财务管理第2章.ppt

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1、2021/10/6财务管理学河北经贸大学会计学院财务管理教研室张喜柱1第二章财务管理的价值观念学习目标掌握货币时间价值的概念和相关计算方法。掌握风险收益的概念、计算及基本资产定价模型。理解证券投资的种类、特点，掌握不同证券的价值评估方法。2021/10/62第二章财务管理的价值观念第一节货币时间价值第二节风险与收益第三节证券估价2021/10/63第一节货币时间价值时间价值的概述现金流量时间线复利终值和复利现值年金终值和现值时间价值计算中的几个特殊问题2021/10/64一、时间价值的概念（一）时间价值的作用

2、：案例1：1元钱，经百年修炼超1万元2021/10/6(1+10%)100=13780.41假定前提：储蓄或投资，每年10%的回报反过来，利率为10%，百年后的100元值多少？100/(1+10%)100=0.007元真正一文不值！爱因斯坦：世界上最强大的力量是复利！复利是世界第八大奇迹！5案例2：燕子衔泥的故事某小两口新婚之夜商定，从今年开始，每年向银行存入1000元，到金婚纪念日（假定银行同期存款利率为8%），可得多少元？1000*573.77=573770元（续）：如果上述夫妇俩可地久天长的生活下去，而

3、金婚后可能不再有别的生活来源，那他们每年可领取多少生活经费呢？573770*8%=45901元6解释：货币时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率不同时间单位货币的价值不相等，所以，不同时点上的货币收支不宜直接比较，必须将它们换算到相同的时点上，才能进行大小的比较和有关计算(二)时间价值的概念7（三）时间价值的表示形式2021/10/6时间价值是扣除了风险报酬和通货膨胀率之后的真实报酬率时间价值的真正来源：投资后的增值额时间价值的两种表现形式：相对数形式——时间价值率绝对数形式——时间价值额

4、一般假定没有风险和通货膨胀，以利率代表时间价值8（四）时间价值要注意的问题需要注意的问题：时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价值时间价值产生于资金运动之中时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢思考：1、将钱放在口袋里会产生时间价值吗？2、停顿中的资金会产生时间价值吗？3、企业加速资金的周转会增值时间价值吗？2021/10/69范例：二、现金流量时间线现金流量时间线——重要的计算货币资金时间价值的工具，可以直观、便捷地反映资金运动发生的时间和方向。2021/10/61000600600t=0t=1t

5、=210三、复利终值和复利现值（一）单利1.解释：单利是指只按照规定的利率对本金计息、利息不再计算的方法2.计算：终值就是按照规定利率和期限计算的本利和，现值是终值只能在规定扣除利息后的差额。◆单利终值FV=PV×（1+i×n）◆单利现值:按照终值公式计算：PV=FV/（1+i×n）按照现行银行贴现公式计算：PV=FV（1-i×n）2021/10/611（二）复利终值1.解释：★复利是指不仅本金计算利息，而且利息也要计算利息★指一定量的资金（本金）按照复利计算的若干期后的本利和。2.复利终值的计算◆复利终值计

6、算：FV=PV×（1+i）n◆复利终值系数：FVIFi,n或（F/P，i,n）=（1+i）n复利终值系数查表可得。123.复利终值图示终值是指当前的一笔资金在若干期后所具有的价值。2021/10/6134.举例说明：今天的100元，三年后是多少？0123100FV=？10%14FV1=PV(1+i)=100(1.10)=110.00.FV2=PV(1+i)2=100(1.10)2=121.00.FV3=PV(1+i)3=100(1.10)3=133.10.一年后：两年后：三年后：15（三）复利现值1.解释指若

7、干年后收入或付出资金的现在价值，复利现值可以采用复利终值倒求本金的方法计算（即贴现）2.计算◆复利现值计算：PV=FV×（1+i）－n◆复利现值系数：PVIFi,n或（P/F,i,n）=（1+i）－n复利现值系数查表可得。163.复利现值图示复利现值是指未来年份收到或支付的现金在当前的价值。2021/10/617四、年金终值和现值后付年金的终值和现值先付年金的终值和现值延期年金现值的计算永续年金现值的计算2021/10/6年金是指一定时期内连续发生，且每期相等金额的收付款项。18（二）后付年金终值和现值1.后

8、付年金的终值2021/10/6后付年金——每期期末有等额收付款项的年金。后付年金终值的计算公式：192021/10/6后付年金的终值图示A代表年金数额；i代表利息率；n代表计息期数；20普通年金终值公式推导：□FVA=A+A（1+i）+A（1+i）2+…+A（1+i）n-1（上式）□（1+i）FVA=A（1+i）+A（1+i）2+…+A（1+i）n（下式）（下式）－（上式）iFVA=A（1+i）n－