金融工具與企業籌資戰略相關性問題研究

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1、金融工具與企業籌資戰略相關性問題研究摘要:金融工具會計準則的出臺，使金融工具及衍生金融工具的使用實現瞭有章可循､有法可依｡金融工具與籌資戰略有著內在的關聯性，短期和長期籌資戰略中的金融工kJ具的運用，能夠有效地解決企業不同時期的資金不足問題｡企業在籌資戰略中，應重點關註保理商業發票貼現､可交換債券和金融互換等交易品種｡關鍵詞:資本市場;金融工具;籌資戰略;籌資結構中圖分類號:F275.1文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2007)07

2、-0066-03在新出臺的企業會計準則中，與金融工具相關的就有五項具體準則，充分說明我國政府已允許企業在統一規范的約束下，科學合理地使用各種金融工具｡隨著金融市場的開放和經濟全球化的快速發展，各種金融工具在企業的籌資戰略中發揮著越來越大的作用，對企業的持續健康發展將產生積極的影響｡-､對金融工具與籌資戰略的認識（一）金融工具的性質與分類金融工具又稱信用流通工具（簡稱“信用工具”）,是資金短缺者向資金剩餘者借入資金時岀具的具有法律效力的票據或證券，是一種能夠證明交易金額&#

3、65380;期限､價格的書面文件｡它包括債務憑證（如匯票､本票､債券等）和所有權憑證（如股票）｡各種金融工具的主要特征表現為償還性､贏利性､流動性和風險性｡金融工具可以根據不同的標準對其進行分類,而分類標準的選擇又服從於分類的目的（劉志遠,2000）｡目前,比較實用的分類，可以按信用關系存續時間的長短劃分和按產生的基礎或依存關系來劃分｡1•按信用關系存續時間分類金融工具按信用

4、存續時間的長短，可分為短期金融工具､長期金融工具和不定期金融工具｡短期金融工具，也稱貨幣市場金融工具，一般指提供信用的有效期限在一年或一年以內的信用憑證｡包括商業匯票､銀行票據､支票､信用證､旅行支票和信用卡等｡此外,國庫券（期限在一年以內的）､大額可轉讓存單､回購協議等,也屬於短期金融工具｡長期金融工具，也稱資本市場金融工具，指信用期限在一年以上的各種有價證券

5、，包括股票､公司債券､金融債券等｡不定期金融工具，是指沒有規定信用關系存續期限且可以長期循環使用的信用憑證主要指銀行券｡銀行券是由銀行發行的用以代替商業票據的銀行票據｡2•按產生的基礎或依存關系分類金融工具按產生的基礎和依存關系分類，可分為原生金融工具和衍生金融工具｡原生金融工具，一般指貨幣（本幣）､外匯､存單､股票､債券等｡衍生金融工具，是由原生金融工具繁衍出

6、來，並從中派生出自身價值的一類金融產品｡衍生金融工具種類繁多,但在形式上均表現為一種合約｡根據原生商品的性質不同,衍生金融工具分為四種:期匯交易､期貨交易､期權交易和金融互換，而金融互換主要有貨幣互換､利率互換以及在此基礎上產生的其他變異互換產品｡（二）籌資戰略的結構與內容籌集資金是企業生存與發展的必要前提，籌資戰略的結構與內容主要包括:資金籌措戰略目標與原則､資金來源結構戰略､籌資渠道與方式的戰略決策

7、和籌資規模戰略決策｡短期籌資與長期籌資是企業資金來源結構內容之一,從短期籌資與長期籌資的比例關系看，可供企業選擇的資金來源結構包括三種基本形態:平穩型籌資戰略､保守型籌資戰略和積極型籌資戰略｡平穩型籌資戰略的特點是對波動性資產,用短期籌資的方式來籌措資金;而對永久性資產，包括永久性流動資產和固定資產，均用長期籌資的方式來籌措資金，以便資金的使用期間和資金來源的到期期限能互相配合｡保守型籌資戰略的特點是:公司不但以長期資金來融通永久性資產，而且還以長期資金滿足

8、由於季節性或循環性波動而產生的部分或全部暫時性資產的資金需求｡積極型籌資戰略的特點是:公司以長期負債和權益來融通永久性資產的一部分，而餘下的永久性資產和波動性資產則用短期資金來融通｡二､籌資戰略中金融工具的評價與選擇（一）籌資戰略中金融工具的評價籌資戰略是企業系統籌資的長期規劃,是企業發展戰略總目標的子系統｡企業的籌