第五章长期-筹资方式习题20170328.ppt

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1、第五章长期筹资方式习题解析本章习题范围1.普通股的发行与销售方式2.长期借款筹资的特点3.债券的发行价格题型：判断题4、单选题2、多选题3、计算题23【判断题】1、筹集投入资本是股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。（）2、一般来说，债券的市场利率越高，其发行价格越低。（）3、债券的发行价格与股票一样，只允许平价或溢价发行，不允许折价发行。（）4、优先股和可转债既有债务筹资性质，又有股权筹资性质。（）4【判断题】1、筹集投入资本是股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。（F）非股份制企业2、一般来说，债券的市场利率越高，其发行价格越低

2、。（T）3、债券的发行价格与股票一样，只允许平价或溢价发行，不允许折价发行。（F）都行4、优先股和可转债既有债务筹资性质，又有股权筹资性质。（T）5【单选题】1、有一5年期债券，面值100元，每年付息两次，票面利率为6%，到期时一次还本。假设市场利率为10%，其发行价格为（　）。A.80.82元B.80.32元C.84.56元D.80.02元6【单选题】1、有一5年期债券，面值100元，每年付息两次，票面利率为6%，到期时一次还本。假设市场利率为10%，其发行价格为（　）。A.80.82元B.80.32元C.84.56元D.80.0

3、2元『正确答案』C『答案解析』发行价格=100×6%/2×（P/A，10%/2，5×2）＋100×（P/S，10%/2，5×2）=84.56（元）7【单选题】2、与长期债券筹资相比，长期借款筹资的特点是（　）。A.利息能节税B.筹资弹性大C.筹资费用大D.筹资规模大8【单选题】2、与长期债券筹资相比，长期借款筹资的特点是（　）。A.利息能节税B.筹资弹性大C.筹资费用大D.筹资规模大『正确答案』B『答案解析』借款时企业与银行直接交涉，有关条件可谈判确定，用款期间发生变动，也可与银行再协商。而债券融资面对的是社会广大投资者，协商改善融

4、资条件的可能性很小。9【多选题】1、以公开间接方式发行股票的特点是（　）。A.发行范围广，易募足资本B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度D.发行成本低10【多选题】1、以公开间接方式发行股票的特点是（　）。A.发行范围广，易募足资本B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度D.发行成本低『正确答案』ABC『答案解析』以公开间接方式发行股票，发行成本高。11【多选题】2、对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有（　）。A.可及时筹足资本B.免于承担发行风险C.节省发行费用D.直接控制发行过程12【多选题2】『正

5、确答案』CD『答案解析』自销方式发行股票可直接控制发行过程，实现发行意图，并节省发行费用，但筹资时间较长，发行公司要承担全部发行风险。采用包销方式具有及时筹足资本，免于承担发行风险等特点。13【多选题】3、按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，一般会（　）。A.限制借款企业资本性支出规模B.限制借款企业租赁固定资产的规模C.限制现金股利发放D.限制股票股利发放14【多选题3】『正确答案』ABC『答案解析』一般性保护条款中，为了防止借款企业偿债能力下降，一般都有限制借款企业资本性支出规模、租赁固定资产的规模

6、，以及限制现金股利和再购入股票等条款。【计算题】1、F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司现在急需筹集资金16000万元，用于投资液晶显示屏项目，拟发行10年期的公司债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9%，每年年末付息一次，到期还本，发行价格拟定为950元／份。目前等风险普通债券的市场利率为10%。假设方案的发行费用可忽略不计，请你计算每份债券价值，判断拟定的债券发行价格是否合理并说明原因。【计算题1】债券价值=1000×9%×（P/A,10%,10）+1000×（P/F,10%,10）=90×6.1446+1000×0.

7、3855=938.51（元）债券价格950不合理，因为高于内在价值，投资人不会接受。【计算题】2、A公司2014年12月31日的资本结构如下表：2014年底准备投资需要前期资金900万元，现有两套可行性方案：项目金额比例负债360045%股东权益440055%总资产8000100%【计算题2】方案一：向商业银行贷款。贷款费用为贷款总额的1%，同时，商业银行要求维持10%的补偿性余额，2015年的贷款利率7%。方案二：公开发行股票。发行价格每股10元，发行费用为总额的4%，同时，2015年预计按每股0.6元发放现金股利。【计算题2】要

8、求：（1）计算2015年两种筹资方式的成本并作出选择。（2）如果可以采用两种筹资方式的混合模式，筹资结束后资产负债率为49%，如何进行筹资并填写新的资本结构表。【计算题2】（1）方案一：最低借款额=900/（1-10%）=1000万元