物流企业负债经营分析【开题报告+文献综述+毕业论文】

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--本科毕业论文开题报告财务管理物流企业负债经营分析一、立论依据1.研究意义、预期目标研究意义：随着物流企业生产经营活动的不断发展，企业如果只依靠自有资金和所有者投入的资金，会使企业错过有利的商机，从而导致企业经济效益的下降，使企业的发展速度变慢。这时负债经营就体现出了优势，它可以让资金不足的企业在有利的商机下得到快速发展。另外负债也是一种行之有效的外部筹资方式，可以缓解企业资金不足的问题，提高企业的经济效益。预期目标：本文希望通过对物流企业负债经营的分析，帮助企业认识负债取得的方式，正确认识负债经营的优缺点，以便及时把握负债经营的规模。并且用数据来分析企业自身存在的不足以及与行业其他竞争对手间的差距，促使企业加强对资金的综合利用。负债经营也可以满足企业生产经营的需要，进而增强企业的竞争力，提高企业的经济效益。本文就以宁波海运股份有限公司为例，希望通过对该公司把握债务规模，控制资本结构，合理地进行资金管理和资金调度方法的研究，对宁波海运股份有限公司有所帮助，使其增加竞争力，提高经济效益。从而让整个物流业对负债经营有更好的认识，让物流企业通过负债经营得到可持续发展。2.国内外研究现状负债经营是企业提高竞争力和获利能力并且使企业快速发展而采取的一种积极、主动的经营理念。企业要快速发展负债经营是一种行之有效的办法。2.1国外研究现状：丽贝卡，盖尔，托雷斯（2006）在《MaterialSource:Women’sConsultationBriefingPaper --》说到它承认债务融资应该是一个企业发展不可分割的一部分。负债经营对企业来说是必须的。因为在经济高速发展的今天，负债经营是让企业快速发展的最好的方法之一，也是最行之有效的方法之一。光明基金会（2002）《RiskManagementandLiability》中论述到负债经营虽然是现在企业高速发展的有效方法，但是它也存在一定的风险，我们要正确对待风险，首先要制定一个风险的计划，然后再对风险进行识别，最后对风险进行控制和规避。对于要去承受风险的参与者而言，首先要去进行知识上的培训，让自己对风险有一定的认识，这样才能提高自己的抗风险的能力。2.2国内研究现状：随着企业生产和经营的不断发展壮大，如果单靠企业自身的积累和股东的投入是难以满足企业发展需要的。李嘉（2009）《负债经营和流动负债的管理》提到负债经营是现代企业应有的经营策略，通过负债经营可以弥补企业自有资金的不足，还可以用借贷资金来实现盈利。负债经营就是拿别人的资金让自己得到快速发展，让它发挥增值的作用。负债经营还可以有效降低企业的加权平均资本成本，使企业实现资源利用的最大化，从而让企业产生最大的效益。李嘉先生在负债经营和流动负债管理上做了深刻研究，负债经营可以降低企业的资本成本，使企业更加高速的发展。刘淑君（2006）《论适度负债经营的企业生产方式》提及负债经营是降低企业资金成本和提高企业所有者投资报酬的有效手段。适度负债经营对于实现企业权益最大化，公司价值最大化具有重要的意义。经营者想让企业更快的发展，负债经营无疑是一种相当好的办法。只要对企业的负债能力有个好的认识，按照自己的规模对企业做出适度的负债，合理规避负债经营所带来的风险，发挥企业的内在潜能，这样就可以让企业健康快速的发展。刘淑君女士在论及企业如何适度经营上做了自己独到的解说，企业应该按照自己的规模和自己企业的承受能力等多方面做出判断之后才能适度的负债经营。吉中刚（2003）在《企业负债经营的策略分析》中提到企业资金的利润率只有在大于银行利息率，负债经营才能实现盈利。但实际上，企业负债的动机是多方面的，或为眼前利益，或为长远打算，但只要符合企业的长期发展战略的需要，负债经营都是可行的。所以他把负债经营的企业按照经营动机的不同将它们分为谋利型，竞争型，扩充型，造血型。虽然这些类型不同，经营的动机不同，但是他们都采用了负债经营来提高自己企业自身的生命力，足以证明负债经营对企业来说是相当可行的方法。怎么合理运用负债经营的优势来让企业发展，怎么规避负债经营所带来的风险让企业很好的发展，这是企业及待解决的问题。吉中刚先生在谈到企业负债经营的策略的时候说到企业的负债由许多的方面，只要是符合企业长期发展战略需要的都是都是可行的。 --罗飞（2002）在《企业如何负债经营》一文中就提及了要如何运用负债经营的来让企业快速发展和如何规避风险。罗飞先生通过对这一系列问题的分析，提出了“借债适度，用债适当，还债适时”的新的负债经营观。罗飞先生在企业负债经营中说到“借债适度，用债适当，还债适时”的负债观念。王妍雯（2006）在《试论负债经营控制策略》一文中说到文章主要从两个方面阐述了负债经营控制策略，一是负债经营存在的问题及主要风险；二是负债经营控制的对策，并通过利弊分析提出了控制策略及规避风险的方法。王妍雯女士在论述到负债经营控制策略的问题上说到通过利弊的分析来做出合理的方法。鲁天婵（2010）在《中小企业负债经营的风险分析》中论述道负债经营是中小企业普遍采用的经营手段，企业举债经营最直接地解决了资金短缺问题，给了企业一个很好的发展机会，但是随之也带来了一系列风险，文章从中小企业负债经营的现状出发，进一步分析负债经营给中小企业带来的风险，并给出了相应的防范措施希望通过本文对现代物流企业的负债经营的分析，发掘负债经营对物流企业乃至各个相关领域的有利影响，合理规避负债经营带来的不利影响，实现企业经济利益最大化，社会效益最大化。鲁天婵女士在论及负债经营风险尤其是中小企业负债经营风险的时候讲到要从中小企业的现状出发进行合理的风险分析，从而做出正确的方法。魏明（2000）在《我国企业负债经营的现状及其成因分析》中提到针对我国企业使用负债经营策略不当，造成许多企业高负债率，而倍感生存危机这一现实问题，采用归纳法对其成因进行了一般性分析，进而运用演绎法对其成因进行了深层次的研究。魏明先生在我们企业负债经营现状及其成因中提到应该造成制定正确的策略提高企业的负债率。何丽萍（2008）在《论企业负债筹资的风险与防范》中说到负责经营是一种有效的经营方式，在一定的条件下能为企业带来生机和巨大效益，但同时负债经营也具有不利的一面，因此正确认识负责筹资带来的风险及如何防范显得尤为重要。何丽萍女士在论述企业负债筹资的风险与防范中提到要正视负债经营给企业带来的风险也要合理用好负债经营的有利方面为企业服务。满海珍（2009）在《企业负债规模研究》中讲到负责经营是企业筹措资金的重要手段。但无视财务风险进行负债经营会给企业带来重大损失。因此要把握好债务规模、控制好资本结、使企业能够健康发展。满海珍女士在谈到企业负债规模的问题上说到要根据企业自己的情况做出合适自己规模的负债经营方略。因此，希望能通过对现代物流企业的负债经营的分析，探讨企业经营负债的内涵及负债经营给企业带来的利益，同时注意规避负债经营所带来的风险，最终实现增加企业利润的目标。3.参考文献[1]满海珍.企业负债规模研究[J].财会研究,2009（06） --[2]鲁天婵.中小企业负债经营的风险分析[J].网络财富,2010(05).[3]何丽萍.论企业负债筹资的风险与防范[J].财务与金融,2008(04).[4]吴华英，刘杜兵.浅析企业负债经营与风险控制[J].科技信息,2007(11).[5]吴有祯.负债经营发展观与民营企业的可持续发展[J].青海民族学院报,2005(01).[6]李嘉.负债经营和流动的管理[J].科技信息,2009(05).[7]礼彦嫣.海尔集团负债经营模式探讨[J].昆明大学学报,2000(12).[8]刘淑君.论适度负债经营的企业生产方式[J].石家庄铁路职业技术学院学报,2006(06).[9]吉中刚.企业负债经营的策略分析[J].河北建筑科技学院学报,2003(09).[10]罗飞.企业如何负债经营[J].经济日报,2002(07).[11]王研雯.试论负债经营控制策略[J].企业技术开发,2006(09).[12]魏明.我们企业负债经营的现状及其成因分析[J].集团经济,2000(03)[13]GailLerner,RebeccaDesireeLozadaandViolaTorres,FinancingforDevelopment:Debt.[J]MaterialSource:Women’sConsultationBriefingPaper2003（04）[14]PointsofLightFoundation.RiskManagementandLiability[J],October2002（06）.二、研究方案1.主要研究内容（或预期章节安排）1企业负债经营的概述1.1负债经营的涵义1.2负债经营的优缺点1.3负债经营能力分析指标2我国物流企业负债经营现状2.1我国物流业发展现状2.2我国物流企业负债经营现状3宁波海运有限公司负债经营分析3.1企业经营现状分析3.2资金结构指标分析3.3周转时间指标分析3.4资产负债率3.5流动速率4提高企业负债经营能力的措施4.1增强企业偿债能力的对策5结论2.实施方案和进度计划 --调研方案：本项目的研究是物流企业的负债经营问题，需要较深厚的理论研究基础和时政资料。因此，必须加强这方面的文献阅读，主要将通过中国期刊网、维普、学位论文数据库和EBSCO等查找相关的文献获得。进度计划：第六学期第19-20周至第七学期第1-5周：在指导老师的指导下，广泛搜集、研究相关文献资料，完成毕业论文选题。第七学期第6-12周：在指导老师的指导下，完成外文翻译、文献综述和开题报告的撰写，参加开题答辩，进一步论证选题价值、确定主要研究内容，论证研究方案的合理性和可行性。第七学期第13-14周：撰写论文详细提纲，交给导师批阅，反复修改，保证论文结构的合理性。第七学期第15-20周：开始写毕业论文，完成初稿。第七学期寒假：结合毕业论文选题开展调查研究。第八学期第1-2周：在导师的指导下进一步写作、完善毕业论文。第八学期第3-6周：在导师指导下，充分利用毕业实习的机会，结合毕业论文内容开展进一步的调查研究，完成论文。第八学期第7周：在导师的指导下进一步修改、完善毕业论文，定稿并上交。第八学期第9-11周：参加毕业论文答辩。 --文献综述物流企业负债经营分析随着现代经济的发展，负债经营成为了当今企业的主流话题。我国的物流业起步较晚所以行业尚不完善。部门和条块分割难以形成一体化，海陆空也没有很好的对接。国内也未形成能够和外资物流巨头相抗衡的大型跨国物流企业。另外我国物流企业中尤其以中小企业居多，中小企业竞争力有限。物流企业也总是忽视企业需求的细节，造成物流的业务可替代性强，客户稳定性差，专业化服务程度低，市场竞争力低下。因此我国中小物流企业面临巨大的危机。不仅如此，国外成熟物流企业也参与竞争，用多种手段给我国的物流业带来前所未有的压力，我国物流企业处于内忧外患的境地，生存空间也越来越小。在市场经济条件下的现代化中国，负债经营已经成为众多企业推崇的经营方式。它有其诱人的优势，但与此同时，企业也要承担一定的风险，因此如何合理的应用负债经营使企业强大成为关键的问题。1.物流企业负债经营分析1.1物流负债经营的定义吉中刚（2003）“负债经营”是市场经济条件下，企业为谋求资金效益最大化、实现规模经营而普遍采用的一种经营方式。企业举债的动机是多方面的，除了要谋取高额利润外，还可能出于竞争的需要而举债，或为迅速扩大生产规模、实现长期规模效益而举债，或为弥补资金不足不得已而举债等等。受这些因素影响，企业举债后，即使资金利润率降低，在它的所有者看来，也是合理的。因为这符合企业长期发展战略的需要。但由于企业负债经营的动机不同，因而，他们采取的负债策略和评价标准也就不同。李嘉（2009）负债经营是现代企业应有的经营策略，通过负债经营可以弥补自有资金的不足，还可以用借贷资金来实现盈利。虽有积极作用，但也需承担筹资风险，产生筹资风险的原因包括负债的期限结构、利率变动、现金流入量和资产流动性、经营风险等。负债经营中，流动负债的管理，需要积极而稳健的管理保证持续的现金流，是可以把流动负债的资金运用到长期资产上。2.负债经营的优势和弊端 --2.1负债经营的优势李嘉（2009）在《负债经营和流动负债管理》讲述到负债经营的积极作用在于负债经营能有效地降低企业的加权平均资本成本；负债经营能给投资者带来财务杠杆效应有利的方面；负债经营能使企业在通货膨胀中获益；负债经营还有利于企业控制权的保持。刘淑君（2006）在《论适度负债经营的企业生产方式》提及负债经营的积极作用在于融资速度快，企业可以在较短时间内筹集到所需的资金，有利于解决企业资金不足问题；压力和代价共存促使企业加强管理，提高经济效益；适当增加负债可以降低企业的资金成本，提高收益水平。吴华英，刘社兵（2007）在《浅析企业负债经营与风险控制》中论及负债经营的优势：负债经营有利于社会闲散资金得以充分利用同时可缓解企业在生产经营中自有资金不足的矛盾；负债经营不会使生产经营自主权分离，便于企业集中管理；负债经营能有效地降低企业的综合资金成本率；负债经营可使企业得到财务杠杆效益有利影响提高企业股东的收益；负债经营可利用税收的屏蔽效应；负债经营可减少货币贬值的损失。2.2负债经营的弊端刘淑君（2006）在《论适度负债经营的企业生产方式》中说到负债经营需要承担风险；负债经营给企业运转带来的市场风险；财务效应的负面影响也会给企业带来风险；负债比例提高影响资金成本；负债经营乏财务处理上的灵活性。负债是一把双刃剑，在为企业带来利益的同时，也给企业带来了一些消极影响。吴华英，刘社兵（2007）在《浅析企业负债经营与风险控制》中提及负债经营增加了企业的财务管理风险；企业要承受财务杠杆的负效应所带来的风险；负债经营降低了企业的筹资能力；负债比率过高，可导致股票市场价格下降。增加了经营的经营成本，影响资金的周转。3.负债筹资风险的成因李嘉（2009）在《负债经营和流动负债管理》讲述“负债筹资风险的成因是由于负债的期限结构；利率的变动风险；现金流入量和资产流动性；经营的风险所共同导致的。”李嘉先生分析了负债筹资风险的成因，这对于我们去了解风险，认识风险和规避风险有很大的帮助。满海珍(2009)在《企业负债规模研究》中提到“ --企业负债筹资风险具有内与外的原因，内因是由于负债规模的限制，负债利息率和负债的期限结构所导致的；外在的原因是由于经营风险的原因，预期现金流入量和资产的流动性和金融市场的原因所导致的。”满海珍女士从内外两个方面更具体的阐述了负债筹资的风险的原因。4.解决方法物流企业进行负债经营必须保证投资收益高于资金成本，否则，将出现收不抵支或发生亏损，降低了偿债能力。在负债数额不变的情况下，亏损越多，以企业资产偿还债务的能力就越低，财务风险也就越大。过度的高额负债，使筹资风险增大，不仅需要支付巨额的利息，而且降低了企业的安全性和竞争能力。企业只有在充分认识负债经营风险的基础上，重视适度负债经营确定的各种因素作用及其影响，掌握各种方法措施，确定适度负债经营的“度”，使企业既获得负债经营带来的财务杠杆收益，同时将风险降低到最低限度水平，利用有偿使用债权人资本（借入资本），通过财务杠杆的作用，实现企业资源利用的最大化。为此，王妍雯（2006）在《试论负债经营控制策略》里给了我们几点建议：（1）企业一旦确定应进行负债经营时，首先就应考虑举债额度，掌握合理的负债比例。其次是要考虑借入资金的来源结构。（2）负债结构是指企业负债中各种负债数量的比例关系。（3）正确运用财务杠杆，就是企业负债经营时，借入资金所产生的资产报酬高于资金成本支出，提高企业自有资金的收益。（4）企业应兼顾财务杠杆利益和财务风险，充分考虑企业未来时间销售收入的增长幅度及稳定程度，企业所处行业竞争的情况等因素，以确定最佳负债规模，保持主权资金和负债之间适当的比例关系。5.其他学者的观点礼彦嫣（2000）在《海尔集团负债经营模式探讨》的文章中提出“负债经营的基础是经营者利用他人的资源为自己创造价值。就海尔来说，是员工占用、耗去企业的资源，以创造更大的价值。”负债经营利用价值杠杆，通过对劳动力价值的调节，使每个人都朝着有利于完成市场订单的方向努力，使整个企业都能迅速有效地对市场变化做出反应，增强企业的竞争力。罗飞（2002）在《企业如何负债经营》的文章中提到“ --借款适度是重要的，但更重要的是用债要适当，为了使企业负债经营活动进入良性循环的轨道上，作者提出了“借债要适度、用债要适当、还债要适时”的观点。6.总结负债经营是降低企业资金成本和提高企业所有者投资报酬的有效手段。适度利用负债筹资，负债经营，对于最大限度地实现财务管理目标——企业权益最大化、公司价值最大化具有重要意义。企业必须从自身实际和生存环境出发，进行综合分析和全盘考虑，充分发挥负债经营的优势，并辅之以科学的管理，合理规避负债经营可能带来的风险，发挥企业的内在潜能，促进企业负债经营的持续健康发展，从而实现企业效益最大化的最终目标。参考文献[1]满海珍.企业负债规模研究[J].财会研究,2009.[2]鲁天婵.中小企业负债经营的风险分析[J].网络财富,2010(05).[3]何丽萍.论企业负债筹资的风险与防范[J].财务与金融,2008.[4]吴华英,刘杜兵.浅析企业负债经营与风险控制[J].科技信息,2007.[5]吴有祯.负债经营发展观与民营企业的可持续发展[J].青海民族学院报2005(01).[6]李嘉.负债经营和流动的管理[J].科技信息,2009.[7]礼彦嫣.海尔集团负债经营模式探讨[J].昆明大学学报,2000(12).[8]刘淑君.论适度负债经营的企业生产方式[J].石家庄铁路职业技术学院学报,2006(06).[9]吉中刚.企业负债经营的策略分析[J].河北建筑科技学院学报,2003(09).[10]罗飞.企业如何负债经营[J],经济日报,2002(07).[11]王研雯.试论负债经营控制策略[J],企业技术开发,2006(09).[12]魏明.我们企业负债经营的现状及其成因分析[J]2000(03).[13]GailLerner,RebeccaDesireeLozadaandViolaTorres,FinancingforDevelopment:Debt.[J]MaterialSource:Women’sConsultationBriefingPaper[14]PointsofLightFoundation.RiskManagementandLiability[J],October2002. --本科毕业论文题目物流企业负债经营分析学院专业财务管理班级学号学生姓名指导教师 物流企业负债经营分析摘要伴随着现代经济的高速发展，负债经营的方式已经成为企业筹措资金的重要手段，也是现代企业迅速发展的必由之路。当前我国物流业普遍面临着资金短缺、融资难等问题。而负债是企业资金的一项重要来源，几乎没有一家企业能只靠自有资金而不靠负债就能解决自身资金需求的问题。负债经营是一把双刃剑，它能够让闲散的资金得到充分利用，又能够缓解企业资金不足带来的压力；还能够让企业生产经营自主权不被分散，便于企业的集中管理。负债经营的这些优势能让企业健康可持续发展下去。但负债经营也存在财务上的风险；它会使企业的经营成本增加，也会增大企业的经营风险。本文通过对宁波海运股份有限公司负债经营状况的分析研究，剖析其存在的问题，并针对企业的实际情况提出改进对策，从而希望整个物流业对负债经营有更好的认识，适度把握债务规模，控制好资本结构，合理地进行资金管理和资金调度，使企业增强自身竞争力，提高其自身的经济效益。关键词：物流企业；负债经营；负债方式 物流企业负债经营分析AbstractAlongwiththerapiddevelopmentofmoderneconomy,debtmanagementwayisanimportantmeansofenterprisefinancing,istheonlywayforthedevelopmentofmodernenterprisequickly.ThecurrentChineselogisticsIndustrygenerallyfacecapitalshortage,difficultyinfinancing,etc.Whileliabilityisanimportantenterprisefunds,hardlyasourceofenterprisecanonlyrelyontheirownfunds,notliabilitiescansolvetheirproblems.ThefundsneededDebtmanagementisadouble-edgedsword,itcanletanidlecapitalobtainfullyuse;Canalleviatetheshortage;enterprisefundsItcanlettheproductionandoperationofEnterprises,itisnotscatteredautonomytoenterprisesalsocentralizedmanagement.Debtmanagementoftheseadvantagescanletenterprisehealthsustainabledevelopment.Ontheotherhanddebtmanagementalsohasthefinancialrisk;Willberesponsiblefortheoperation,alsocanletenterprisemanagementcostsrise,itwillalsoincreasethemanagementriskoftheenterprise.ThisarticlethroughtoNingboshippingcompanydebtmanagementstatusanalysisresearch,analyzestheproblemsexistinginenterprise'sactualsituationproposedimprovementcountermeasurestowanttoletwholelogisticstobetterunderstandindebtedmanagement,propercontrol,controlthescaleofdebtcapitalstructure,rationallyfundmanagementandcapitalschedulingetc,causestheenterprisetoimproveitscompetitiveness,improvetheireconomicbenefit.Keywords:logisticsenterprises;Debtmanagement;LiabilitieswaIII 物流企业负债经营分析目录1概论11.1负债经营相关概念11.2负债经营的优缺点及影响21.2.1负债经营的优点21.2.2负债经营的缺点21.3最佳负债经营32宁波物流企业负债经营现状分析53宁波物流企业负债经营存在的问题93.1物流企业负债筹资困难93.2资产负债比例不够合理103.3偿债能力较差103.4物流企业过度负债104完善宁波物流企业负债经营的对策124.1选择合理的筹资方式，有效规避筹资风险。124.2确定合理的资本结构124.3加强对营运资金的管理134.4应具备强烈的风险意识135宁波物流企业负债经营发展展望14结论15参考文献16致谢17III 物流企业负债经营分析随着市场经济的发展，市场竞争的加剧。企业要立足于市场，就必定要具备一定的规模，并且形成企业自身资金和成本上的优势。负债经营的方式对企业来说无疑是立足市场的一条捷径。但是许多企业仅仅看到负债经营这种方式有利于企业发展的一面，而没有正确认识到它可能存在的风险，从而导致企业对资金的刚性需求，过高的负债率容易使企业陷入“负债危机”。并且会使企业因沉重的债务而感到生存危机。宁波物流企业要使自身健康可持续发展下去，就必须运用适度负债经营的方式，从自身的实际生存环境出发，进行综合分析和全盘考虑，充分发挥负债经营的优势，合理规避负债经营可能带来的风险，发挥企业的内在潜力，促进企业通过合理负债经营的方式让企业得到健康可持续发展，从而实现企业效益最大化的最终目标。本论文通过对企业负债比例、偿债能力等指标的分析，找出宁波物流企业负债经营存在的问题和未来发展方向。1概论1.1负债经营相关概念负债经营也称举债经营，是企业通过银行借款、发行债券、租赁和商业信用等方式来筹集资金的经营方式，因此只有通过借入方式取得的债务资金才构成负债经营的内涵。随着现代经济的发展，负债经营的方式已成为当今企业壮大自己的主流方式。对于负债经营的概念学术界存在以下几种观点：（1）负债经营是指企业通过银行贷款、商业信用和发行债券等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资经营方式。（张利培，2010）（2）负债经营是指企业以自有资金为基础，为了维持企业的正常营运、扩大经营规模等，产生财务需求，出现现金流量不足，通过银行借款，商业信用和发行债券等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。(卜桂芝，2010)14 物流企业负债经营分析（3）负债经营是企业以自有资金作为基础，为了维系企业的正常营运、扩大经营规模、开创新事业等，经由各种筹资管道，以负债方式，向企业外界筹措资金，使企业所需要的资金及时到位，企业能顺畅运作，达到企业经营目标的经营方式。（柳巧巧，2010）在我看来，负债经营是市场经济条件下，企业为了谋求资金效益最大化，实现规模经营而普遍采用的一种经营方式。企业只有正确地理解和把握负债经营，适度合理的负债经营，才能给企业带来良好的收益。实现企业自身价值的最大化。1.2负债经营的优缺点及影响1.2.1负债经营的优点（1）在企业生产经营过程中，对资金的需求是相当大的，但是企业自身的资金是有限的。而生产经营规模的扩大，对资金的需求也会相应的增加。在这种情况下，负债经营可以弥补资金短缺，缓解企业资金紧张，为企业发展提供很大的帮助。（2）负债经营还能给企业带来“财务杠杆效应”。当企业的投资收益率大于负债的负债利率时，企业权益资本的收益率将比企业投资收益率大。所以一定程度的负债经营对于较快地提高权益资本的收益率起着很有意义的作用。（3）负债经营可以有效降低企业的资金成本，还可以利用利息支出等降低税收支出，从节税中获益。所以在资金总额一定时，一定比例的负债经营能有效降低企业的资金成本，更快的扩大经营规模。（4）当企业面临新的筹资决策时，用发行股票等方式，会分散股权，影响目前股东对企业的控制权。而负债筹资不但能够解决企业资金来源，而且也有利于保持现有股东对企业的控制权。1.2.2负债经营的缺点负债经营虽然可以给企业带来诸多有利的影响，让企业在自身资金不足的情况下依然可以得到较快的发展。但是企业更应该认识到负债经营所带来的风险，只有充分认识了负债经营的不利面，才可以让企业考虑的更加全面，以最小的投入产生最大的效率。（1）持续增长的负债会加大财务风险，最终会导致财务危机成本。负债会给企业增加压力14 物流企业负债经营分析，因为本金和利息的支付是企业必须承担的合同义务。如果企业不能按期偿还，将会是带来更多的一系列的额外费用，减少企业所创造的现金流量。这将使原本就处于困境中的企业承受更多的财务危机，给企业带来巨大的影响。当企业负债比例提高，企业资金成本就会上升，导致利润减少。如果利润减到不足以支付利息，就会出现赔本经营的局面。一旦财务状况继续恶化，企业无力偿还成本和利息，不仅会导致企业的资金紧张，影响企业的信誉，严重的还会面临破产的风险。（2）在负债经营的优点中提到了“财务杠杆效应”，而“财务杠杆负效应”同样存在于负债经营的缺点当中。当企业面临经营困境时，由于固定额度的利息负担，在企业资本收益率下降时，权益资本的收益率会以更快的速度下降。（3）负债经营还会引起再筹资风险。由于负债经营使企业的负债率增大，这样难免会对债权人的债权保证降低，权责人就会对企业产生不信任。企业在以后如果因扩大经营规模等需要再筹资就会收到限制，未来筹资成本的难度都会相应增加。正是因为负债经营存在着这些缺点才会加大企业的许多财务风险，要合理规避风险就要正确认识风险。1.3最佳负债经营最佳负债经营方式即适度负债经营，是企业根据自身实际和生存环境出发，权衡由其带来的利弊得失，尽力寻找企业的最低资本结构，达到一个临界点，使企业价值达到最大化的负债经营方式。借债适度是非常重要的，但是更为重要的是用债要适当，如果运用不当，再适度的负债率也变得不适度了。所以罗飞先生提出了“借债要适度、用债要适当、还债要适时”的新的负债经营观，并论证了三者之间的逻辑联系及其连锁效应。使企业负债经营活动进入良性循环的轨道。（1）适度负债经营可以有效控制财务风险。财务风险只发生在负债企业，因为作为负债企业不可避免的面临着一定经营风险和财务风险。企业一旦过度负债，经营不善，这种风险就会转化为财务危机，使企业陷入困境。如果企业一味的追求财务杠杆的利益，便会加大企业的负债筹资。同时也就加大了财务风险。14 物流企业负债经营分析（2）适度负债经营也可以让企业重视财务拮据成本。财务拮据成本是指企业出现支付危机的成本，又称破产成本，它只会发生在负债企业中。负债越多，所支付的固定利息越高，就越难实现财务上的稳定，发生破产成本的可能性就越高。研究表明，破产成本、破产概率与公司负债水平间存在非线性关系。在负债较低时破产概率与破产成本极为缓慢，当负债达到一定限度之后，破产成本和破产概率加速上升，因而增加了公司的财务拮据成本。（3）适度负债经营可以优化资本结构。最佳资本结构就是企业在一定时期内使其综合资金成本最低，同时企业价值最大的资本结构。在不考虑税收和财务拮据成本的情况下，对应于最少成本的资本结构是最优的。现在，许多公司往往只注重资本的量，而忽视其结构的合理优化，以致造成资金运行不畅，最终导致公司经营的失败。14 物流企业负债经营分析2宁波物流企业负债经营现状分析宁波是浙东交通枢纽，陆、海、空、水立体交通发展迅速，其中以北仑港称誉国内外。据悉，上半年以来，宁波市现代物流业增长快速，项目分布各具区域特色，以贸易为龙头、以运输物流为支撑的营销物流体系逐步建立。新设各类外贸企业1304户，同比增长6.7%。截至6月底，全市共有各类外贸企业13796户，约占全市企业总数的10.2%。上半年，新设物流及相关企业401户，注册资本46136万元；截至6月底，物流及相关企业累计3168户，注册资本695308万元。从地域分布看，从事陆路运输、仓储的物流企业主要分布在北仑区、江北区。北仑区以对接国际物流港口为主，江北区以国内干线、零担运输为主。江东区以航运物流企业总部及国际货代为主，镇海区以危险品物流为主，余姚市、慈溪市以生产性物流服务为主，鄞州区集聚了一批航空物流服务型企业和城市配送企业，象山县、宁海县以国内航运物流企业为主。虽然宁波物流企业发展很快，但不可否认的是伴随着竞争压力的不断加大。金融危机对宁波进出口贸易造成了巨大影响，许多宁波的外贸企业纷纷倒闭。从而使宁波的物流业遭受巨大的影响。所以宁波市政府及有关方面对物流业进行了大力的扶持，政府还出台了一系列有利于物流业发展的政策，为今后宁波物流业进一步发展创造了良好的条件。宁波海运股份有限公司是以宁波海运集团有限公司为主体、联合浙江省电力燃料总公司等五家发起人于1997年4月改建设立的股份制上市海运企业，主要经营我国沿海、长江货物运输、国际远洋运输和交通基础设施、交通附设服务设施的投资业务。多年来公司凭藉宁波深水良港的地域优势，立足海运主业，审时度势，抓住机遇，积极奉行“诚信服务、稳健经营、规范运作、持续发展”的经营宗旨，弘扬“团结、务实、开拓、创新”的企业精稳步实施“立足海运，多元发展”的企业发展战略，致力于运力规模发展和经营结构调整，使公司规模迅速发展、效益稳中有升，已形成以电煤运输为主的专业化散货运输经营格局，经营辐射全国沿海港口和长江流域，航迹遍布世界30余个国家60多个港口。以下是该公司近四年的财务报表：项目2007年2008年2009年2010年14 物流企业负债经营分析资产　　流动资产：　　流动资产合计13890584410.564815.535575.9815非流动资产合计529573602192617158657078.9021资产总计668477686602681973692654.8836负债和所有者权益流动负债：短期借款95634.2500060000应付票据13377应付账款16921.840949.937991.931035.267其他流动负债6000060000其他应付款807861883118878.718203.896流动负债合计28470.5147789127626123705.5442非流动负债：长期借款209900277500291000292609.51非流动负债合计209900277500307602321509.8491负债合计494605425289435228445215.3933所有者权益（或股东权益）合计173872261314246745247439.4,903负债和所有者权益合计668477686602681973692654.8836表1资产负债表单位：万元资料来源：宁波海运股份有限公司由以上报表可以看出该企业以借款和应付款项为主要负债形式。没有其他形式的负债。负债取得方式比较单一，有很大的局限性。对其偿债能力的分析如下:（见表2、图1、图2）表2资产负债表项目实际比率国家标准2007年2008年2009年2010年短期偿债能力流动比率48.79%57.12%50.79%28.76%2速动比率46.94%54.99%47.66%45.76%1长期偿债能力资产负债率73.99%61.94%63.82%64.28%0.5产权比率2.841.621.761.81权益乘数3.842.622.762.8越小越好14 物流企业负债经营分析图1:宁波海运股份有限公司短期偿债能力图2:宁波海运股份有限公司长期偿债能力由以上图、表可以看出该企业的四年流动比率都比国家标准低出很多。流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强。这个比例应该维持在2.0以上比较好，但是宁波海运股份有限公司在流动比率上远低于国际标准的2.0。可以看出宁波海运的短期偿债能力并不强。速动比率又称酸性测试比率，是企业速动资产与流动负债的比值。所谓速动资产就是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货，预付账款，待摊费用，待处理流动资产损失等之后的余额。速动比例越高，说明偿还流动负债的能力越大，反之，越小。如果速动比率小，即使流动比率大，偿债能力也不会高。宁波海运股份有限公司四年速动比率都处于50%上下，比国际标准的1.0还是有一定的差距，宁波海运股份有限公司这四年的速动比率都小于1，宁波海运股份有限公司面临很大的偿债风险。从速动比率上看宁波海运的短期偿债能力不强。14 物流企业负债经营分析资产负债率是负债总额与资产总额的比值。它反映的是债权人所提供的比率占全部资产的比例。也称举债经营比率。资产负债比率越大，对债权人的保障程度越小，企业偿债能力就越差，财务风险就越大。反之，对债权人的保障程度越大，企业偿债能力就越好，财务风险就越小。宁波海运股份有限公司四年的资产负债率都比国际的0.5略高，但是幅度不是很大，从此比率可以看出宁波海运股份有限公司的长期偿债能力不强。产权比率也称债务股权比率，是负债总额与所有者权益（或称股东权益）的比率，它反映企业清算时，企业所有者权益对债权人利益的保证程度。一般情况下，产权比率越低，企业长期偿债能力越强，但企业就不能充分的发挥负债的财务杠杆效应。反之，产权比率越高，企业的长期偿债能力就越低，是高风险，高回报的财务结构。该企业近四年的产权比率都高出国际标准的1.0，可以看出该企业的长期偿债能力不强。权益乘数是资产总额与所有者权益（或称股东权益）的比率。权益乘数一般是越小越好，而该企业的权益乘数都很大，说明股东投入的资本在资产中所占比重较小，长期偿债能力较差。从上述所列支各项比率中可以看出，宁波海运股份有限公司的整体偿债能力较差，过度负债使其整体偿债能力不强。宁波海运股份有限公司应该适度负债，合理调整自身的财务结构比率，降低财务风险，提高偿债能力，增强企业竞争力。14 物流企业负债经营分析3宁波物流企业负债经营存在的问题3.1物流企业负债筹资困难从表1，表2可以看出，宁波海运股份有限公司属于高负债、高回报的企业，自身的筹资能力不强，内部资本结构也不是很合理，再加上外部银行高额贷款利息，政府政策对宁波物流业的扶持力度不大。导致宁波物流业受到严重限制，发展缓慢。宁波物流企业负债筹资困难主要有内部和外部的原因。外部原因主要有：（1）政策法律对宁波物流业的扶持力度有限，宁波物流业发展前景受到限制。再加上宁波物流业的原始积累规模较小，发展资金也十分有限。（2）目前宁波的银行贷款大多给了大型企业或者是基础建设，总是投向确保无风险力的企业，投资趋势上也非常的保守，使得这些高风险高回报的企业不被看好。（3）宁波信用评价体系和信用担保体制也不是很健全。（4）资本市场的准入门槛很高，银行的贷款利率也很高。目前宁波物流企业还很难在市场直接融资，这样使宁波物流企业的资金更加缺乏.这种做法严重制约了宁波物流业的发展。内部原因主要有:（1）宁波物流企业自身的筹资能力不强。宁波大多数物流企业规模小，产权单一，经营行为短期化以及负债多，积累少，投资规模与市场竞争力不大，抗风险能力低，容易遭到市场的淘汰。（2）企业资本结构不合理。在现金管理上，没有科学的资金结构与资本结构分析方法，没有积极、稳妥的现金收支预算，不能准确预测资金收回和支付的时间，不能合理配比估算流动资金和固定资金的占有额。没有科学合理的信用调查和评价方法、应收账款账龄分析法及有效的收账方法，造成大量应收账款沉淀，资金周转不灵。（3）资金成本高，对民间借贷依赖严重，虽然民间资本可以缓解物流企业资金短缺问题，但是它又制约了物流企业的发展。民间资本借贷规模小，期限短，利率高，债权债务关系不稳定，增加了筹资的成本和风险，影响了物流业的进一步发展和壮大。（4）分配制度不科学。目前，中小企业缺乏现代化的理财观念和可持续长期发展的战略意识。要么片面注重财力的积累，忽视适度分配的激励作用，极大的影响了员工的工作热情；要么只顾眼前利益，片面注重消费，不注重资本的长期积累，难以形成规模效益，极大地影响了企业的规模扩张和长期发展。14 物流企业负债经营分析3.2资产负债比例不够合理企业在经营决策过程中，根本目标是追求最佳资本结构，进一步合理债务资本比例。债务资本比例的确定是否适当，与企业财务上的利益和风险也有着密切的联系，而经营规模对企业负债结构也有重要影响。从表1、2可以看出宁波海运股份有限公司的资产负债比例很不平衡。流动比率和速动比率远低于国际标准；资产负债率，产权比率和权益乘数远高于国际标准。我们不难发现宁波海运乃至更多的宁波物流企业也存在资产负债比例不合理的状况，债务资本在资产中占的比重很大，加大了企业的经营风险和财务风险。而企业的内部管理又不是很完善，不能准确规划与自身发展相符合的最佳资本结构，从而导致宁波物流业发展更加缓慢。而宁波物流业的经营规模都比较小，物流业需要发展都必须靠举借大量的债务。3.3偿债能力较差图1可以看出该企业的流动比率和速动比率都远远低于国际标准，说明该企业的短期偿债能力不强，而从图2可以看出该企业的资产负债率，产权比率和权益乘数这些指标远高于国际标准，也说明了该企业的长期偿债能力也不是很强。无论是从该企业的长期偿债能力还是从该企业的短期偿债能力来看，证明该企业的偿债能力都较差。宁波物流企业一味追求高速发展的利益，加大企业的负债比例。负债增加使公司的财务风险增大，这就导致企业定期支出的利息等固定费用增加，同时一些物流企业投资者也因物流业风险的增大而要求更高的报酬率。作为对可能产生风险的一种补偿便会使物流企业资本成本大大提高。另外从财务安全的角度讲，我国企业破产法规定企业破产的界限不是企业资不抵债，而是不能清偿到期债务。因为宁波物流业的负债比重普遍较大，一旦出现财务管理或资金运作的失误，都会使其到期无力支付债务利息和本金，即使企业仍然具有良好的发展前景，也有可能遭遇到破产的厄运。3.4物流企业过度负债14 物流企业负债经营分析宁波物流业发展缓慢，自身的资金积累不够，也没有建立起现代企业制度，企业规模较小、科技含量低、市场竞争力不足、抗风险能力弱、财务管理和经营管理不完善、融资渠道很单一，再加上企业经营不善，所以宁波物流企业要谋求生存和发展就只能靠过度的负债来维持经营。过度的负债使宁波物流企业的正常运转受阻，过度的负债及不良债务的膨胀吃掉了企业的一大部分利润，又致使相当一部分物流企业陷入困境，使生产经营难以为继，降低了企业市场应变能力。过度负债又迫使企业为了维持生产不得不通过高息集资的办法来获取资金周转，进而导致企业面临更大的债务压力。14 物流企业负债经营分析4完善宁波物流企业负债经营的对策4.1选择合理的筹资方式，有效规避筹资风险。宁波物流企业筹资方式的选择要立足于自身筹资规划的基础上，从实际情况出发，处理好外部融资与内部融资，直接融资与间接融资的关系。在筹资过程中，还应注重保持良好的资本结构，保持适度的负债规模，以防范筹资风险的发生。筹资的方式可以有直接投资、发行普通股、发行优先股、长期借款、短期借款、发行债券、融资租赁、发行短期融资券、商业引用等。每种融资方式都有其优缺点。例如直接投资可以获取一部分现金，用于直接投资生产设备，尽快形成生产能力，但是投资者一般需要掌握相应的控制权，这会造成企业控制权的分散。发行债券可以很好的保障企业的控制权，但是它又有财务风险高的缺点，如果公司经营不景气，到期不能偿还本息，就会带来严重的财务负担，甚至导致破产。发行优先股的方式可以适当减轻公司的财务负担，因为它没有固定的到期日期，不用偿还本金，如果财务状况不好，可以选择暂时不支付股利，但是它对筹资成本要求较高，筹资的限制也比较多，而且还有股利不能在税前扣除的缺点。企业根据自身性质和规模，合理利用好这些融资方式，不但能有效规避筹资风险，还能给企业带来帮助，促进企业发展。4.2确定合理的资本结构资产负债率越高表明企业的财务风险越大，破产的概率也越高。宁波物流企业进行举债时，不能盲目的为了增加税盾效应或者是增加控制力等单一的目的而进行债务融资，而是应该综合考虑企业的长期战略，站在长期战略的高度进行分析是否有必要进行举债，而且要确定合理的债务比例。资产负债率一般控制在50％即可，如资产负债率过高会加大经营风险。如资产负债率过低又发挥不出债务经营的优点。再者，债务比例的高低也会被投资人当做进行决策的重要参考14 物流企业负债经营分析依据，因此不论从外部吸引投资的角度，还是从内部控制风险的角度，都应该确定一个适合宁波物流企业自己的合理资产负债率。从而使资本结构合理，加快物流业的发展。4.3加强对营运资金的管理借入资金的投向结构不同，产生效益的时间和水平也不同。一般来说负债投入，一类用于企业长期投入，如固定资产投入；一类用于日常经营性投入，首先在决策长期投入时要运用一系列决策方法认真分析项目的可行性。尽可能的把负债得来的钱用到可行的项目中去。然后预估企业未来的营运资金需要量。筹措足够的资金而并非过度负债，一旦项目没有得到很好的效益而是亏损，那么企业将要承受更加巨大的债务压力，这样会严重限制企业的发展，很有可能使企业一蹶不振并走向破产。另外也要加强流动资产项目的管理，越早收回越好，这样可以加大企业的自有资金。企业强化对营运资金的管理,其实质就是提高资金的运用效益,在考虑风险的前提下,以最小的投入,获取最大的产出。而对营运资金管理的加强，能有效合理的应用负债得来的资金，对于负债偿还能力有一定的加强。4.4应具备强烈的风险意识防范过度负债所带来风险的首要措施应该是宁波物流企业上下应该具备防范风险的意识，只有在头脑中形成这样的意识，才能在实际工作中熟练的运用。宁波物流企业只有生存下来，才能更好的发展和获取利润。宁波物流企业还应该定期开展风险防范大会，邀请专业人士进行讲解，可以结合企业中具体的工作活动或者经济活动举例分析，这样更容易让员工理解。此外，企业的管理层也应该熟练掌握风险判断技术，应该将风险控制在可控范围之内，并且要建立风险预警机制，设定风险的上下限，以便及时发现问题并加以解决。只有这样宁波物流才能求生存，谋发展。14 物流企业负债经营分析5宁波物流企业负债经营发展展望负债经营是当今社会普遍应用的经营方式,也是当今企业发展的必由之路。大量成功企业崛起的例子告诉我们：企业要迅猛发展，除了技术因素外，就是要大规模的投资，而充分合理利用负债经营就是取得投资资金的最有效方式之一。在西方国家，绝大多数企业是由个人投资创办的，但是个人的资金是有限的。特别是在创业初期，大部分经营者都是靠借债起步。而银行贷款是他们借债的主要途径之一。在西方国家各类商业银行比较多，投资者取得贷款也就相对容易一点。近几年来，宁波市内商业银行发展也很迅速，肯定能给投资者的负债经营带来良好的借贷环境。把借款转化为股份投入也是负债经营的一种良好升华。当被借款者看到借款者的企业经营发展迅速，有意投资，就由借款形式法定转化为股份形式，成为股东参与管理、决策和分享盈利。美国大部分高新技术企业就是这样办成，发展和壮大起来的。著名的苹果电脑软件公司也是由借款起步而发展起来的，当公司盈利丰厚时，吸引借款者把借款形式转化为股份投入，然后苹果公司的销售额扶摇直上，成为这个领域的一个世界纪录。以股份制形式聚集社会资金，是西方企业发展的一个重要途径，也是最大的负债经营。我想在不久的将来，宁波也将出现物流企业中的“苹果公司”。收取预付定金也是负债经营一种比较好的方式。生产企业在开始生产某一产品之前，将产品的特点，用处和前景进行广泛宣传，采取强有力的广告攻势，并以优先供货等条件吸引商家和用户的注意，争取他们的预付定金。泰勒公司就是在这一例子上的典范。泰勒公司在刚开始生产移动电话之前，就花费了大量的财力和时间在广告宣传上。通过他们的努力，争取到了上万份价值数亿元的供货订单，也以此写下了公司最为辉煌的一笔。随着宁波北仑港港口吞吐能力的不断增强，宁波现在的对外贸易业务也在不断增加。宁波的物流企业只要运用好政策把握好时机，利用外贸订单的预收定金方式肯定也能走上、走好发展壮大的道路。14 物流企业负债经营分析结论负债经营是当今社会企业发展的主旋律，也是当今社会企业高速发展的有效途径。企业应该根据自身的情况，确定合理的负债规模，避免过度负债经营。企业还应该合理利用这把双刃剑，在追求利润最大化的同时努力将风险和成本降到最低。企业还应该努力发展自己,壮大自身的力量，并且运用外部的优势，使企业达到可持续发展。负债经营可以提高企业的市场竞争能力，扩大生产规模，保持企业控制权，减少货币贬值损失。同时，负债经营增加了企业的筹资风险及企业的经营成本，影响了资金的周转。过度负债也会降低企业的再筹资能力。所以企业应树立强烈的风险意识，建立有效的风险预警机制，把握债务规模，保持合理的资产负债率，控制好资本结构，强化资金管理与合理调度资金。通过这些措施化风险为利益，最终实现企业核裂变式的快速发展。通过本文论述，让我们认识到宁波物流企业只有在充分认识和理解负债经营风险的基础上，重视适度负债经营影响，并充分应用负债经营的有利方面，另外还要规避负债经营所带来的风险，才能让宁波物流企业求生存，谋发展。只有这样宁波物流业才能又好又快发展。本文在研究过程中存在以下几个缺陷：（1）文章中引用的是宁波海运股份有限公司的2007年——2010年的报表资料，因为缺乏2011年的报表资料，因此对当前物流企业的现状分析还不够全面；（2）对物流企业这个新兴行业了解也不是非常的深入，不能很透彻地了解和分析相关信息和其他相关制度；（3）我国的相关研究成果不多也不够齐全，不能够具体透彻地反映物流行业情况，因此难以得到启示和借鉴。14 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