、理，如提供必要的担保等。融资项目的经济强度是指最初安排投资时，如果项目可行性研究中假设条件符合未来实际情况，项目是否能够生产出足够的现金流量，能否支付生产经营费用、偿还债务并为投资者提供理想的收益，以及在项目运营的最后或者最坏的情况下项目本身的价值能否作为投资保障。1.贷款形式的特点贷款方提供有限追索权或无追索权的贷款贷款方支付一定资金购买项目产品供应商为项目公司垫付资金用于销售原材料或设备项目融资模式的共同特点贷款银行要求对项目资产拥有第一抵押权，对于项目现金流量具有控制权项目投资者将与项目有关的契约性权益

6、转让项目投资者成立一个项目公司，负责项目业务项目发起人提供竣工担保。项目公司提供“无论提货与否均需付款”性质的市场销售安排。2.信用保证形式的特点3.时间结构上的特点建造阶段仅发放贷款，归款延迟。高风险，融资利率较高，贷款方对投资者具有完全追索权经营阶段竣工验收通过，现金流量产生，还本付息开始融资利率调至正常水平，贷款方的追索权撤销或调整为有限追索3.1选择项目融资模式应考虑的因素争取适当条件下的有限追索权实现项目风险的合理分担最大限度地降低融资成本实现发起人对项目较少的股本投入处理好融资与市场之间的关系做好

7、短中长期资本融资相结合Build-Operate-Transfer项目实施过程增强项目抵御政治、金融和债务风险的能力提高项目的经营管理水平和投资收益20世纪80年代，世界性经济衰退和第三世界债务危机，投资者、银行和项目所在国政府安排融资必须面对以下问题：提出了BOT项目实施模式是一种利用外资和民营资本兴建基础设施的项目融资和建设模式。横贯英法的英吉利海峡隧道、澳大利亚悉尼的港口隧道、泰国曼谷的高架铁路、土耳其的博斯普鲁斯第二大桥、菲律宾的诺瓦塔斯火电厂3.2BOT项目融资模式由一个公司或多个公司组成的一个联营

8、体作为项目的发起人从一个国家或地方政府（或者政府所属机构）获得某一个基础设施项目的特许经营权由项目发起人组建项目公司，负责项目的融资、设计、建造和经营在整个项目特许期通过项目的运营获得利润，并以此利润偿还项目债务项目特许期满，项目公司按特许协议将该项目移交给政府或其所属机构。BOT项目融资结构BOT项目融资模式的特点项目类别：基础设施项目运用BOT模式建设的基础设施项目包括发电厂、机场、港口、收费公