《项目融资模式》PPT课件.ppt

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1、第七章项目融资模式工程项目中资金的主要来源传统筹资方式融资模式的两种基本操作类型五种项目融资模式项目融资模式设计原则基本项目融资模式的结构特征学习要求:工程项目融资模式的设计原则及结构特征；掌握项日融资模式的基本类型与主要模式，以及各种模式之间的区别与联系；案例分析：北海油田的工程项目融资模式和问题。一、设计工程项目融资模式的原则（一）实现对项目发起人的有限追索原则P51（二）项目风险分担原则（三）利用项目税务亏损降低投资成本和融资成本（四）实现在适当条件下尽可能少的股本投入（五）处理项目融资与市场安排之间的关系（六）近期融资战略与远期融

2、资战略（七）实现非公司负债型融资的要求第一节工程项目融资模式设计原则及结构特征加速折旧、利息成本、投资优惠以及其它费用的抵税法规等直接市场安排：“无论提货与否均须付款”、“提货与付款”政府特许权合约；结构性市场安排：生产支付、产品贷款等二、项目融资模式的结构特征（一）贷款形式方面的特征（二）在信用保证方面的特征（三）在时间结构及追索性质方面的特征贷款银行拥有第一抵押权转让契约性权益/限制筹措其他债务资金完工担保无论提货与否均须付款1.项目的开发建设阶段，贷款多是完全追索的2.在项目经营阶段，贷款可能被安排成为有限追索或无追索的。第二节项目

3、融资模式的基本类型一、由项目发起人直接安排项目融资模式非公司型合资结构发起人直接安排融资—两种公司型合资结构发起人直接安排融资二、通过项目公司安排项目融资主要是公司型合资结构中常用---两种主要形式：公司型合资结构、非公司型合资结构、有限合伙制结构、信托基金结构项目投资结构统一筹资，但分别签署协议1、负责建设和生产经营2、负责产品销售1、发起人根据合资协议投资合资项目，任命项目管理公司；2、按投资比例，直接支付费用，自行安排融资；3、项目公司安排项目建设和生产，按投资比例分配产品给发起人；4、发起人以“无论提货与否均须付款”协议规定价格购

4、买产品。特点：1、灵活性2、有利于税务结构安排3、结构的复杂性4、难以安排成为非公司负债型融资形式适用于项目发起人本身财务结构不是很复杂的情况。非公司型合资公司可能追索到投资者除此之外的其他资产和利益。合伙制结构在法律上不拥有项目的资产，所以合伙制结构安排的融资需要每一个合伙人同意将项目中属于自己的一部分资产权益拿出来作为担保，并共同承担融资安排中的责任和风险。项目发起人通过项目公司安排融资的结构之一：项目发起人分别成立一个单一的项目子公司作为投资载体，再通过合资协议组成合资结构和安排融资合资项目与发起人直接安排融资区别不大，但对发起人有

5、一定影响。P61发起人通过项目公司安排融资的结构之二：共同组建主要信用保证来自公司现金流量、项目资产以及项目投资者所提供的与融资有关的担保和商业协议。一般采取有限追索。发起人通过合伙制项目安排融资结构特点：比较容易为贷款银行接受，法律结构也比较简单；比较容易实现有限追索的项目融资和非公司型负债的目标要求；可以充分利用大股东的优势为项目获得优惠的贷款条件；缺乏灵活性。第二节项目融资模式的基本类型发起人不能利用项目公司前期的亏损来冲抵自身其它项目的利润。第三节工程项目融资的主要模式以“设施使用协议”为基础的项目融资模式以“生产支付”为基础的项

6、目融资模式以“杠杆租赁”为基础的项目融资模式BOT项目融资模式ABS项目融资模式(资产证券化)TOT项目融资模式PPP（私人建设—政府租赁—私人经营）BOOT（建设—拥有—经营—移交）BT（建设—移交）一、设施使用协议设施使用协议（Tollingagreement）——是指某种工业设施或服务性设施的提供者和使用者之间达成一种具有“无论提货与否均须付款的协议”.“无论提货与否均须付款”完工担保使用者投资者信用担保结构主要部分应用领域：服务性质的项目：石油、天然气管道项目、发电设施、港口、铁路生产型工业项目中：委托加工协议“设施使用协议”融资

7、程序“设施使用协议”融资特点1）融资结构的选择比较灵活2）分散风险，节约初始资金投入3）考虑到项目投资者的回收4）税务结构的处理比较谨慎二、产品支付产品支付（productionpayment）是在石油、天然气和矿产品等资源类开发项目中运用的具有无追索权或有限追索权的融资模式。它是以产品和部分产品销售收益的所有权作为担保品，不是以项目产品的销售收入来偿还债务，而是直接以项目产品来还本付息。在贷款偿还前，贷款方拥有部分或全部产品的所有权。融资程序建立专设公司（融资中介机构），SPV，购买一定比例的石油产品；贷款银行把资金贷给专设公司专设公司

8、以产品的所有权及其有关购买合同作为对贷款银行的还款保证项目公司从专设公司获得建设和投资资金项目投产后，进行产品销售。专设公司销售或项目公司作为专设公司的代理人进行销售，专设公司将销售收入归还贷