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分类号单位代码密级学号硕士学位论文论文题目：基于合作博弈的公路工程项目合同价确定方法研究研究生姓名：张娟导师姓名、职称李红镝教授申请学位门类：管理学专业名称：管理科学与工程论文答辩日期：年月日学位授予单位：重庆交通大学答辩委员会主席：孙立东评阅人：孙立东沈其明年月 分类号单位代码密级学号硕士学位论文论文题目：基于合作博弈的公路工程项目合同价确定方法研究研究生姓名：张娟导师姓名、职称李红镝教授申请学位门类：管理学专业名称：管理科学与工程论文答辩日期：年月日学位授予单位：重庆交通大学答辩委员会主席：孙立东评阅人：孙立东沈其明年月 重庆交通大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研宄做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。重庆交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权重庆交通大学可以将本学位论文的全部内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本人学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》,并进行信息服务(包括但不限于汇编、复制、发行、信息网络传播等),同时本人保留在其他媒体发表论文的权利。本人同意将本学位论文提交至中国学术期刊(光盘版)电子杂志社系列数据库中全文发布,并按《中国优秀博硕士学位论文全文数据库出版章程》规定享受相关权益。日期丨年丨月 摘要近年来,模式在我国公路工程行业中得到迅速发展,有效的缓解了政府财政压力,也为私人资本提供了投资渠道。但在模式的实际运行中,由于法律规范的缺失、招标不严格、项目投资建设合同的不完备和融资监管不足等原因,都会造成项目投资控制难的问题,而有效控制投资的前提就是要确定合理的项目投资建设合同价(简称“项目合同价”。但目前还没有关于项目合同价确定方法的标准,所以出现了项目合同价确定难的问题。本文针对项目合同价款组成、回购方式的优化、项目发起方与主办方的收益分配、以及投资回报率的确定等关键点,进行了公路工程项目合同价确定方法的研究。首先,本文对公路工程项目合同价及其组成进行了定义,明确给出了项目合同价的组成内容及其计算过程,找出了影响项目合同价的关键因素,并在此基础上,分析了项目发起方与主办方的收益来源。然后,分析了项目发起方与主办方的博弈形成原因,通过经典博弈模型的启示以及合作关系的形成条件分析,确定了项目发起方与主办方的合理关系应为合作博弈的关系,并建立起双方的合作博弈模型,比较了双方在合作与非合作这两种博弈情形下的收益变化情况。最后,本文基于合作博弈的相关理论,分别讨论了完全信息和非完全信息下的项目发起方与主办方的博弈过程和收益分配方案,再结合现金流量表试算投资回报率,确定出了公路工程项目合同价,并通过案例进一步验证了本文所提出的公路工程项目合同价确定方法。关键词：模式；公路工程；合同价；合作博弈；收益分配 ABSTRACTInrecentyears,BTmodehasbeendevelopedrapidlyintheindustryofhighwayengineering,haseasedfinancialpressureofgovernmenteffectively,andprovidesinvestmentchannelsforprivatecapital.However,intheactualoperationofBTmode,thelackoflegalnorms,theloosenessoftender,thedefectofBTinvestmentandconstructioncontract,theslacknessoffinancingregulatoryandotherreasons,willcausetheinvestmentcontrolofBTprojectdifficult,butthepremiseofinvestmentcontrolisthereasonabledeterminationofBTcontractprice.But,thereisnostandardaboutthedeterminationmethodofBTcontractpricenow,sothedifficultdeterminationofBTcontractpricecomes.ForthecompositionofBTcontractprice,, 目录绪论研究背景与研究意义模式的发展模式运行中存在的问题研究意义国内外研究现状模式研究范围项目合同价确定方法研宄现状合作博弈研究现状本文研宄内容主要研宂内容研究思路研究方法第二章公路工程项目合同价组成及收益来源公路工程项目合同价的组成公路工程项目合同价的计算公路工程项目工程建设费用公路工程项目投资成本合同规定的调整额公路工程项目投资回报影响公路工程项目合同价的关键因素及其作用机理建设期资金投入方式建设工期回购款支付方式回购期限投资回报率税收政策公路工程项目发起方与主办方的收益来源公路工程项目发起方收益来源公路工程项目主办方收益来源本章小结第三章公路工程项目发起方与主办方间的合作博弈公路工程项目发起方与主办方间博弈关系的形成公路工程项目建设环境的转变项目发起方与主办方间的目标差异 3.1.3BT项目发起方与主办方间的信息不对称公路工程项目发起方与主办方间合作关系的形成经典博弈模型对项目发起方与主办方合作关系选择的启示公路工程项目发起方与主办方间的合作关系形成条件公路工程项目发起方与主办方的合作博弈分析合作博弈的基本定义公路工程项目发起方与主办方合作博弈模型分析公路工程项目发起方与主办方收益在合作与否下的比较分析本章小结第四章完全信息下的公路工程项目合同价确定方法完全信息下的合作博弈简介完全信息下项目发起方与主办方的收益分配罗宾斯坦因(讨价还价过程完全信息下项目发起方与主办方收益分配的相关假设完全信息下项目发起方与主办方的收益分配过程完全信息下项目发起方与主办方的收益分配相关系数分析完全信息下的公路工程项目合同价确定方法本章小结第五章非完全信息下的公路工程项目合同价确定方法非完全信息博弈概述非完全信息下项目发起方与主办方的收益分配非完全信息下项目发起方与主办方的动态博弈过程非完全信息下项目发起方与主办方的收益分配模型建立非完全信息下项目发起方与主办方的收益分配求解非完全信息下项目分配模型的相关系数分析非完全信息下的公路工程项目合同价确定方法本章小结第六章公路工程项目合同价确定的案例分析案例背景项目简介项目合同价构成项目回购方案分析项目发起方与主办方的收益分配完全信息下项目发起方与主办方的收益分配非完全信息下发起方与主办方的收益分配合同价的确定本章小结第七章结论与展望结论 7.2展望致谢参考规在学期间发表的论著及取得的科研成果 第一章绪论第一章绪论研究背景与研究意义模式的发展世纪年代以来,随着城市化的快速发展,基础设施建设的需求量日益增力口。但是,基础设施建设项目的资金需求量大并且建设周期较长,而政府部门的财政预算并不能满足日益增长的基础设施需求。为了解决限制基础设施建设的“瓶颈”问题,且随着私人融资条件的改善,私人融资、建设及运营模式幵始在基础设施建设领域兴起并迅速发展。目前,西方国家的基础设施建设项目融资的主要模式有建设运营移交模式、移交经营移交—、私人融资计划、公私伙伴关系、资产证券化模。世纪年代以来,随着我国市场经济改革的全面展开与深入发展,对模式的引进就是基础设施领域的市场化改革在实践中重要尝试,但在模式的运用中出现了许多衍生模式,其中模式就是其中重要的一种。虽然在运行形式上,模式去掉了模式中的运营环节,但项目合同价款及回购方式等方面都存在实质性的差别。年月日,建设部发布了《关于培育发展工程总承包和工程项目管理企业的指导意见》(建市号),这是模式的概念在国家正式公布的政策性文件中的首次引入有效推动了模式在我国基础设施建设领域中的应用发展。运用模式进行基础设施项目建设的的项目普遍集中在交通行业,例如,道路、桥梁及地铁等项目,特别是在公路工程行业中,投资少的有几千万,高的多达数亿元或几十亿的项目。在我国己经运用模式建成的公路工程项目有重庆菜园坝长江大桥南引道项目、重庆市华村嘉陵江大桥项目、宪湖至湾址公路项目、佛山市顺德区快速干线网项目、昆明呈贡新区市政道路项目等。模式能够在短时间内在我国取得迅速发展,与模式的优点是密切相关的：模式使私人资本有效参与到基础设施项目建设,缓解了政府财政压力,解决了限制基础设施建设项目发展的“瓶颈”问题；建筑企业通过参与项目能获得更高的收益,不仅能获得施工利润还能通过项目的投融资过程获得投资回报；引导有实力的建筑企业参与市场竞争,提高其融资建设能力,进而推动我建国筑行业国际竞争力的发展。 2第一章绪论模式运行中存在的问题在我国模式的实际应用中,受我国建设体制与建设环境的制约影响,模式在实际运行中的主要问题有：①缺少法律规范的有效监管由于模式项目的法律关系复杂、资金投入量大、运行程序复杂以及风险因素多等特点,因此需要相关的各种法律法规对其进行规范化管理。但模式在我国的发展时间不长以及所获得的实际经验不充分,目前还没有相关的法律规范出台。自引入模式以来,我国关于鼓励和指导模式的相关法律只有建设部年号文《关于发展工程总承包和工程项目管理企业的指导意见》,随着模式的兴起,各地政府也纷纷出台模式建设管理的试行办法,重庆市、山西省、广德县、龙岩市、中山市、北海市、防城港市、泰州市都发布了关于政府工程项目实行模式的管理规定,但是多数地区的文件仅仅停留在规范性文件的层次,不具备足够的法律效力。通过分析各地的管理规定发现,对项目的融资建设程序、项目参与方的责任权利以及项目建设管理等基本内容的规定是一致的,但对于项目的合同价款组成与确定、投资回报率的计算方法以及回购方式选择方面的规定各地差异较大,甚至没有明确说明。②模式界定混淆模式的界定涉及参与方责权利的划分,进而表现在投资建设合同价上,因此对于模式的正确界定是十分重要的。模式界定混淆是指建设项目采用的是否为模式或者模式具体运行形式这两层面的界定混淆。由于人们对是否釆用模式的界定混淆,出现了许多不规范的操作行为使模式项目的合法性受到了质疑,并扰乱了建筑市场秩序,例如实际运用中将垫资建设界定为模式就属于典型的伪模式。模式运行形式的界定可以表现为项目主办方介入项目时间点的界定,不同时间点的介入所涉及的投资建设合同价款的确定有很大差异,通常,项目发起方是在项目施工图勘察设计后展开对项目融资建设的招投标工作,其项目投资建设合同价主要包括项目主办方为项目进行融资以及建设的费用,但是,如果项目主办方在初步勘察设计后就介入项目,那么相应地合同价款应该增加主办方组织施工图勘察设计所花费的费用。③招标不严格在工程项目建设中,有些地方政府在招标时限定投标条件以保护本地建筑企业,从而限制了有竞争力的其它建筑企业进入该市场参与项目建设；另外,招标时资格审查不够严格,会使不合格的建筑企业参与项目的融资建设,从而增大项目融资建设成功完成的风险。由于招标不严格使融资建设能力不强的建筑企业参 第一章绪论加项目建设,很可能会造成项目的最终回购价款大幅超过签约时的合同价款。④投资建设合同的不完备模式项目涉及融资、建设及回购等一系列的活动,因此项目投资建设合同中应该对项目运行过程中双方的权责利进行明确划分。但由于项目投资建设合同的不完备性,包括对相关方的权利责任划分不清、风险分担不合理以及合同价款的确定方法不明确等合同的不完备,造成合同价款所对应的工作内容与项目主办方实际完成的工作内容不符合时,会导致项目发起方与主办方间出现纠纷,进而影响项目的投资、质量与进度。⑤融资监管不足我国的金融体制还不太完善,还没有全面的信用评级体系。所以在项目招投标阶段,项目发起方无法真实的了解项目主办方的融资和资信能力。而项目涉及的投资额大并且建设回购期一般比较长,所以对主办方的融资和自信能力要求高,如果主办方的资金周转出现问题,将直接影响工程项目的融资与建设。研究意义通过模式运行中存在问题的分析,可以发现模式运行问题最终都直接或间接的影响着项目投资建设合同价款。在我国目前的建设背景下,要有效规避模式运行中存在的问题,不仅要政府部门通过制定相应法律规章制度等手段来加强监管,而且项目发起方要重视项目投资建设合同的规范性与完备性,特别是合理确定项目合同价,它决定了项目的投资规模,是建设项目顺利完成的保证,并且是控制投资的前提。因此,本文将针对项目投资建设合同价款组成、项目发起方与主办方的收益分配、回购方式的优化以及投资回报率的确定等方面进行分析,进而完成公路工程项目投资建设合同价款的确定方法。这是适应模式发展需要的,将为模式发起方在合同制定以及合同谈判阶段提供参考,为项目合同的规范性和完备性建设做出一定贡献。国内外研究现状模式研究范围国外基础设施相关研宄主要是关于基础设施融资模式投资决策博弈论『圳、投资回报等方面。由于各国的政治、经济制度、相关法律法规各不相同,或者投融资体制、建筑业市场行情等具体情况存在差异,因此,模式在国外的基础设施融资模式中应用比较少,相关的研究成果也相对比较缺乏。 4第一章绪论随着模式在我国的迅速发展,我国模式的研宄也迅速增加,目前关于建设模式的研宄内容涉及模式概念界定、模式的运行形式、运行机制、投资控制、合同管理、回购问题以及模式应用等方面。①模式涵义模式最早定义源于年月菲律宾共和国通过的立法的第号法令,该法令把模式定义为融资建设模式。年,菲律宾发布的第号法令把模式定义修正为项目主办方承担筹资建设并在移交后获得项目总投资和投资回报的建设模式。年,越南国会修订的《越南外国投资法》认为模式是指外国投资者在建设完成后将设施转让给越南政府,而越南政府通过给外国投资者创造条件去实施其他投资项目来偿还投资和获得的利润。目前我国对模式的涵义界定没有得到统一,但国内学者的定义大多源于菲律宾年的立法。例如,任淮秀“和戴大双教授都分别把模式定义位项目在建成后移交政府,由政府按协议向项目承办人支付项目总投资加上合理的回报率；王人为模式是业主通过公开招标选择建设方负责项目资金筹措和工程建设,在项目建成梭工验收合格后由业主回购的一种融资建设方式；张丽⑷认为模式是一种工程总承包加融资的建设方式,同时也是非政府资金介入基础设施建设的一种项目融资方式；高华从三方面定义了模式的含义,认为模式是一种项目融资方式,一种特殊的工程建设发包模式以及一种特殊的资产购买行为；何寿奎等认为模式是向工程总承包过渡的一种建设模式。总结前面定义,本文认为：模式以投资、建设和移交为基本特征,由项目发起方通过公开招标选择主办方组织工程项目的投资和建设,并在项目建成梭工验收合格后将项目移交给发起方,由发起方按照合同约定的回购方案向主办方支付因项目投资、建设以及移交产生的所有费用并得到合理的投资回报的一种投资建设模式。需指出的是,这里之所以将项目主办方对项目资本金投入和其余资金的融资行为统一为投资,是考虑到项目主办方为筹集项目资金进行融资其实是一个过程,其最终目的都是为了给项目进行投资。另外,所谓项目发起方是指作为甲方与项目主办方签订项目投资建设合同,并在项目梭工验收后根据合同对项目进行回购,常指政府或其授权的单位。所谓项目主办方是指项目投资建设合同的乙方,负责组织工程项目的投资和建设。②模式的运行形式通过项目相关文献…发现,国内一些打着模式旗号而实施的建设项目并不符合模式的操作程序,因此很多文献对模式的运行形式进行了明确,大多数文献依据其运作的主要特征把模式的运行形式划分为施工二次招标、直 第一章绪论接施工型以及施工同体型三种。对每种运行形式的认同度也有差异：有文献认为在模式的诸多实施方式中只有施工二次招标型才符合模式作为融资方式的根本性质,各方主体间的法律关系才是清晰的；而《重庆市合川区政府投资项目融资建设管理实施意见》中认同的模式运行形式仅包括施工二次招标和直接施工型两种。除了以上三种常见的模式运行形式外,有些项目在应用模式时进行了创新,出现了新的运行形式,例如,项目主办方在初步设计后就介入项目的形式可称为设计施工总承包型。所谓设计施工总承包型是指,模式项目发起方完成初步勘察设计后通过公开招标选定项目主办方负责项目的施工图勘察设计、投资、建设和移交,在项目竣工验收合格后发起方按合同约定方式的支付回购价款。其最大特点是：主办方承担投资、施工图设计、采购、施工等一系列连续活动,能够有效减少管理界面,提高项目的管理效率。目前按此种方式实施的模式项目有深圳地铁号线、贵州省铜仁至威宁高速公路毕节至威宁段工程。③模式运行机制左国胜对项目的运行程序进行了分析,并提出了规范的模式运作流程。童琳“”根据其实际运作的主要特征,将项目模式的建设管理方式进行了分类。曾庆云认为项目的运行机制由过程约束机制(合同规定的权利义务)、成本控制机制、风险控制机制、监督约束机制四个方面组成。陈斌按照决策、准备、招标、建设、移交五个步骤分别介绍了国内模式的运作程序。总结模式运行机制的研究概况为：大多只集中某一方面的问题,如讨论模式运行程序等,而对整个模式运行程序的相关性和系统性考虑很少；主要分析模式运行中的各种问题,缺少相应的规章制度,但对所需建立的制度的具体内容很少有系统和深入的探讨；即使明确了模式的运行机制,也并没有考虑机制的执彳丁力。④项目投资控制针对项目区别于一般政府投资项目的特殊性,一些文献针对项目管理层面或制度层面投资控制的某一细节问题进行深入分析,此外,也有文献开始试图从制度层面来对我国模式进行优化探讨了模式下的投资控制问题。项目投资控制的研究现状呈现如下特征：对于建设项目投资控制系统的划分主要是从时间维度进行的,分别研究项目各个阶段的投资控制工具和方法,这种投资控制系统的划分方法忽略了建设项目(特别是公共项目)多个投资控制主体的事实；以管理层面的投资控制研宄为主。关注建设项目投资控制的普适性方法和技术,而忽视了项目中众多利益相关者之间关系对于投资控制的影响。⑤项目合同管理 6第一章绪论高华对飢“模式运作的最核心契约,即投资建设合同进行了系统性的研宄,认为我国模式实施过程中存在的主要问题均涉及投资建设合同,并从权利分配、风险分担和收益分配三方面对合同进行了分析和完善。吴苏“结合不同地区发布的有关模式管理的指导意见,尝试通过对模式的操作方式分析,探讨项目合同条件以及合同价款内容的确定原则,并提出针对性的建议。⑥项目回购问题回购问题主要研究影响回购总价款的关键因素,相关文献基本都是通过敏感性分析来比较各因素的变化对回购总价款的影响。例如,钟炜归纳出影响回购价款的因素有：基准利率,国家税收政策,资金的投入方式,回购方式,融资成本的确定,回购期计息方式,工程变更,建设工期,回购期和回购价款的支付方式。严玲认为影响项目回购基价的主要影响因素有建设资金投入方式、建设工期、工程变更、基准利率与投资回报率,而影响回购总价的因素有基准利率、投资回报率、回购支付方式和回购期限。结合相关文献研宄,可以发现影响合同总价的因素可以分为内部因素和外部因素两大类,内部因素是在项目前期阶段由项目发起方所决定的可控因素,外部因素是外部环境中影响项目合同价款的不可控因素。常见的内部因素有：资金投入方式,建设工期,回购期限,回购支付方式,投资回报率。外部因素有：工程变更,银行贷款基准利率,国家税收政策。⑦模式应用王耀辉提出应用模式时应该重视项目实施结构的选择,投标人的资质标准的设定,建设标准的明确以及政府监管力度。黄建玲人为模式运作需注意外部大环境问题和企业自身问题。此外,王洁和马起戟对模式的在施工阶段的具体管理措施及参与方职责进行了明确。通过对模式研究范围的分析,我国模式还有许多值得探讨和研宄的问题,比如项目产权问题、项目风险分担、回购价构成、投资回报率及回购方案的确定等,这些问题都会直接或间接地影响项目投资建设合同价的确定。工程项目一般采用固定总价合同,合同价的科学确定是项目成功运作的前提,但目前关于项目合同价确定方法的研宄还不多。项目合同价确定方法研究现状我们知道,建设工程施工合同通常采用的合同计价类型有固定总价合同、单价合同和成本加酬金合同,但目前公路工程项目普遍采用的是可调的固定总价合同,当发生合同规定的可调价款情形时允许价款进行相应调整。以下是有关项目合同价款确定的相关研究：①项目合同价款的组成 第一章绪论张丽人为项目的合同价款分解为建设工程费用和投资承包商在项目建设及项目回购过程中发生的资金成本这两大部分；尹贻林定义深圳市城市轨道交通号线工程合同的价格由工程费用、投融资费、风险包干费和工程变更费组成；吴苏认为,项目合同价款包括建筑安装工程费、融资费用(融资人融资的财务费用、投资收益)、税费和进入总价但由项目业主掌握使用的资金额；《重庆市合川区政府投资项目融资建设管理实施意见》中明确规定回购费用包括建筑安装工程费、融资的财务费用和融资的投资回报收益三部分。虽然各文献对项目合同价款组成的定义有差异,但只是划分方式和范围的不同。②贷款利息与投资回报计算方式项目合同应该明确项目在建设期以及回购期的贷款利息与投资回报的具体计算方式,在建设期以及回购期具体采用怎样的计算方式应该视项目的具体情况而定。通过总结我国现有项目在建设期的贷款利息与投资回报的计算方式,可以发现在建设期计算主要有三种方式：只计算借贷金额的银行贷款利息,不计算主办方自有资金的投资回报；按自有资金和银行贷款两部分分别计算,自有资金乘以投资回报率计算为投资回报,而银行贷款乘以相应的银行贷款利率计算为贷款利息；不区分自有资金和银行贷款,以全部投资额为基数乘以投资回报率来计算主办方投资回报。在回购期,项目发起方按照合同事先约定的方式支付回购价款,除了回购本金的支付,还包括回购期给与主办方的投资回报。与建设期投资回报计算方式类似,回购期投资回报主要有三种方式：只计算自有资金的投资回报；区分自有资金和银行贷款,分别乘以不同的投资回报率计算；不分自有资金和银行贷款,以回购本金为基数,乘以投资回报率计算。③投资回报率的确定方法投资回报率作为合同价确定过程中的关键影响因素,决定了项目发起方与主办方收益分配情况。对于投资回报率的确定,目前国内项目的普遍做法是在银行贷款利率基础上上浮一定比例,具体上浮比例通过双方谈判确定。国内文献对于项目投资回报率的具体计算方法主要有：高喜珍“利用了资本资产定价模型计算投资回报率,即在分析项目风险的基础上,提出主办方要求的收益率为无风险报酬率与持有特定风险资产的风险溢价之和；高华采用单因素套利模型计算投资回报率,该方法是考虑系统风险对项目投资回报率的影响,选定同期银行贷款基准利率作为共同因素,在考虑合同类型的基础上选出通货膨胀和不可抗力两个影响项目投资收益的风险因素,来计算敏感性系数,从而给出计算投资回报率的单因素套利模型；此外,还有现金流量表法,即站在主办方的 8第一章绪论角度,通过试算不同投资回报率,用财务分析方法分析现金流量表相关数据是否符合己设定的条件,直到满足所有条件为止。资本资产定价模型通过评定项目风险及主办方的可接受风险水平来测度项目的风险不是很合适,主观性很强；单因素套利模型考虑通货膨胀和不可抗力两个风险因素计算敏感性系数并不准确,因为影响项目投资回报率的因素很多；现金流量表法需要对项目主办方未来的现金流量进行预测,但预测的现金流量并不能反映项目建设过程中的真实资金流动情况,但通过适当调整可以使用。项目合同价款的确定是项目投资建设合同最重要的实质性内容,它的确定可以视为项目发起方与主办方的收益分配。因此,对项目发起方与主办方的收益分配可以参考其它领域有关收益分配的研究方法。国内外有关收益分配的研究主要是参考企业联盟和供应链收益配的相关方法,例如,利用合作博弈中的值根据各成员对联盟的贡献进行分配；对称以及非对称信息下的均衡解模糊综合评价“法；讨价还价协商解等方法。合作博弃研究现状对合作博弈的研究在世纪年代取得了最大发展,这个时期产生的大量合作博弈的理论为现在的研究奠定了理论基础。但是,进入年代以后,非合作博弈成为了研宄主流。随着合作理念的推行,世纪开始,合作博弈又重新成为了人们关注的话题,但对于合作博弈的研究主要是将年代的合作博弈理论进行的推广和应用,或者借鉴非合作博弈和其他相关理论来研究合作博弈。以下是有关合作博弈的研究概况：①合作博弈的基本解法根据博弈方的多少,合作博弈可以分为二人合作博弈和多人合作博弈。二人合作博弈又称为讨价还价问题；以的讨价还价均衡解最流行,此外还有,协商博弈分析模纟,和】通过引入异议和反异议给出了谈判集作为合作博弈的分配解。多人合作博弈也称为联盟博弈,其解法主要有占优解法和估值解法两种：占优方法是以占优和异议为主要原则,用核心、稳定集等占优原则保证联盟的稳定性,用谈判集、内核和核仁等异议准则保证分配的合理性；估值方法研究以用公理化方法对人合作博弈提出的值最具代表性,构成了合作博弈的一类解概念。②合作博弈的应用范围经查阅相关文献发现,对于合作博弈论的应用主要集中在供应链管理,联盟收益分配投资分配,成本分担、城市治理风险投资、拍卖和政企关系等方面。其中,合作博弈论在供应链管理方面的应用最广泛, 第一章绪论包括合同模型选择合作策略决策利益分配机制设计、绩效评价等方面。③合作博弈在基础设施建设项目中的应用最近几年,合作博弈理论在基础设施建设项目也开始得到应用,主要集中在模式和模式的收益分配、项目管理和项目特许权期确定方法上。例如,常燕通过探讨设计施工联合体内部博弈关系,建立合作博弈模型来分析公正合理的激励约束机制；颜红艳提出基于值建立合理的模式利益相关者的收益分配；周迎采用谈判理论对项目纵向博弈关系,并应用方法对横向博弈关系分别构建利益分配模型并求解；刘洪积探讨模式在固定支付和产出分享两种分配模式下,政府和私营资本的收益分配方式；张静探讨了投资者与公共部门双方合作达到均衡的项目特许权期纳什讨价还价解,提出了规避投资风险的谈判线以及利益分割原则。本文研究内容主要研究内容本论文主要的研宄内容包括：①公路工程项目合同价组成：主要研究公路工程项目合同价款的组成内容,并明确每项价款的计算过程,最后对影响项目合同价款的关键因素进行比较分析。②公路工程项目发起方与主办方的收益来源分析：在明确公路工程项目合同价款组成的基础上,分别对项目发起方与主办方的收益来源进行分析,这将为研究发起方与主办方收益分配奠定基础。③公路工程项目发起方与主办方的博弈关系分析：该部分先分析公路工程项目发起方与主办方的博弈关系的形成原因,然后通过经典博弈模型的分析提出项目发起方与主办方应建立合作关系,再引进合作博弈的相关理论,建立双方的合作博弈模型,最后比较双方分别在合作与非合作下的收益变化情况。④完全信息下的公路工程项目发起方与主办方的合同价确定方法研究：以罗宾斯坦因(讨价还价模型为原型,建立起项目发起方与主办方的讨价还价模型,进而对项目发起方与主办方的收益分配方案进行求解,再结合现金流量表对投资回报率进行试算,最终确定公路工程项目的合同价。⑤非完全信息下的公路工程项目发起方与主办方的合同价确定方法研究：先分析非完全信息下的项目发起方与主办方的博弈过程,然后结合非完全信息与合作博弈的相关理论建立起项目发起方与主办方的收益分配模型并求解,再 _10第一章绪论结合现金流量表对投资回报率进行试算,最终确定公路工程项目的合问价。研究思路本论文从合作博弈理论出发对公路工程项目合同价的确定方法进行研究。为此依次从三个层面进行分析：首先,从公路工程项目合同价的组成和计算过程入手,分析项目发起方与主办方的收益,以明确双方的收益来源；然后,分析项目发起方与主办方间的博弈关系,确定合作博弈关系是促进双方获得更大收益的保障；最后,基于合作博弈等相关理论,分别从完全信息和非完全信息的角度对公路工程项目合同价确定方法进行研究。本论文研宄思路框图如下：绪论‘项目合同价组成及计算项目发起方与主办方收益来源分析第一层项目发起方与主办方的博弈关系第二层‘项目收益分配方案合作博弃理论第三层项目合同价确定—现金流量表‘实例分析图本论文研究思路框图研究方法本文采用的主要研究方法如下：①文献综述法：本文基于模式、合同价款确定以及合作博弈论等内容的相关文献的研读,对相关内容的研宄背景、现状及发展进行归纳总结。②博弈论分析法：对项目主办方与发起方的博弈过程进行分析,并基于合作博弈论建立双方的收益分配模型。③信息经济学理论及方法：本文对项目合同价的确定方法是从完全信息和非完全信息两种情况下分别确定的。 第一章绪论④财务报表分析法：对投资回报率的取舍是通过分析项目现金流量表中的相关指标来确定的。⑤案例分析法：结合案例对公路工程项目发起方与主办方的效益,收益分酉己,以及合同价的确定方法进行验证和分析。 22第二章公路工程项合同价组成及收益来源第二章公路工程项目合同价组成及收益来源公路工程项目合同价的组成公路工程项目主办方为项目建设进行的融资行为是过程,而融资的目的是为了对项目进行投资,所以项目应该以投资、建设和移交为基本特征。因此,项目投资建设合同价是指,项目主办方因按规定完成项目投资、建设和移交等所有工作内容而产生的全部费用以及合理的投资回报之和。通过对项目合同价定义的理解,本文认为项目合同价款的基本构成为工程建设费用、投资成本和投资回报三大部分。项目合同价的构成如下图所示：工程建设费用投资成本合同规定的调整额丨丨丨合同基价投资回报项目合同价图项目合同价的构成①工程建设费用：项目主办方为完成项目建设而发生的费用。②投资成本：项目主办方在建设期为完成对项目的投资而发生的费用。公路工程项目通常要求资金结构中资本金的比例不低于,剩余建设资金通过融资解决,常见的融资方式有银行贷款和证券融资等方式,而本文投资成本的相关分析是按照银行贷款方式进行的。因此,投资成本包括因向银行借款产生的建设期贷款利息,以及因筹集资金产生的其它费用。③合同规定的调整额：由于公路工程项目普遍采用可调的固定总价合同,所以本文所进行的项目合同价分析仅针对这种计价模式。在可调的固定总价合同下,当发生合同规定的调价情况时允许对项目合同价款进行调整,所以,在项目合同基价的组成部分还应包括合同规定的调整额。④合同基价：由发生在建设期的工程建设费用、投资成本和合同规定的调整额组成,是回购期投资回报的计算基数。⑤投资回报：在回购期,项目发起方给予主办方因完成项目投资、建设以及移交等工作内容的回报,是支付给主办方的除合同基价以外的价款,是合同 第二章公路工程项合同价组成及收益来源价款中区别于一般项目的合同价款组成部分。所以,项目合同价工程建设费用投资成本合同规定的调整额投资回报。公路工程项目合同价的计算公路工程项目工程建设费用根据《公路工程基本建设项目概算预算编制办法》(公路工程项目工程建设费用的基本构成为：公路工程项目工程建设费用建筑安装工程费用设备工器具购置费用工程建设其他费用①项目建筑安装工程费建筑安装工程费包括直接费、间接费、施工利润及税金。由于项目涉及到“二次纳税”问题,所以营业税金及附加的征收事宜视项目的具体情况而定。各项费用构成及计算如下表所示：表项目建筑安装工程费用的构成及计算人工费：工日量每工日人工费)直接工程费材料费—：材料消耗量材料预算价格)机械使用费：施工机械台班量机械台班使用费)冬季施工增加费、雨季施工直接增加费、夜间施工增加费、直接工程费相应的费率费特殊地区施工增加费、行车其他工程费干扰工程施工增加费、安全及文明施工措施费、临时设(人工费机械费)相应的费率施费、施工辅助费、工地转■保险费、失业保险费、规费医疗保险费、住房公积金和各类工程的人工费之和相应的费率间接工伤保险费费基本费用、主副食运费补企业管理费贴、职工探亲路费、职工取各类工程的直接费之和相应的费率暖补贴和财务费用利润施工企业完成所承包工程应取得的盈利直接费间接费规费)应纳营业税营业收入税金营业税、城乡建设维护税、教育费附加城乡维护建设税应纳营业税额适用税率教育费附加税应纳营业税额 U第二章公路工程项合同价组成及收益来源②项目设备、工器具及家具购置费设备、工器具及家具购置费包括设备购置费、工器具购置费、办公和生活用家具购置费三部分。其中,设备购置费是指为满足公路的营运、管理、养护需要而购置的达到构成固定资产的或明确列入设备清单的设备的费用；工器具购置费系指为满足公路项目初期正常营运而必须购置的第一套但不构成固定资产的仪器设备等的费用；办公和生活用家具购置费是保证项目正常运行而必须购置的办公和生活用家具、用具的费用。表项目设备、工器具及家具购置费的构成及计算设备购置费设备原价运杂费(运输费装卸费搬动费)运输保险费采购及保管费二县工器具购置费同设备购置费一办公和生活用家具购置路线里程相应的费用标准元公里有看桥房的独立大桥数相应的费用标准元座)③项目工程建设其他费为保证工程的顺利完成,工程建设费用的构成除了建筑安装工程费、设备工器具购置费之外的费用称为工程建设其他费。工程建设其他费根据使用主体的不同可划分为项目发起方使用部分和项目公司使用部分,其中,项目发起方使用部分费用是指发起方在项目前期所花费的费用,例如,建设项目前期工作费和专项评价费等,此部分费用的支出由主办方在约定时间内支付给发起方使用。工程建设其他费的构成及计算如表所示。表项目工程建设其他费用的构成及计算土地征用及拆迁补偿土地补偿费、征用耕地安置补助费、拆迁补偿费、复按有关规定计色耕费、耕地开垦费、森林植被恢复费算建筑安装丁程建设单位管理费、工程质量监督费、工程监理费、工建设项目管理费程定额测定费、设计文件审查费和梭(交)工验收试一验检赚有关规定计算为建设项目提供和验证设计参数、数据、资料等进行按批准的计划紅碰人试验及验证的费用编制建设项目前期工作费可行性研究费、勘察设计费、招标文件编制费！环境影响评价费、水土保持评估费、地震安全性评专项评价(估)费费、地质灾害危险性评价费、用地预审报告编制费等专项费用 第二章公路工程项合同价组成及收益来源输丁灼、软费职工及随同家属的差旅费’调迁期间的工资’施工机施工机构迁移贾头计算械、设备、工具、用具和周转性材料的搬费联合试动转期间所需的材料、油燃料和动力的消耗,”联合试运转费机械和检测设备使用费,工具用具和低值易耗品费,参加联合试运转人员工资及其他费用等培训人员的工资、工资性补贴、职工福利费、差旅交按有关规定计入口通费、劳动保护费、培训及教学实习费等算需指出的是,供电贴费与固定资产投资方向调节税目前己暂停征收,所以不计列在工程建设其他费中；由公路工程概预算编制办法可知,公路项目的建设费用包括预备费,但这里不单独计算预备费项目,因为公路工程项目采用可调固定总价合同,如果发生合同规定的可调合同价款情形时,允许合同价款的调整；对于公路工程项目,建设期贷款利息独立于工程建设费用,计入项目合同价组成中的投资成本之中。公路工程项目投资成本公路工程项目的投资成本是主办方为完成对项目的投资而发生的费用,包括因向银行借款产生的建设期贷款利息,以及因筹集资金产生的其它费用。建设期贷款利息的计算是根据建设资金的使用计划及银行贷款利息计算的。在《公路工程概预算编制办法》中,建设期贷款利息是当年投入按半年计,以前各年投入及未偿还的利息按全年计息,即式式中：为建设期贷款利息；为项目建设期；为施工年度；为建设期第年末借贷部分的本息累计；为建设期第年投入金额；为建设期贷款年利率。合同规定的调整额公路工程项目采用可调总价合同,在合同规定的主办方责任范围内要求其对项目投资建设所需的一切费用进行总额包干报价,但是,如果发生了合同规定的主办方责任以外的情况,例如,发起方提出的设计变更、通货膨胀、不可抗力的发生以及其他不可预见的情形,那么经发起方确认后,应该对项目合同价款按规定进行调整。由于合同价款的调整发生在项目的建设期,项目主办方在建设期就承担了相关费用的支出,合同规定的调整额应该与工程建设费用和投资成本共同构成合同基价,从而在回购期获得应有的投资回报。 _16第二章公路工程项目合同价组成及收益来源公路工程项目投资回报公路工程项目投资回报是发起方给予主办方因完成项目投资、建设以及移交等工作内容的回报。作为合同价组成部分的投资回报并非实际支付的投资回报,在确定的回购方案下,它的大小受到合同规定的调整额影响。另外,投资回报还有可能受投资回报率的影响,当投资回报率采用浮动回报率,例如,投资回报率等于回购当期的银行贷款五年期加权平均利率。在回购期内,随着合同基价的逐期支付,投资回报随着其计算基数的减少也逐渐减少。通常,项目回购款的支付方式有两种：①按比例回购合同基价,投资回报实付方式；②回购单期的支付价款,即本期需回购的合同基价部分与本期对应的投资回报之和,是按比例回购的。不管选择哪种回购款的支付方式,当期应支付的投资回报都为当期期初尚未支付合同基价余额与投资回报率的乘积。投资回报用公式表示如下：式(其中,为回购期所支付的投资回报；为回购期限(年)；为回购单期时间间隔(年)；为回购单期的期数,：—为第个回购单期期初尚未支付的合同基价余额；为年投资回报率。影响公路工程项目合同价的关键因素及其作用机理通常,影响合同价的关键因素主要有：建设资金投入方式,建设工期,银行贷款利率,工程变更,回购期限,回购款支付方式,投资回报率和税收政策。又已知,项目合同价工程建设费用投资成本合同规定的调整额投资回报。那么,这些关键因素具体影响的合同价组成部分,如下图所示：建设资金投入方式银行贷款利率建设工期丨工程变更、、、：、“‘‘、回购期限工程建设费用投资成本合同规定的调整额‘‘、、；回购款支合同基价投资回报；丨投资回项目合同价图关键因素对项目合同价的作用 第二章公路工程项合同价组成及收益来源建设期资金投入方式建设期资金投入方式是指项目主办方对建设资金的投入方式,应该从自有资金比例、资金投入的不平衡性、自有资金与借贷资金的投入次序三个层面来考虑建设期资金投入方式对合同价款有作用机理：①资本金比例变大,投资成本越小,而主办方的自有资金财务内部收益率变小；②建设期资金投入的不平衡性对投资成本产生影响,主办方通常会尽量减少前期投入来节约投资成本；③由于建设期的投资成本主要是银行贷款利息,此时,主办方会在可能的情况下先投入自有资金以节约投资成本。以下通过举例来分析建设资金投入方式中的不平衡些对合同价的影响。若某项目的建设期贷款计息基数为亿,贷款利率为。假设有等额贷款、由小到大(分别按、以及、由大到小(分别按、。以及这三种资金贷款方式,对三种贷款方式下的贷款利息进行比较分析如下表所不表资金投入的不平衡性对合同基价的影响单位：亿元建设期建设期口资金投入方式投资成…义投入投资成本投入投资成本投入投资成本本合计等额投入由小到大方式由大到小方式从表可见,建设资金投入选择由小到大的方式时,合同基价最低,其主要原因在于后期投入的较多银行贷款因为计息期短而产生较低的建设期投资成本。建设工期建设工期在投资成本的计算中是个敏感因素,因为编制合同价款的投资成本时是根据工程建设资金投入计划确定的,而工程建设资金投入计划来源于工程建设进度计划。在工程建设费用不变前提下缩短工期会节约投资成本,进而使项目合同基价下降。理论上,项目建设工期延长则投资成本会增大,但具体又分为两种情况：①可原谅的工期延误往往会使合同基价增加；②不可原谅的工期延误则因主办方的过失,由发起方反索赔却可降低项目合同基价。 _18第二章公路工程项目合同价组成及收益来源回购款支付方式回购款的支付方式直接关系到投资回报的计算,这里对回购款支付方式的分析从两方面进行,一是回购款支付比例,二是支付单期时间对于合同总价的影响。①不同的回购款支付比例对于合同总价的影响下面对比分析三种不同的回购款支付比例对合同总价所带来的影响。假设某项目的合同基价为亿元,投资回报率为,均采用按比例偿还合同基价并实付当期投资回报的支付方式,这三种支付比例分别为等额支付、由小到大支付(支付比例为：：：：、由大到小支付(支付比例为：：：：；表支付比例对合同总价的影响单位：亿元回购期回购期回购额回购额回购额回购额回购额回购额回购额投资回投资投资投资投资投资投资投资报合计回报回报回报回报回报回报回报等额本“金‘‘由小到大方式‘由大到小方式从表可见,由大到小的回购款支付比例对发起方更有利,其支付的回购期投资回报更少。所以,在合同制定阶段,项目发起方在当地政府财政情况允许的情况下,尽可能使回购款支付比例由大到小,以提前支付回购款项,减少回购期投资回报的支付,进而降低合同价。②不同支付单期对于合同总价的影响仍然假设某项目的合同基价为亿元,投资回报率仍为,回购期为年,支付单期间隔时间为一年,采用回购期内等额支付合同基价并实付当期投资回报的支付方式,若其它条件不变,支付单期间隔时间为每半年支付一次,那么对比分析这两种支付单期下的合同总价的变化。 第二章公路丁程项合同价组成及收益来源表支付单期对合同总价旳影响单位：亿元单期回购期投资合同总时间回报合计价年半年从表可见,以半年为支付单期时相比以年为支付单期时回购期投资回报减少,相应降低了合同总价。所以,在制定回购方案时尽可能考虑增加回购款的支付单期可以降低回购期投资回报。回购期限假设某项目的合同基价为亿元,回购款支付单期为一年,按照等额支付合同基价、当期投资回报实付的支付方式,若回购期限分别为年,比较分析合同总价变化情况。表回购期限对回购期投资回报的影响单位：亿元回购期限丨年丨年年丨年丨年回购期投资回报回购期限对于合同总价的影响相对简单,在其他因素不变的情况下,缩短回购期限对于主办方意味着成本的尽快回收且能提高其投资内部收益率,对于发起方,则由于合同基价计息周期的缩短而降低了回购期投资回报的支付。投资回报率影响项目合同价最关键的因素是投资回报率,它是项目发起方与主办方利益分配情况的分割点,它的合理确定是保证合同价的关键,所以本文的公路工程项目合同价的确定方法是通过收益分配的确定进而确定投资回报率来展幵的。由公路工程项目投资回报的计算公式可知,投资回报率越高,项目发起方支付给项目主办方的投资回报越多,合同总价款越高。假设某项目的合同基价为亿元,回购期为年,回购款支付单期为一年,按照等额支付合同基价、当期投资回报实付的支付方式,当投资回报率基于上下浮动时,投资回报率的变化对合同价的影响如下所示： ^第二章公路工程项目合同价组成及收益来源表投资回报率对合同总价的影响单位：亿元投资回回,回购期投资八円—合同总价投资回报投资回报投资回报投资回报税收政策从项目的运作流程来看,涉及资产的建造和产权转移两种行为,按照国家税法的规定,应该缴纳两次营业税金。但是,公路工程项目通常最终由政府方出资回购,回购资金来源主要是政府财政收入,而税金是政府财政收入的主要来源。所以,“二次纳税”会造成投资成本的耗费,合法却不合理。为了有效解决“二次纳税”问题,关键是需要得到政府的支持,由政府相关部门出台相关政策或者与税务部门进行协商,争取优惠的税收政策。公路工程项目发起方与主办方的收益来源要确保公路工程项目的成功运作就需要项目发起方与主办方能相互协作。但发起方与主办方有很多利益是相互抵触的,例如,项目发起方希望减少项目的投资额,而项目主办方则希望项目的投资额增加以提高投资建设回报。因此,要完成项目的总体目标就必须平衡各方的利益关系,使其达到共赢的状态,而要达到合作共赢首先必须弄清项目发起方与主办方的收益来源情况。公路工程项目发起方收益来源由于公路工程项目作为基础设施项目,公路资产普遍被认定具有国有属性。所以,作为公路工程项目发起方的政府代表方,其效益可用公路工程项目所具有的价值表示。项目发起方来要得到项目就必须得支付项目主办方因完成项目的投资建设移交而发生的所有费用,这个费用就是项目发起方在回购期支付给主办方的合同总价款。那么,项目发起方的收益就来源于项目建成后的价值与支付给主办方的合同总价款之差。建成后的公路工程项目能带来的各种效益主要包括经济效益、社会效益,收费公路还能借助收费权获得运营收益。然而,公路项目所带来的经济效益以及社 第二章公路丁程项合同价组成及收益来源会效益巨大并且难以衡量。所以,本文将从资产评估角度出发对公路工程项目建成后的价值进行评估。已知,资产评估的对象是由资产本身及其承载的权益,以及引起资产评估的经济行为对于评估结果用途的具体要求等影响所构成的。那么,公路工程项目建成后的价值可用对实物资产以及由其使用权派生的表现为无形资产的收费权这两部分的评估值之和表示。考虑到公路工程项目的特点、价值类型以及资料收集等相关条件,公路工程项目的实物资产评估可采用成本法,即首先估测公路工程项目的重置成本,然后估测己存在的各种艇损因素,并从其重置成本中予以扣除而得到公路工程的实物资产价值的方法。由其使用权派生的表现为无形资产的收费权评估可采用收益法,即通过合理确定公路项目运营的年收益额、运营期限以及折现率而计算得到公路工程项目收费权价值的方法。公路工程项目主办方收益来源项目主办方的收入就是项目发起方在回购期所支付的合同总价款,包括工程建设费用、投资成本、合同规定的调整额和投资回报。主办方的支出是指主办方为完成项目的投资建设所付出的全部成本,包括项目的建设成本和投资成本。所以,项目主办方完成项目所获得的收益来源于发起方支付的回购价款与主办方用于项目投资和建设的所有费用之差。结合前面分析的公路工程项目合同价组成及计算,对项目主办方的收益组成进行分析,可知项目主办方的收益来源主要包括以下三部分：①施工利润：当项目主办方承担了施工任务时应获得的利润部分,如直接施工型模式项目主办方的利润就包括施工利润,而施工二次招标型模式项目主办方利润就不含施工利润。根据《公路工程基本建设项目概预算编制办法》,施工承包商取得的利润按直接费与间接费之和扣除规费的计算但在模式中,施工利润水平与模式的运行形式有关。②利息差收入：可能包括计息基数差额利息收入、资本金存贷款利息差收入或优惠贷款利息差收入三部分。计息基数差额利息收入的形成过程为,当主办方承担施工任务时,发起方按银行同期贷款利率计息的基数包含了施工利润和质保金(按计价的给施工单位拨款,预留的质保金),因此,项目主办方实际支付的贷款利息将小于项目发起方计算支付的利息,这就形成了利息差收入。资本金存贷款利息差收入是指,若主办方利用自有资金作为资本金投入项目中,发起方对资本金按贷款利率支付利息,项目主办方就可以得到资本金的存款与贷款的利息差收入。优惠贷款利息差收入是指,若项目主办方通过努力争取能够得到比银 ^第二章公路工程项目合同价组成及收益来源行贷款利率低一定比例的优惠贷款利率时,而项目发起方是按银行同期贷款利率计算利息,此时,项目主办方就可以得到优惠贷款利息差收入。③投资回报收益：因项目主办方承担项目投资任务而得到的由发起方支付的回报。本章小结通过对公路工程项目合同价组成的分析,本文认为公路工程项目合同价由工程建设费用、投资成本、合同规定的调整额以及投资回报构成。由影响合同价款的关键因素分析可知,建设资金的投入选择由小到大的方式、缩短建设期都能使建设期投资成本降低；如果在当地政府财政情况允许下,项目发起方应尽可能使回购款支付比例由大到小、增加回购期支付单期数以及缩短回购期,以提前支付回购款项,减少回购期投资回报的支付,进而达到控制合同总价的目的。在公路工程项目合同价款组成分析的基础上,通过对项目发起方与主办方的收益来源分析可知,项目发起方的收益来源于项目建成后的价值与支付的回购价款之差,而主办方的收益来于得到的回购价款与主办方的投资建设成本之差。 第三章公路程项发起方与主办方间的合作博弈第三章公路工程项目发起方与主办方间的合作博弃公路工程项目发起方与主办方间博奔关系的形成公路工程项目建设环境的转变在传统的公路工程项目建设中,政府方作为项目业主是处于项目建设的主导地位。而随着市场化的发展,越来越多的公路工程项目采取模式进行建设,此时项目建设期的业主应该是项目主办方,发起方并不直接参与项目建设。但在项目的实际建设过程中,项目发起方(政府)对项目建设的干预却时刻存在,使项目并不能很好的按照模式规则运行。这种情况说明,随着公路工程项目建设环境的转变,项目发起方和主办方应该明确各自在新的建设环境下的责任义务,重新审视双方的合作关系,这为我们寻找新的视角研究项目发起方与主办方的关系提供了可能性。项目发起方与主办方间的目标差异项目发起方与主办方博弈关系形成的主要原因是二者之间的目标差异。发起方在考虑问题时,是站在整个经济社会全局的立场,不仅仅考虑经济因素,还要关注政治、社会等一系列的因素。而主办方的目标多是从自身出发的,主要考虑如何最大限度地实现经济利益。由此可见,项目发起方与主办方之间存在着很大的目标差异,也正是由于这种差异,使得二者形成了博弈的关系。下图是模式下项目发起方与主办方的目标集成图。起方目标项目主办获得建设资金融资成功⑷■投资小项父成功⑷投资回报高、、获得较多的消费者、项回购移交顺利偿还融资图项目发起方与主办方的目标集成由上图可见,项目发起方与主办方有多个共同目标,说明二者有合作的可能和基础。但二者目标有差异性,例如项目发起方希望以降低项目的投资,而主办方希望获得高额回报,两者的目标是相互抵触的,也正是由于目标的差异性,使得两者形成了博弈的关系,项目发起方与主办方采用模式合作是非完全共同 ^第三章公路工程项目发起方与主办方间的合作博弈利益群体的合作。项目发起方与主办方间的信息不对称根据信息经济学的观点,博弈双方掌握的信息总是不对称的,对方总是拥有自己不知道的信息。在项目招投标阶段,项目发起方不完全获得投标人的投资建设能力相关信息,投标人也无法知道项目的风险水平。在项目建设阶段,发起方对项目的真实建设情况不了解,为了保证项目能顺利建设,常常通过委托监理方实现对项目的监督检查,得到所需要的信息,而此时项目主办方具有更多的信息优势,可能会利用这些优势为自身谋求额外利益,发生道德风险。在项目回购与移交阶段,项目主办方不清楚发起方的财政情况,因此存在项目投资额获得风险。这些有关发起方或主办方的情况,主办方或发起方明明了解但是对方并不知晓,双方的这种信息不对称造成了二者之间的相互博弈。下表为在项目各阶段中项目发起方与主办方的信息优劣情况。表项目各阶段中发起方与主办方信息优劣表项目发起方项目主办方招投标阶段信息强势信息弱势建设阶段信息弱势—信息强势回购与移交阶段信息强势信息弱势公路工程项目发起方与主办方间合作关系的形成经典博弃模型对项目发起方与主办方合作关系选择的启示①“囚徒困境”的启示囚犯困境”常被用来说明个体理性向集体理性,非合作博弈必然向合作博弈的转变。“囚徒困境”是指,甲乙两个嫌疑犯被警察分别关在不同的房间里审讯,警察告诉他们,如果他们两个人都坦白罪行,那么将各被判处年有期徒刑；如果一方坦白另一方抵赖,那么坦白者从轻判处年有期徒刑,抵赖者获刑年；如果两个人都抵赖则无罪释放二人。用矩阵表示两嫌疑犯在不同行动组合下的得益矩阵。 第三章公路程项发起方与主办方间的合作博弈表囚徒困境博奔甲坦白抵赖坦白(,乙抵赖(若嫌疑犯都是理性的,在不完全信息下,当甲在选择行动时会思考,如果乙坦白时,他选择坦白判刑年,选择抵赖判刑年,所以坦白是他的最优选择；如果乙抵赖时,他选择坦白和抵赖都会被无罪释放,此时甲会选择坦白,乙经过理性的判断后同样也会选择坦白。所以,(坦白,坦白)就是模型的纳什均衡。但是,通过上表可以发现双方选择(抵赖,抵赖)显然比(坦白,坦白)更好,但这个帕累托改进无法达到,因为不满足个人理性要求,这就反映出个人理性与集体理性之间的矛盾。以上博弈的双方只从自身利益最大化的角度选择行动,结果并未达到集体最优的结局。但若双方在被捕前通过协议形成相互抵赖的同盟,不遵守方将受到严厉的惩罚,那么这就演化为信息对称的情况,甲乙会都选择抵赖而无罪释放,这就实现了集体最优化,虽然双方合作是不合法的,但从另一个角度分析,双方通过合作得到最大化的共同利益,此即为一种互惠互利的双赢策略。在公路工程项目中,发起方和主办方之间经常会出现这样的博弈,因为发起方要实现项目经济效益的最大化,主办方要追求自身利润的最大化。若发起方或主办方追求各自的利益最大化,可能会给造成项目总收益损失。但是发起方和主办方如果都从集体理性出发选择合作,彼此为获取共同利益而采取协同行动,就有可能实现公路工程项目的总收益最大化。要促使双方选择合作,则双方需要按照合作博弈规则行为,才会实现双方由非合作博弈转向合作博弈。②“智猪博弈”的启示“智猪博弈”讲的是,猪圈里圈着两头猪,一头大猪,一头小猪。猪圈的一边有一个猪食槽,另一边安装一个按钮,控制着猪食的供应,按一下按钮会有个单位的猪食进槽,但是按按钮的猪需要付出个单位的成本。若大猪先到食槽,大猪吃到个单位,小猪吃到个单位；若两猪同时到,大猪吃个单位,小猪吃个单位；若小猪先到,大猪吃个单位,小猪吃个单位。下表表示双方的博弈矩阵。例如,第一格表示两猪同时按钮并且同时到食槽,在分别扣除按钮的成本后,大猪与小猪的支付水平为和。 ^第三章公路工程项目发起方与主办方间的合作博弈表智猪博弈小猪按等待按等待在以上博弈中,可以发现,无论大猪的选择怎样,小猪的最优选择均是等待,而大猪显然不能也选择等待,否则两个都会饿死。所以,纳什均衡的结果就是只有大猪大公无私,才能换来双方的“共赢”,即大猪按按钮,小猪等待,双方各得各单位。这一经典博弈模型带来的启示是,在双方实力不对等的情况下,强势方的正确策略是主动出击,弱势方的正确策略是选择等待,从而实现双方更大的利益。公路工程项目中发起方与主办方间的关系也如同智猪博弈的关系,发起方凭借在权力和资源上的优势处于强势地位,在这种情况下,发起方就应该充当“大猪”的角色主动去“按钮”为主办方服务,为主办方提供优惠政策和社会资源,从而实现合作共赢,否则发起方与主办方的收益都会受损。公路工程项目发起方与主办方间的合作关系形成条件经典模型给我们启示,项目发起方与主办方应该在博弈过程中形成合作关系。项目发起方与主办方的合作过程是不断解决冲突的过程,要形成合作需满足的条件有双方目标达成、理性参与、合理的收益分配和有效的协商。这四种合作形成条件并不是独立发挥效用的,而是相辅相成,共同作用促进合作的形成。如图所示双方目标达成理性参与合理收益分配‘合作的前提合作的前提合作的基础有效协商目发乍共同目标合作意图—公平合理收—项目主办益形成图项目发起方与主办方合作关系形成条件图 第三章公路程项发起方与主办方间的合作博弈①目标达成前面分析了项目发起方与主办方间的目标差异,双方拥有的公共目标是合作正常运行的前提,并且决定着发起方与主办方的行动、相互信任和合作的效率。我们知道,博弈主体目标关联性的界定和集成分析有助于提高合作效率,加强合作关系。因此,在项目合作形成条件中首先应予重视的问题就是通过发起方与主办方目标的界定和整合来形成尽可能大的公共目标集。②理性参与只有参与项目的发起方或主办方收益的提高至少等于各自因合作而引起的直接收益损失,发起方或主办方才有动力参与合作。这符合博弈论中有关理性经济人的假设,所以称合作博弈形成的这一条件为理性参与。用数学语言描述理性参与为：用表示项目发起方,表示主办方,(表示双方的相互合作关系,则在项目发起方与主办方合作关系中,用表示从中得到的收益增加量,用表示从中损失的直接收益。当双方理性参与的条件成立时,只有当时,发起方才有动力和主办方合作。同理,只有当时,主办方才有动力和发起方合作。也就是说,和同时成立,是合作关系形成的前提。③合理的收益分配合作能否形成的关键是如何解决收益分配问题,收益分配方案必须满足个体理性和集体理性两个条件。对于模式的主办方来说,其投资建设项目具有高投入和高风险特征,而发起方通过项目的特许期结束后通过回购就能得到预期要求的项目,它较主办方的风险更小。根据风险与收益对等分配原则,因此模式发起方需要给予主办方较高的投资回报,这样主办方才能积极参与到项目的建设中来。项目发起方对主办方的投资回报是通过项目的回购方案实现的,特别是投资回报的确定。④有效的协商项目投资建设合同是发起方与主办方共同认可的并具有约束力的协议,其对实现发起方与主办方间的合作博弈关系十分重要。然而,项目投资建设合同的形成是通过双方的有效协商来实现的。所谓项目发起方与主办方进行的有效协商是指,若发起方与主办方各自策略的一个可行变化可以使所有双方都受益,那么双方就会同意做出这样的策略变化。项目发起方与主办方间的合作博弈关系离不开有效协商,协商过程实际就是谈判过程,是利益冲突不断解决并就彼此有利的策略组合达成有约束力承诺的过程。公路工程项目发起方与主办方的合作博弃分析 ^第三章公路工程项目发起方与主办方间的合作博弈合作博弃的基本定义博弈论根据博弈者之间是否能够形成有约束力的契约分为合作博奔和非合作博弈两大类。所以,合作博弈就是指各博弈者能够通过谈判达成一个有约束力的契约对各博弈方的行为进行制约,促使各博弈者采取促进合作的策略,以实现合作博弈联盟整体收益的最大化。以下是有关合作博弈的定义与性质：①一个标准形式的合作博弈定义为嘲其中,是非空的博弈参与人集合,,是非空的对博弈参与人可行的所有策略的集合,是博弈参与人的支付函数。②任意的非空博弈参与人集合的的子集称之为联盟,所有联盟的全体记为。③合作博弈的特征函数是指定义在上的一个实函数,其中表示联盟通过协调其成员的策略且无需求助于之外行为人所能保证得到的最大收益,同时,。当用特征函数来研宄人合作博弈时,实际上是假定了各个局中人都用相同的效用尺度来衡量他们的收益。同时还假定在研究的合作博弈中各联盟的收益是可转移的。若、是两个不相交的联盟,则两个联盟合作的收益至少与它们单独行动时各自所得收益之和一样多,特征函数的这一性质称为超可加性：式④满足下列条件的支付向量称为合作博弈的分配分配的全体用以表示。式式式称为个体理性条件(它表明某博弈主体所获收益至少与其独自行动时的所得一样多。(式称为集体理性条件(,它表明满足式的支付向量使合作成员最大限度地获得了合作带来的好处,这实际上就是在满足超可加性,如果将分解成若干互不相交的个联盟,则有〔〔⑤对于分配和及联盟如果满足下式式式(则称关于优超于,记为,同时,满足上式的分配称为可行分配。⑥对于博弈,分配集中不被任何分配优超的分配的全体,称为这个博弈的“核”,即“核”是由满足,式( 第三章公路丁程项目发起方与主办方间的合作博弈式的全体支付向量组成,记为。(式表明提供给的分配不少于自身所得到的总收益,称为联盟合理性条件。如果博弈的“核”非空,就可以将合作总收益按照这样一种方式分配给各博弈参与人,使之不仅满足个体理性条件和集体理性条件最优),而且满足联盟合理性条件。反之,如果一个可行的分配不在“核”中,那么必然存在联盟中的博弈参与人通过合作,共同分配联盟的效用,使得每个参与人所得效用都严格优于在分配中的所得。所以,位于“核”中的分配是联盟中的博弈参与人可以接受的分配,除非联盟中有博弈参与人同意让自己的收益小于其应得的收益。公路工程项目发起方与主办方合作博奔模型分析公路工程项目发起方与主办方的合作受到项目投资建设合同的约束,所以项目发起方与主办方间的博弈为合作博弈关系。接下来应用合作博弈相关理论对项目发起方与主办方的合作博弈模型进行分析：①合作博弈定义公路工程项目发起方与主办方的合作博弈定义为「其中：为发起方；为主办方；(为发起方与主办方的集合；为发起方与主办方的策略集合。是由发起方提出的分配给主办方的收益比例,这里是以假设项目发起方与主办方按线性关系分配项目建设完成后可供分配的总收益为前提的；代表项目主办方的努力水平,是主办方回应发起方的策略,可以表现为主办方对项目的质量重视和资本投入等方面的努力,高努力水平表示为,低努力水平为。②合作博弈的特征函数假定项目发起方与主办方的收益可以用货币来衡量,并且双方的收益是可转移的,则可以用表示双方合作的特征函数,它是项目发起方与主办方通过合作在项目建设完成后获得的可供分配的总收益,是项肖发起方与主办方的收益之和,显然,。其中：表示公路工程项目发起方与主办方共同认可的项目建成后的价值,假定它是由和共同决定的一个货币收入,其中,是不受项目发起方和主办方控制的风险因素,。是的严格递增的凸函数(即给定,努力水平越高,产出越高,但努力的边际产出率递减),是的严格增函数即较高的代表较有利的外部环境)。则有：—；；— ^第三章公路工程项目发起方与主办方间的合作博弃表示主办方的投资建设成本,。③特征函数的超可加性公路工程项目的成功完成需要双方的合作,任何一方的不合作都不可能会使项目顺利完成,双方不合作时各自获得的收益之和不可能超过双方合作时带来的项目可分配总收益,则满足特征函数超可加性：其中,表示双方合作时的项目可分配收益,、表示双方在单独行动时分别获得的最大收益,相当于各自的机会成本。④收益分配、、分别表示发起方及主办方的分配到的收益,、分别表示发起方及主办方的机会成本。满足下列条件的、称为发起方与主办方合作博弈的分配。式式式与(式称为个体理性条件,即参与约束条件,它表明项目发起方或主办方参与到项目合作的前提条件是其所获收益不小于其机会成本。(式称为集体理性条件,它表明满足式的支付向量使双方最大限度地获得了合作带来的好处,即项目可供分配收益仅在发起方与主办方之间分配,那么发起方获得的收益分配比例为。⑤在项目投资规模的控制下,项目建成后的价值不可能无限增长,当外部环境和努力水平最优的情况下,此时项目产生的价值的最大值设为。下图为项目可分配收益与主办方努力程度的关系图,显然在给定外部环境的情况下,时,则项目可供分配的最大收益在处取得,即；若时,则项目可供分配的收益在。处达到最大值,即；。例如,则,另夕卜,〉。,则‘一二 第三章公路丁程项目发起方与主办方间的合作博弈图项目经济效益与努力程度的关系图⑥合作博弈模型的建立基于以上对公路工程项目发起方与主办方的合作博弈分析,可以把发起方与主办方的合作博弈模型用求解一定约束下的项目可分配总收益最大化的模型表示,该模型如下所示：——其中,表示项目发起方与主办方的参与约束条件,表示项目发起方与主办方的激励相容约束条件,表示项目可分配收益增长的约束条件。公路工程项目发起方与主办方收益在合作与否下的比较分析公路工程项目发起方与主办方的合作能否实现将取决于合作的总收益是否大于不合作时的双方收益之和,这是实现合作的前提条件。下面对公路工程项目发起方与主办方在合作与非合作情况下的双方受益情况进行比较分析。相较于合作博弈模型求项目可供分配总收益的最大化问题,非合作博弈模型则是求发起方收益的最大化问题。为比较的方便,假设在某一外部环境因素下,同一主办方在非合作模型中,在发起方有效的激励和监督下采取了发起方期望的最优努力水平,付出努力所花费的成本为’,所取得的项目价值为取得此等成果在非合作模型下,发起方需要多付出监督成本和风险成本。若非合作模型下主办方没有付出最大的努力,则取得的项目价值将小于合作模型的,即§为非合作时的非最的行动)这是合作与非合作模型最大的区别,合作模型更容易令主办方采取最优行动。己知在合作模型中,发起方将获得收益：而主办方收益为。另外,在非合作模型下,主办方报酬为,其收益为,而发起方收益为。由上可得,项目发起方在合作及非合作模型下的收益函数分别表示为—式；—’———,——式主办方在两模型下收益函数分别为 ^第三章公路工程项发起方与主办方间的合作博弈式式项目总效益在两模型下的收益函数分别为式———式假设,’,故发起方收益函数变为：式———式主办方的收益函数变为式式项目总效益的收益函数变为—式式由可得,合作模型相较于非合作模型下发起方效益的增长：式由可得,合作模型相较于非合作模型下主办方效益的增长：—式由可得,合作模型相较于非合作模型下项目总效益的增长：—式①项目发起方收益的变化因为,有发起方在合作模型与非合作模型下收益的比较,即式的正负,取决于减少的收益和合作时发起方成本之差与发起方的监督和风险成本之和的比较：当〔时,式为正。即发起方的监督成本与风险成本之和大于采取合作后减少的收益及多承担的决策成本之和时,合作模型优于非合作模型,双方达到合作共赢；当—时,发起方选择两模型获得的收益一致；当：〉时,非合作模型带给发起方的收益将大于合作模型,发起方选择非合作模型。②项目主办方收益的变化因为所以—；又—,此时式为正,即主办方收益的增长必大于。③项目可供分配总收益的变化：由式为正可见,合作模型时项目总 第三章公路工程项目发起方与主办方间的☆作博弈收益明显大于非合作模型下的。合作模型由于激励模式的优化,更能激发主办方努力工作,理想情况是取得的项目价值优于非合作模型的价值,即〉。下图为合作与非合作模型下的项目等收益曲线比较图,是非合作模型下的项目等收益曲线,是合作模型下的项目等收益曲线。主办方收益发起方收益图项目等收益线本章小结本章首先分析了公路工程项目发起方与主办方的博弈关系形成原因有公路工程项目建设环境的转变、项目发起方与主办方间的目标差异和项目发起方与主办方间的信息不对称,然后通过经典博弈模型启示项目发起方与主办方博弈关系应从非合作走向合作关系,同时提出促进合作形成要满足目标达成、理性参与、合理的收益分配以及有效协商条件,接下来,基于合作博弈相关理论,建立起双方的合作博弈模型,最后比较验证了项目在发起方与主办方合作时能比非合作关系下创造更多的收益。信息是项目发起方与主办方有关博弈的知识,根据项目发起方或主办方是否完全了解对方的信息,博弈可划分为完全信息博弈和非完全信息博弈。接下来,本文将分别从完全信息和非完全信息角度出发,对公路工程项目发起方与主办方的合作博弃情况进行分析。 24第四章完全信息下的公路工程项合同价确定方法第四章完全信息下的公路工程项目合同价确定方法完全信息下的合作博奔简介完全信息下的合作博弈是指项目发起方与主办方,在对彼此的策略和收益分配等所有知识都了解的情形下,相互合作的博奔过程。完全信息下的合作博弈理论以讨价还价模型的研究为主。谈判(又称讨价还价,是博弈论研宄和实际应用中的重要方面,实现了从非合作博弈到合作博弈。埃奇沃斯创造了著名的埃奇沃斯盒形图”用以展示讨价还价的可能结果的范围,但是因其不能提供唯一的解而受挫。丹麦经济学家泽森年认识到古典谈判理论的局限性,他指出需要建立一种可以得到谈判唯一理性结局(谈判解)的强谈判理论。纳什在世纪年代初提出完整的强谈判理论,指出了任何合理的讨价还价解都应该遵守的公理,并且指出最大化行为人的效用的乘积是唯一满足他的公理的解纳什讨价还价解)。纳什讨价还价解是一个合作博弈模型,它是由几个看起来合理的公理导出的结果,这些公理包括效用测度的无关性(、帕累托有效性(、无关选择的独立性(印和对称性(。基于以上的理论体系都是一种静态的,缺少一种合作博奔的过程分析,在实际的讨价还价中,这些公理可能都在背后起作用,但讨价还价通常是一个不断的“出价还价”(过程。宾莫尔、罗宾斯坦因与沃林斯基证明出,轮流出价的非合作博弈的子博弈完美均衡与纳什讨价还价所描述的效用乘积最大化相一致。在项目发起方确定主办方后进入合同谈判阶段,双方就合同价等事项展幵谈判,双方利益的分配最终通过多次的讨价还价而确定。下文将以罗宾斯坦因讨价还价模型为原型,再结合项目发起方与主办方的博弈特点,建立起完全信息下的项目发起方与主办方之间的收益分配模型,进而确定公路工程项目合同价。罗宾斯坦因讨价还价模型比上章定义的合作博弈模型从表现形式上更简化,但其原理是一致的,都是求解双方合作情况下的最优收益分配问题。完全信息下项目发起方与主办方的收益分配罗宾斯坦因讨价还价过程把讨价还价过程视为合作博弈的过程,他以两个参与人分割一块蛋糕为例,使这一过程模型化。在这个模型中,两个参与人分割一块蛋糕, 第四章完全信息下的公路工程项合同价确定方法参与人先出价,参与人可以选择接受或拒绝。如果参与人接受,则博弈结束,蛋糕按参与人的方案分配；如果参与人拒绝,提出新的分配方案…,通过交替出价,直到一个参与人被对方接受为止,这个博弈有一个特殊性质：奇数期的任一子博弈都是一样的,即都由参与人首先出价的无限制交替出价；同样,幵始于偶数期的任意子博弈也是一样的。假定表示参与人的份额,(为参与人的份额,参与人和的折现因子为和。那么在无限期轮流出价博弈中,证明,它的子博弈精炼纳什均衡是唯一的,均衡结果为式怎样证明这个无限期博弈的均衡,这里采用沙克得和沙腾(的证明方法,即假定在时期参与人出价,用和表示参与人在期获得的作为出价者可分享的最大和最小利益。考虑博弈从期开始,参与人在期能得到最大份额两人的出价过程如表所示。表交互式出价的博弃过程博弈时期参与人参与人出价方参与人参与人———参与人从期开始的博弈与从幵始的博弃完全相同,参与人在期能得到的最大份额一定与其在期得到的最大份额相同,即解上式得：式同理,若参与人在期能得到最小份额重复上述的过程,参与人得到与最大分享利益一致的结果式由与(可见,均衡的结果是唯一的：式—同理,参与人先出价时的子博弈精炼均衡结果为完全信息下项目发起方与主办方收益分配的相关假设①项目发起方与主办方均为理性的。 ^第四章完全信息下的公路工程项目合同价确定方法②可行方案集模式项目发起方与主办方间的博弈可以表现为收益分配的博弈,所有这些可行的分配方案称为可行集,记为。③分配方案模式项目发起方、主办方的收益分配分别记为、,因此每个方案可以表示为并且。④、最大或最小利益假设项目发起方先提出方案,项目发起方可分享的最大利益为,最小利益为,项目主办方可分享的最大利益为,最小利益为。假设项目主办方先提出方案,项目发起方可分享的最大利益为‘,最小利益为’,项目主办方可分享的最大利益为‘,最小利益为。⑤损耗系数项目发起方和主办方的讨价还价损耗系数是指博弈每进行一回合,项目可供分配的收益都有一定的消耗,它反映了双方损耗的共性因素,例如,承担谈判损耗的时间成本,利率风险等其它损耗成本等,那么双方的收益都要打一个折扣,。⑥谈判力度项目发起方和主办方的谈判力度分别表示为和,它的大小是由项目相关方的个体因素决定的,常见的影响因素有机会成本、项目的风险分担、对于收益分配的迫不及待的程度等。私营资本要想在与政府的谈判中获得更多的收益分配,必须不断提高自己的谈判能力,尽量多地为政府分担一些风险。说明迫切程度非常强烈,此时博弈便瓦解为最后通碟,当说明具有足够的耐心,从而出现多阶段博弈情形。谈判力度反映了讨价还价能力,是指合作伙伴之间在合作过程中为获得有利的收益或对合作经营的占优控制,通过谈判等形式相互要价的资格和力量⑦项目可供分配收益项目发起方与主办方可分享的总收益是经项目发起方与主办方共同认可的项目建成后的价值减去项目主办方为项目投资和建设所支付的所有费用,记为。完全信息下项目发起方与主办方的收益分配过程①首轮由项目发起方出价 第四章完全信息下的公路工程项合同价确定方法主办方发起方主办方同意同意同意项目发起方出—项目主办方出—项目发起方出……拒绝拒绝拒绝第一回合第二回合第三回合图项目发起方与主办方讨价还价示意图第一回合,项目发起方首先出价,发起方在提出的分配方案中,必须在主办方的收益不会小于第二回合谈判中主办方的提出的方案可获得的收益的基础上,使得自己的收益最大。如果出价对项目主办方没有吸引力,项目主办方就会拒绝并还价,此时项目可供分配的利益为那么主办方可以获得最小利益和最大利益。所以,项目发起方第一轮最优出价策略应使主办方获得的利益在他的最小利益和最大利益的范围内。这样,项目发起方的最佳出价策略应是获得最小利益为和获得最大利益。根据前面假设,项目发起方首轮出价中期望的最大利益为最小利益为,这样得到下面的不等式：式式第二回合,项目主办方拒绝项目发起方出价,并仔细考虑项目发起方的状况后提出合理的还价方案。假设项目发起方在第三回合拒绝主办方的出价并提出还价方案,则此时项目可供分配的效益为,发起方获得的最小利益为和最大利益为。所以,考虑到项目发起方在第三回合可能的还价策略,项目主办方在第二回合的最佳出价策略是使项目发起方获得的利益在他可能还价时获得的最小利益和最大利益之间。这样,项目主办方获得最小利益为和获得最大利益这样得到下面的不等式式式将式带入式,(式带入式,得到如下的两个不等式：織式式。) 第四章完全信息下的公路工程项目合同价确定方法这样,对式和式分析,项目发起方协商博弈中获得的利益为：式所以,如果项目发起方先出价,则发起方分享的利益均衡是咖織式主办方分享的均衡结果为式②首轮由项目主办方出价发起方主办方魏方「司意同意同意项目主办方出—项目发起方出—项目主办方出—……拒绝拒绝拒绝第一回合第二回合第三回合图项目发起方与主办方讨价还价示意图第一回合,项目主办方首先出价,主办方在提出的分配方案中,必须在发起方的收益不会小于第二回合谈判中发起方的提出的方案可获得的收益的基础上,使得自己的收益最大。如果出价对项目发起方没有吸引力,项目发起方就会拒绝并还价,此时项目可供分配的利益为,那么发起方可以获得最小利益和最大利益。所以,项目主办方第一轮最优出价策略应使项目发起方获得的利益在他的最小利益和最大利益的范围内。这样,项目主办方的最佳出价策略应是获得最小利益为和获得最大利益根据前面假设,项目主办方首轮出价中期望的最大利益为,最小利益为,这样得到下面的不等式：式式第二回合,项目发起方拒绝项目主办方出价,并仔细考虑项目主办方的状况后提出合理的还价方案。假设项目主办方在第三回合拒绝发起方的出价并提出还价方案,则此时项目可供分配的效益为发起方获得的最小利益为和最大利益为。所以,考虑到项目主办方在第三回合可能的还价策略,项目发起方在第二回合的最佳出价策略是使项目主办方获得的利 第四章完全信息下的公路工程项合同价确定方法益在他可能还价时获得的最小利益和最大利益之间。这样,项目发起方获得最小利益为和获得最大利益这样得到下面的不等式：式式将式带入式,(式带入式,得到如下的两个不等式：式式这样,对式和式分析项目主办方协商博弈中获得的利益为：式所以,如果项目主办方先出价,则主办方分享的利益均衡是式发起方分享的均衡结果为式完全信息下项目发起方与主办方的收益分配相关系数分析通过以上收益分配过程,可以得到完全信息下的项目发起方与主办方的收益分配,当项目发起方先出价时双方得到的收益分配如式及式所示,当项目主办方先出价时双方得到的收益分配如式及式所示。在此基础上对影响收益分配的相关系数进行分析。①损耗系数当损耗系数,首轮先出价的项目发起方或主办方将获得项目可分享的全部收益,而对方的分配收益为。它表示如果对方拒绝首轮出价方的分配方案,那么他的收益为,理性的博弈双方会在谈判前即放弃谈判。当损耗系数,表示双方谈只都不会消耗谈判费用,项目可供分配的收益总额不会消耗。此时,双方的收益分配方案取决于双方的谈判力度。具体的界定与双方的谈判费用、时间成本以及机会成本等因素相关。②谈判力度当给定时,谈判力度决定了项目发起方与主办方的收益分配。如果由项目发起方先出价,发起方得到的均衡解为,分别对、求偏导的结果如下：式請念㈣式 ^第四章完全信息下的公路工程项目合同价确定方法由(式可知,随着增加而增加,即政府的谈判力度越大,在收益分配所占的比例越大；对比式,随着增加而减少,即项目主办方谈判地位的上升将在收益分配中获益增多。同理,由项目主办方先出价的均衡解分别对、求偏导,有,。可知,项目主办方必须不断提高自己的谈判能力,则其在谈判过程中的地位才会与政府更加拉近,有利于在谈判中获得更大收益。在双方都没有足够耐心的情况下,先出价的总是处于有利位置,例如,项目发起方先出价时,则有工〉工评。但当双方有足够耐心的情况下,即,双方最终将各自得到可分配收益的一半。通常,谈判力度难以估算,现有文献对合作中相关方的讨价还价能力及其指标的研究很少,没有合适的、现成的讨价还价能力指标可借鉴,但项目相关方的讨价还价能力在决策地位和竞争能力中可以体现出来,可以通过定性的方法模糊确定。完全信息下的公路工程项目合同价确定方法己知,项目主办方的收益来源为施工利润、利息差收入和投资回报三部分,其中,施工利润和利息差收入应该根据项目的实际运行形式和相关规定具体确定,但投资回报收益作为项目主办方收益的主要组成部分,其计算方法是发起方与主办方谈判的重点。本文从项目主办方的角度出发,运用现金流量表,通过试算投资回报率来确定合同价,以下是项目合同价确定的顺序：①计算项目主办方的收益分配通过完全信息下项目发起方与主办方的收益分配分析,得到项目主办方的收益分配式如式或式,利用上式计算得到的收益分配就为项目发起方控制的主办方累积净现金流量的上限值指标。②汇总项目发起方与主办方的目标约束收集发起方与主办方的目标约束,这将作为投资回报率的试算准则。选定的投资回报率必需满足公路工程项目发起方与主办方的目标约束条件,如下所示：项目主办方的累积净现金流量计算的收益分配额资金结构中的自有资金比例选取的投资回报率投资回报率上限、项目主办方自有资金的财务内部收益率乏要求的财务内部收益率 第四章完全信息下的公路工程项合同价确定方法③选取投资回报率计算项目的现金流入从项目主办方的角度出发,项目的现金流入就是指在回购期由发起方支付给主办方的价款,包括合同基价和投资回报两部分。在回购期,发起方每年支付的合同基价款项与对应的投资回报是根据回购方式和选取的投资回报率而定的。以下为回购价款支付表。表回购价款支付表人民币单位：万元回购期项—期初尚需回购余额—本期回购合同基价一“—本期回购投资回报—本期回购总价款丨④分析项目的现金流出现金流出为主办方在建设期和回购期所支付的成本,包括项目自有资金投入、贷款及其利息的偿还、营业税金及附加和所得税的缴纳。自有资金的投入是按照事先确定的资金结构和资金投入计划安排。贷款及其利息的偿还按照主办方的还款计划计算。营业税金及附加和所得税款项按具体的相关税收政策计算,通常,营业税金及附加计税营业额营业税税率,所得税所得税前净流量所得税税率。以下是项目现金流出中有关费用的计算过程表。表还本付息表单位：亿元建设期回购期项目：：丄……—期初本息余额一本期应计利息本期还本—“本期付息 ^第四章完全信息下的公路工程项目合同价确定方法表本项目营业税金及附加表单位：亿元回购单期合计…回购合同基价计税宫业额门门片几欠回购投资回报营业税金及附加(表所得税计算表单位：亿元“建设期回购期项目；丄回购合同基价现金流入回购投资回报一合计自有资金投入—““借款本金偿还—现金流出借款利息支付一营业税金及附加合计所得税前净流量—所得禾兑⑤项目现金流量表分析在分析项目现金流入和现金流出的基础上,汇总项目主办方项目资本金现金流量表,计算需要比较的指标,即项目资本金财务内部收益率和累积净现金流量值。表项目资本金现金流量表单位：亿元合建设期回购期序号项目、；；……现金流入一销售收入(回购价款)回购合同基价回购投资回报现金流出 第四章完全信息下的公路工程项合同价确定方法一项巨白有资金借款本金偿还—“借款利息支付销售税金及附加—所得税净现金流量(一累积净现金流量—项目资本金财务内部收益率(所得税后)⑥项目投资回报率的选取通过试算投资回报率,计算相应的现金流量表中的所需指标值,分别比较项目资本金财务内部收益率是否大于要求的财务内部收益率,以及累积净现金流量值是否控制在计算的收益分配额内。如果选择的投资回报率使得以上条件不能全满足,则重新选择投资回报率进行相应计算。若以上条件均满足,则认为该投资回报率是合理的。⑦项目的合同价款的计算在所有满足项目发起方与主办方目标的有效投资回报率中,选择最低投资回报率计算给予主办方的投资回报,汇总得到项目的合同价款。以下是项目合同价确定流程图,可发现合同价的确定是一个动态过程。选取投资回报率”完全信息下的收益分配模型见金：流量：表分析计算项目主办是否满足项目发起方与主办方方的收益分配目标约束满足满足丄确定投资回报率计算投资回报合同基价确定项目合同价图完全信息下项目合同价确定流程 M第四章完全信息下的公路工程项目合同价确定方法本章小结本章首先分析完全信息下合作博弈的发展,并以罗宾斯坦因(讨价还价模型为原型,分析了项目发起方与主办方的讨价还价过程,得到了双方讨价还价的均衡收益分配方案,然后在讨价还价的均衡收益分配基础上,汇总公路工程项目发起方与主办方的目标约束条件通过现金流量表试算投资回报率,最后选定合适的投资回报率确定公路工程项目合同价。本章是在完全信息下分析项目合同价的确定方法,而项目的实际运行中信息是不完全的,但完全信息下的方法将为非完全信息下的方法提供方向。 第五章非完全信息下的公路工程项合同价确定方法第五章非完全信息下的公路工程项目合同价确定方法非完全信息博弈概述非完全信息是指各博弈主体不可能完全知道其它博弈方的信息,这里的信息包括博弈主体的策略集和策略选择的概率,这种信息的不完全性会促使各博弈方从个体理性出发寻求自身利益最大化的最优策略和行动,但会使对方收益受到损害。通过模式项目发起方与主办方的效益分析发现,双方的收益目标并不一致。在模式的实际操作过程中,双方为了追求各自收益最大化,都可能会在合同谈判和融资建设过程中相互隐藏一些重要信息,比如为了加速招商引资,项目发起方可能会对项目投资人隐瞒或者夸大项目盈利,同时,投标方为了获得项目,在投标过程中亦可能隐瞒自身财政状况或融资建设能力中的负面消息等。所以,模式项目发起方与主办方在实际运用中的的合作关系就属于在非完全信息下的博弈问题。非完全信息下项目发起方与主办方的收益分配非完全信息下项目发起方与主办方的动态博弃过程①动态博弈过程为方便分析非完全信息下项目发起方与主办方的博弈过程,先做如下一些假定项目发起方和主办方对项目效益与价值的认知是相同的；双方的收益分配是按线性比例关系进行的；项目主办方的努力程度是不确定的,项目成功运行的概率随着主办方的努力水平提高而增大,因而项目的经济效益也随之增加；双方在项目上的合作表现为一种合作协议或合同,主办方的选择是与发起方合作或不合作；项主办方的选择首先是是否接受发起方的合作协议,其次是是否努力工作。由此,得到一个双方的两阶段动态博弈模型,如图所示。第一阶段是主办方的是否接受项目分配方案阶段。如果主办方选择不接受,就不会获得项目投资收益,将获得不参与该项目时的机会成本。,此时发起方的机会成本为。。发起定义。时会综合考虑社会平均收益率、银行存贷款利率等,一般取值为项目自有资金的机会成本。同时,当主办方选择不接受,则发起方获得,由于发起方是为了缓解财政压力才采取模式建设,可以取。如果主办方方选择接受该收益分配方案,则进入第二阶段。第二阶段是主办方是否选择努力阶段。此时,主办方的策略有努力髙努力水 ^第五章非完全信息下的公路工程项目合同价确定方法平或不努力低努力水平。假设为项目的价值,为项目主办方的努力成本,当主办方选择努力时,那么发起方得到效用主办方获得效用。如果主办方选择不努力,那么发起方得到效用主办方获得效用。发起方提出某分配方案主办方接受接受主办久。。努力努力图项目发起方与主办方的动态博弃②博弈过程分析首先,讨论主办方在第二阶段是否选择努力,是以主办方在第一阶段选择接受发起方的分配方案为前提。从局中人均为理性的这一前提出发,可以知道主办方选择努力的成分条件如下：—式式式也称之为促使主办方努力工作的激励相容约束。不等式的经济意义是,当努力工作的主办方得到的收益在达到不努力时得到的基本收益；后,还必须有一个至少不低于能补偿努力比不努力工作更大的负效用的增加额时,主办方才可能自觉选择努力工作。接下来,讨论第一阶段主办方是否接受分配方案的选择。由于主办方在第二阶段选择努力或不努力工作时的收益不同,则主办方在第一阶段选择是否接受收益分配方案应分两种情况进行讨论。在图中,反映的是主办方第二阶段选择努力工作的情况,图中反映的是主办方第二阶段选择不努力工作的情况。不难知道,在两种情况下主办方选择接受而不是拒绝合作协议的条件分别是和〉。这两个不等式也是主办方愿 第五章非完全信息下的公路工程项目合同价确定方法￡意接受发起方分配方案的参与约束条件。主办方主办方接受接受。】图项目主办方第二阶段努力图项目主办方第二阶段不努力由以上分析可知,非完全信息下项目发起方与主办方的合作博弈模型要解决两个问题,首先是如何确定模式中发起方与主办方均衡的收益分配比例,其次是收益分配比例下项目主办方对自己努力程度的选择。非完全信息下项目发起方与主办方的收益分配模型建立非完全信息下项目发起方与主办方的收益分配模型的基本假设及模型建立如下：①项目价值代表项目发起方与主办方共同认可的项目建成后的价值,它是主办方的努力程度和风险因素的函数,参照和张维迎分析方法与研究,用一阶线性函数表示的项目收益为式(该收益函数满足效用函数的特征,即可微性、递增性和边际效用递减性。其中,主办方的努力水平是一个一维连续努力变量；是努力程度对项目价值的影响系数,〉,越大表示主办方通过努力为项目带来的价值越高；是项目建成带来的保留价值,为不受发起方与主办方控制的风险因素,：在这里通过两个系数来衡量主办方的努力程度对项目价值的影响系数,分别是项目的社会需求程度和项目发起方对项目的重视度,、。另用和分别表示项目的社会需求程度和项目发起方对项目的重视度的权重系数,的计算公式如下：式项目的社会需求程度的确定需要衡量项目建成后该地区整个路网上道路使用者的效益与建成之 ^第五章非完全信息下的公路工程项目合同价确定方法前的总效益之间的对比情况,通过经济效益指标的设定和综合评价得到。项目发起方对项目的重视度项目发起方的重视度表现为发起方对项目合作所做的贡献,为主办方提供优惠的政策和社会资源,例如,确定公平合理的合同价,协助主办方办理相关建设手续,为主办方争取优惠的税收政策和银行贷款利率等。权重系数和权重系数的取定根据项目的具体情况评定,因为不同的行业、不同的项目以及不同的合作双方对项目需求度和发起方重视度的认知是不同的。②项目主办方的努力负效用式其中,努力成本系数〉,越大,同样的努力水平带来的成本影响越大。采用模式运行的项目大多数是大型的基础设施项目,建设工期通常较长并且建设过程亦比较复杂。在不完全信息下,主办方为了获取信息要付出信息成本,因为合理、及时、高质量的信息获取有利于风险管理和风险控制。而且,主办方努力程度提高也表现为人力资源成本的投入增加,例如,主办方加大对管理人员的培训以提高投资建设管理能力,表现为主办方投资建设管理努力程度的提高,同时增加了主办方对人力资源培训的成本。所以,引进主办方努力成本系数表示对人力资源和信息获取的所付出的成本。通过参考卢纪华等对创新性成本给出的计量公式,主办方努力成本系数的计算过程如下：单位时间的主办方可变努力成本式其中,单位时间的可变努力成本,单位时间人力资源成本,单位时间信息成本。用表示同行业投入的努力成本的平均值,然后可以确定主办方努力成本系数公式如下：式③项目收益只在项目发起方与主办方间进行分配,主办方的收益分配比例为,则发起方为一。④、分别表示项目发起方及主办方的效用,、。分别为发起方与主办方的机会成本。⑤项目发起方是风险中性的,主办方是风险规避的。⑥非完全信息下项目发起方与主办方的收益分配模型建立根据前面分析,非完全信息下的项目收益分配问题可以转化为求解一定约束下的项目整体净收益最大的问题。则公路工程项目发起方与主办方的合作博 第五章非完全信息下的公路程项合同价确定方法弃模型用相关变量定性表示如下：—…「“：在以上模型中,项目总收益表示为发起方收益表示为—主办方收益为。另外,表示项目发起方与主办方的参与约束条件,表示项目发起方与主办方的激励相容约束条件,表示项目可分配收益增长的约束条件。非完全信息下项目发起方与主办方的收益分配求解项目发起方是风险中性的,他的期望效用等于期望收入。—式(项目主办方是风险规避的,则根据阿罗(的风险效用函数结论可知,主办方的确定性等价收入计算过程如下二———一式(项目总收益的期望效用为式(合作博弈模型要求项目总效益的最大化,通过上式可以发现该模型中,项目效益与发起方、主办方的利益是线性相关的,项目效益的增长意味着发起方、主办方双方收入的增加。对项目总效益进行一阶求导得最优努力水平式(该式表示在给定的情况下,项目主办方会选择努力水平此时项目总效益达到最优。虽然发起方不可以直接控制项目主办方的努力水平,但是可以通过选择来间接地影响主办方的努力水平。接下来就是要促使主办方会选择努力水平则收益分配比例的确定问题。将最优努力水平式代入项目期望效用式以及代入双方期望收益函数式和式,则有如下表示主办方的确定性等价收入： ^第五章非完全信息下的公路工程项目合同价确定方法式发起方的期望效用：式项目的期望效用：式在合作博弈模型的约束下,需要满足主办方的参与约束为：—即,—若,则不等式有解少—「「、式(必须满足发起方的参与约束：解得,式在满足双方参与约束的条件下,要使主办；做出最优努力水平,则使主办方的效益最大化：￥解得,式根据以上分析,若主办方的最优分配比例在处取得,则必须同时满足以下条件：—只有当以上条件均成立,项目发起方与主办方的参与约束条件才能得到满足,主办方才会积极参加该项目的融资建设,该项目极有可能取得成功,此时,项目发起方与投资方在项目上就取得共赢。则项目的最优分配方案为：项目主办方的收益分配式项目发起方的收益分配二。式显然,与完全信息情况相比,非完全信息情况下项目主办方收益分配具有更多风险,其大小取决于主办方努力程度对项目价值的影响系数、项目的保留价值、努力成本系数、风险规避度以及不可控风险因素的方差。 第五章非完全信息下的公路工程项目合同价确定方法非完全信息下项目分配模型的相关系数分析①不确定性因素为不受项目发起方和主办方控制的风险因素,在项目中包括的不可控■风险因素有融资建设过程中的不确定性和项目回购移交的不确定性。通常,公路工程项目的风险因素受不可抗力、银行贷款利率、通货膨胀、建设回购周期长短、主办方投资建设能力以及政府财政计划等因素影响。说明项目的不可控风险越大,方差的值越大。、在最优收益分配下,项目主办方的收益比例如式,从等式中可以看出主办方的收益与成反比,这也符合项目釆用固定总价合同计价模式的特性。采用模式运行项目能很好的解决政府方资金紧张和项目管理能力不足等方面的问题,对项目采用固定总价合同也有利于发起方控制融资建设及回购过程中的不确定性因素。但是,对项目主办方来说,在固定总价合同下,项目的不可控风险越大,方差的值越大,则获得的收益越小。②努力程度对项目价值的影响系数和成本系数分别关于、对项目主办方的收益分配比例求导：式式分别关于、对项目总收益求导：式,式项目价值的影响系数和成本系数对项目及主办方的收益有直接影响。由式和式可知,项目价值的影响系数越大,则项目及主办方的收益越大。由式和式可知,成本系数越大,则项目及主办方的收益越小。非完全信息下的公路工程项目合同价确定方法非完全信息下的公路工程项目合同价确定方法与完全信息下的公路工程项目合同价确定方法类似,二者都是先通过收益分配模型确定了项目主办方的收益分配,再运用现金流量表试算项目的投资回报率,最终确定项目合同价。不同之处在于,它们所用的收益分配模型不同。非完全信息下的项目合同价确定流程如图所示。需要指出的是非完全信息下的收益分配模型更符合实际应用,所得到的收益 ^第五章非完全信息下的公路工程项目合同价确定方法分配更精确,因为非完全信息下的收益分配模型中引入了主办方与发起方的参与约束条件、激励约束条件和项目总效益上限的概念。但是,在既得分配收益下试算投资回报率时,还是应该以明确双方效益目标为检验标准的。下章将对公路工程项目合同价确定方法结合案例进行分析。选取投资回报率”非完全信息下的收益分配模型现■金流量表分析二计算项目主办是否、满足页目方的收；发起目束办方不满足满足确定投资回报率计算投资回报合同基价确定项目合同价图非完全信息下项目合同价确定流程本章小结本章通过分析非完全信息下的项目发起方与主办方的动态博弈过程,找出了非完全信息下双方的合作博弈需要解决的问题,即双方收益分配方案和收益分配比例下的项目主办方对自己努力水平的选择。然后,结合非完全信息以及合作博弈的相关理论建立项目发起方与主办方的收益分配模型,先以项目主办方的努力水平为变量求出使项目收益最大化的最优解,然后将主办方的最优努力水平代入合作模型中求解得到最优收益分配,最后把得到的主办方收益分配与现金流量表结合起来确定非完全信息下的项目合同价。 第六章公路工程项合同价确定的案例分析第六章公路工程项目合同价确定的案例分析案例背景项目简介某省新建高速公路采用模式进行建设,建设期个月,项目回购期为交工验收证书签发之日起年,项目营运期为年。该地区高幵司(甲方)通过法定程序选定项目主办方(乙方),双方进入合同谈判阶段,将对合同的责权利等相关事项进行磋商并最终确定合同价。在该项目模式中,主办方成立具有法人资格的项目公司进行投资、建设组织和移交,施工图勘察设计单位是在主办方投标文件中填报的或项目公司依法通过公幵招标选择的,同时,主办方作为施工总承包单位参与施工,项目建成后由政府回购。其最大特点是：项目主办方承担投资、设计、采购、施工等一系列连续活动,能够有效减少管理界面,提高项目的管理效率。以下是该项目相关方的合同关系。政府相关部门授权批准建设移交合同担保协议甲方乙方投资件畔金、项目公司机构监理单位初步勘察设计单位“卞设计合同施工总包合同监理关系施工图勘察乙方设计单位图某项目相关方的合同关系项目合同价构成该项目招标文件中明确规定本项目采用固定总价合同,合同价包括项目建设总承包价和暂定回购期投资回报两部分。项目建设总承包价包括工程建设费用、 M第六章公路工程项目合同价确定的案例分析建设期资金成本和合同规定的调整额三部分。项目合同价款构成如下图所示：工程建设费用投资成本合同规定的调整额丨项目建设总承包价投资回报项目回购总价图某项目合问价款构成乙方的项目建设总承包报价为亿元,这包括项目公司使用部分和甲方使用部分。甲方使用部分是指在总承包价中用于甲方负责完成的前期工作的费用,由乙方支付给甲方使用,招标文件将此部分费用暂定包干为亿元,那么由乙方报价的项目公司使用部分费用为亿元。本项目的回购期投资回报是以项目建设总承包价为计算基数,再根据回购期内每期回购金额乘以投资回报率确定的金额的累计额。可以发现,回购方案是决定主办方投资收益的关键,其中,投资回报率更是甲乙双方争议的焦点。项目回购方案分析招标文件规定,本项目回购期为七年,从交工验收证书签发之日起计。自本项目工程交工验收证书签发之日起每个月为一期,分七期支付完毕,每期回购款于每期期末支付,回购单期的投资回报照付,回购本金支付比例为：：：：：甲方考虑到未来资金来源状况,选择了按比例偿还本金、投资回报实付的回购款支付方式是合适的,此方式可以减少支付给乙方的投资回报。项目回购本金支付比例采用由小到大支付(年支付比例为：：：：方式,相比由大到小或等额本金支付方式下甲方要多付出投资回报,所以在当地政府财政情况允许的情况下,尽可能提前支付回购款项,并增加回购款的支付单期,以减少回购期资金成本。本项目原定投资回报率为回购期中国人民银行公布的年期以上的加权平均贷款利率,投资回报的计算是以建设总承包价为基数基数的,可见,自有资金与贷款部分在回购期的回报率都为年期以上的加权平均贷款利率。该回报率随着 第六章公路项目合同价确定的案例分析银行利率变化相应调整,甲方将承担利率风险。投资回报率越高,甲方支付给乙方的投资收益越多,回购总价款将越高。所以,如何确定投资回报率是十分重要的,本文接下来将采用完全信息和非完全信息下收益分配模型求解项目主办方的收益分配,再结合现金流量表和非完全信息下的主办方收益分配情况,对投资回报率进行试算并确定项目合同价。项目发起方与主办方的收益分配完全信息下项目发起方与主办方的收益分配根据资产评估的相应原理与方法,对本项目的实物资产和收费权进行评估得到,本项目的实物资产价值为亿元,收费权价值为亿元。所以,本项目甲方与乙方共同认定项目建成后的价值为评估得到的实物资产和收费权价值之和,即亿元。通过调查知道乙方的总承包利润大概在总承包价的左右,由还款计划知乙方在回购期的还款利息为亿元,则可推测乙方承担的成本大概为亿元。所以项目可供分配收益亿元。假设本项目满足完全信息下合作博弈的相关假设条件,损耗系数,又项目谈判中政府通常占有主导地位,即〉这里甲方和乙方的谈判力度分别为和。由于甲方在合同谈判阶段常处于主导地位,这里考虑甲方先出价。所以,根据完全信息下公路工程项目发起方与主办方的收益分配公式和(计算本项目中甲乙双方的收益分配如下————乙一—亿元综上可得,通过甲方与乙方的博弈,该项目的均衡收益分配方案为二。根据所分配的收益由总承包收益与投资收益两大块组成,投资收益得控制在亿元。那么乙方进行现金流量表分析时,乙方的累积净现金流量不应超过亿元。以上,甲方比乙方获得了更多的收益分配是合理的,因为甲方代表消费者所争取的收益相当于消费者结余。非完全信息下发起方与主办方的收益分配若本项目满足第五章非完全信息下发起方与主办方的收益分配模型的相关 M第六章公路工程项目合同价确定的案例分析假设和条件,那么双方的收益分配比例计算公式为：甲方的收益分配：项目发起方的收益分配：。要求双方的收益分配比例,必须对相关参数讨论。①努力程度对项目价值的影响系数在考虑项目降低营运成本效益、旅客时间节约效益和交通事故减少效益三项指标下,本项目的社会需求程度为该项目就得到了发起方对项目的高度重视,为了使项目早日建设运营发挥效益,甲方专门组织成立了项目指挥部对项目加快进程进行多方协调,所以本项目的发起方对项目的重视度本项目的权重系数取值为,则。由以上可得,该乙方的努力程度对项目价值的影响系数②乙方努力成本系数通过考虑本项目的单位时间的乙方可变努力成本,以及公路行业投入努力成本的平均值,确定在本项目中,主办方努力成本系数。③项目收益分配的求解另外通过分析评价本项目中的其它参数可得,,。所以根据以上分析,可得该项目在非完全信息下的收益分配方案如下。乙方的收益分配甲方的收益分配：—则乙方所分配的收益为亿元。根据所分配的收益由总承包收益与投资收益两大块组成,投资收益得控制在亿元。本节分别从完全信息和非完全信息出发,对项目甲方与乙方的收益分配进行了分析。可知,在完全信息下乙方分配的比例为在非完全信息下乙方分配的比例为。显然,完全信息下乙方的收益分配比例高于非完全信息下的收益分配。这是合理的,因为在完全信息下,项目发起方与主办方对彼此的知识完全了解,双方所得到的收益是确定的,然而,在非完全信息下,发起方对主办方的情况不完全了解,发起方便会在可分配收益中预留风险成本,则给予主办方的收益分配比例就不会比完全信息时高。由于在完全和非完全信息两种情况下,公路工程项目合同价计算过程一致,所以,接下来仅针对非完全信息下的项目合同价进行确定。 第六章公路工程项目合同价确定的案例分析合同价的确定通过项目的收益分配分析和专家调查的行业基准收益水平,确定该公路工程项目甲方和乙方的目标约束如下乙方的财务累积净现金流量么亿元■乙方资金投入的自有资金比例乙方的自有资金的税后、、甲方规定投资回报率接下来试算不同的投资回报率下,分析在项目资本金现金流量表中计算得到的相关指标是否满足甲乙双方的目标约束,例如,自有资金税后指标是否大于乙方累积净现金流量是否控制在亿元内,以下是投资回报率的试算过程。①乙方资金使用计划本项目建设总承包价为亿,按规定部分采用自筹,部分通过银行贷款。若自筹资金与建设期贷款均按、的比例分别在每个计息期期内均衡投入。以个月为一个计息期,己知建设期共个月,则在建设期内乙方投资计划如下表所示。表建设期乙方投资计划单位：亿元建设计息期自筹资金(借款金额(‘投入建设资金②乙方还本付息表本项目建设总承包价为亿,是包含了工程建设费用和建设期资金成本的合同基价,那么乙方在回购期进行的还贷基数为总承包价的借贷金额亿元。已知贷款利率为还贷方式釆取与回购价款相同的比例偿还本金、利息实付的还款方式,即还贷比例为：：：：：贝！银行贷款的还本付息情况计算如下表所示。 ^第六章公路工程项合同价确定的案例分析表乙方还本付息表单位：亿元回购期项巨期初借款余额本期应计利息本期还本本期付息本期还本付息合计③投资回报回购期计算的投资回报,是根据回购期内每期回购金额乘以投资回报率确定的金额的累计额。当甲方取定投资回报率为时,可计算得到项目的回购期获得的投资回报为亿元,乙方在回购期获得的投资回报及暂定的回购总价款计算如下表所示。表投资回报及回购总价款表单位：亿元回购期数期初回购余额本期回购基价本期投资回报本期回购总额总回购价④所得税根据现行的国家税收政策,本项目回购期间的营业税金及附加按营业额的征收,所得税按弥补前年亏损后利润的计算。表本项目营业税金及附加表单位：亿元回购单期丨丨合计计税营回购合同基价业额回购投资回报营业税金及附加( 第六章公路丁程项目合同价确定的案例分析表利润及所得税计算表单位：亿元建设期回购期项巨现回购金回购期投：流资回报入合计自有资金投资产令本伞现旧,平偿还五样辟刹自流日对寸山呰业税金°及附力口合计利润计税所得额所得税⑤项目资本金现金流量表根据前面的数据表格,可以汇总项目资本金现金流量表如下所示。表项目资本金现金流量表单位：亿元序「号坝…建设期回购期目合计——现金流入销售收入回购价回购基价回购期资八金成本现金流出项目自有八 60第六章公路工程项合同价确定的案例分析丑欠本伞曰了一偿还借款利息支付销售税伞‘及附加所得,净现金流、量金流量项目资本金财务内部收益率所得税后⑥项目合同价的确定通过试算发现,当甲方取定投资回报率为时,自有资金税后指标为大于乙方累积净现金流量亿元控制在亿元内,即甲乙双方的所以目标都得到满足。已知投资回报率为为甲方给出的控制上限,从合作的角度出发,应该给予乙方足够的激励才能促使乙方努力程度更高,所以本项目的投资回报率取定为,相应地,该项目的合同价确定为亿元,其中总承包价亿元,回购期资金成本价为亿元。本章小结本章先介绍了案例背景,然后分析了该公路工程项目的合同价组成以及项目回购方案。接下来,分别采用完全信息和非完全信息下的项目主办方与发起方的收益分配模型对发起方与主办方的收益进行了分配,分析发现在完全信息下乙方的收益分配比例高于非完全信息下的收益分配。又由于在完全和非完全信息两种情况下,公路工程项目合同价计算过程一致,所以案例仅针对非完全信息下的项目合同价确定过程进行了分析,并最终确定了案例项目合同价。 第七章结论与展望第七章结论与展望结论本文基于合作博弈对公路工程项目发起方与主办方签订的投资建设合同价确定方法进行了研宄,主要研宄了公路工程项目合同价的组成与计算、发起方与主办方的收益来源、双方的博弈关系与收益分配、以及项目投资建设合同价的确定方法,得出如下结论：①公路工程项目合同价由工程建设费用、投资成本、合同规定的调整额和投资回报四部分组成,在对合同价关键影响因素比较分析时发现,影响合同价的关键点在于回购方案的确定,特别是投资回报率的确定上。在此基础上,对双方的收益来源进行分析发现,公路工程项目发起方主要以项目建成后的价值为目标,而主办方以争取最大的财务效益即投资回报为目的。②公路工程项目发起方与主办方相互合作是发展的必然,是促进双方效益优化的保障。双方在目标达成、理性参与、合理的收益分配和有效协商的共同作用下按照合作博弈规则规范行为,即按照项目投资建设合同及相关规定。另外,通过智猪博弈模型发现发起方也要主动为主办方提供优惠政策和社会资源等以促进双方合作共赢。③在满足既有的假设条件下,项目发起方与主办方最终会达成均衡的收益分配方案,且在均衡的收益分配方案下,双方的合作努力程度达到最优。在完全信息下,双方收益分配谈判过程是信息完全的动态博弈,通过讨价还价得到的收益分配方案与讨价还价损耗系数和各自的谈判力度有关。在非完全信息下,项目双方的收益分配比例取决于努力程度对项目价值的影响系数、项目的保留收益、努力成本系数、风险规避度以及不可控风险因素的方差,明显非完全信息下的收益分配受更多因素的影响。④根据得到的收益分配及双方的协商下确定项目发起方与主办方的目标约束,在一定的回购方式下,通过试算不同的投资回报率观察项目资本金现金流量表中得到的自有资金税后和累积净现金流量指标等是否满足双方事先确定的目标约束。如果满足,此投资回报率作为合同中的有效投资回报率；如果不满足,重新试算投资回报率或双方协商对回购方式等进行一定修改后再试算投资回报率,直到满足双方的目标约束。最后选择最低的有效投资回报率作为项目的投资回报率,进而就能确定出项目合同价。展望 62第七章结论与展望随着模式在我国的迅速发展,对模式的应用现状研究比理论研宄更详尽,很多地方政府也出台了模式管理办法,但是目前还没有模式的相关法律出台,对于项目合同价的确定方法没有规范性意见。公路工程项目是运用模式项目中的重要行业,因此对于公路工程项目合同价的确定方法进行研究很具有意义,但本文的研宄中还有很多需要深入研究的问题：①在建立收益分配模型时,设立了过多的假设条件,剔出了很多边界不确定性因素,基于合作博弈相关理论建立的收益分配模型只是分析了影响合同价的部分因素,例如,引入主办方的努力水平因素来简化博弈问题。在以后的研究过程中,需加强对不确定因素的分析,可以采用混沌思想、模糊理论和系统的方法,对不确定因素的敏感性进行分析,从而制定更加合理的收益分配模型,有利于确定更加精确的合同价。②本文考虑公路工程项目的可分配收益时,采用的是项目建成后的价值与项目主办方的投资建设成本之差。这里用资产评估的原理和方法来评估项目建成后的价值存在两个问题,即合理性问题和实用性问题。在合理性问题上应该注意项目可分配收益采用资产评估的价值来衡量是否合理的问题。实用性上,公路工程项目的价值评估值受很多因素的影响,而这些因素的确定又往往存在着较大的不确定性,例如,运用收益现值法评估公路收费权的三大要素包括年营运净现金流量、营运期以及折现率,这三大要素在公路收费权的评估中都存在着较大的不确定性,进一步这也导致在实际工作中收益现值法的运用受到限制。③采用收益现值法对项目合同价进行确定时,对项目主办方的现金流量分析是根据主办方投融资计划进行的,并不能反映项目真实的现金流量情况。而且,试算投资回报率的过程比较繁琐,在今后研究中应该加强此方法的操作性,例如通过借助或程序开发等手段来简化投资回报率的试算过程。 63_致谢值此论文完成之际,我心中有万分感慨,甚是激动。回想两年多的研宄生学习生活,即是曲折又是美好的,这将是我人生的宝贵财富。在这两年多的学习生活中,我遇到过很多困难,幸运的是有老师、朋友及家人及时给予我无微不至的支持和关怀,在此我要对他们表达诚挚的谢意。首先要感谢我的导师,李红镝教授,从论文的开题、期中检查到论文的完成,她给我提出了很多建设性的意见和建议,如果没有她的督促和指导,本人不可能如期完成论文。老师那严谨的治学态度、认真负责的工作作风和积极乐观的生活方式,都无时不刻的激励和感染着我。再次向老师表示衷心的感谢并致以崇高的敬意！感谢我的同门和师弟师妹们,他们在我的论文写作期间给予了许多支持和帮助,同时分担了本应由我负责的一些工作。感谢重庆交通大学管理科学与工程专业的所有同学们,同窗友情,毕生难忘。最后,感谢家人对我无微不至的关怀,正是家人的支持和鼓励给予了我克服困难的坚定决心,他们是我的坚强后盾。 64参考文献参考文献任淮秀项目融资北京：中国人民大学出版戴大双项目融资北京：机械工业出版社王灏方式在基础设施项目中的应用研宂宏观经济研宄,：张丽项目的投资控制研究南京：东南大学硕士学位论文,高华我国模式投资建设合同研究天津：天津大学博士学位论文,何寿蜜傅鸿源融资代建制项组织与运作管理经济师,：王耀辉,郑军郭明雅融资模式在交通建设中的应用长安大学学报,,：左国胜模式在基础设施项目中的应用研究济南：山东大学硕士学位论文,王洁在模式在城市基础设施建设中的应用和研究安徽建筑,马起戟在建设模式中施工阶段项目管理工作探讨建设监理,黄建玲杨丽明“”模式在城市轨道交通建设中的运作思路探讨北京交通大学学报,’：吴苏,沈杰浅议合同条件及合同价款的确定建筑经济,张倩,陈庆明模式下各方主体间的法律关系分析市政技术,,：易斌项目中若干法律和经济问题建筑法苑,杜亚灵尹贻林城市轨道交通项目投资控制系统研宄建筑经济,：尹贻林,姜敬波模式下工程建设前期投资控制研宄北京理工大学学报,,：童琳公共基础设施的模式运用研究上海：同济大学硕士学位论文,曾庆云北京地铁奥运支线运用投融资模式的创新研究北京：北京交通大学硕士学位论文,陈斌模式下市政工程建设风险评价研宄杭州：浙江大学硕士学位论文,余劲,陈杰与政府扶贫项目合作的博弈分析农村经济,肖微,方楚基于博弈论思维框架的政府与企业关系重塑一从“囚徒困境”到“智猪博弈”的策略选择华中农业大学学报社会科学版,： 参考文献,,,李会民冲突分析与合作理论研宂天津：天津大学博士学位论文,杜河建动态联盟收益分配合作博弈分析长沙：国防科学技术大学博士学位论文,刘文龙基于合作博弈的投资分配策略研究北京：首都师范大学硕士学位论文,宋一鸾地方政府公共基础设施投资的博弈分析上海：华东师范大学硕士学位论文,武玉婧在人博弈中局部合作和成本分摊方法的研究哈尔滨：哈尔滨工程大学硕士学位论文,张迎建基于合作博弈理论下作业成本法改进的研宄南京：东南大学硕士学位论文,汤哲铭城市治理：基于合作博弈的分析西安：陕西师范大学硕士学位论文,徐松风险投资中的博弈论模型天津：天津大学博士学位论文, 66参考文献张烨企业融资博弈分析上海：复旦大学硕士学位论文,赵红强合作博弈解及其应用研究长春：吉林大学硕士学位论文,程玉红基于合作博弈的合同模型探讨上海：东华大学硕士学位论文,胡劲松供应链合作策略的博弈研宄青岛：青岛大学硕士学位论文,沙亚军供应链上合作博弈解研宄济南：山东大学硕士学位论文,郭义荣基于合作博弈下的制造商主导的供应链定价决策研宄北京：北京交通大学硕士学位论文,何龙飞基于激励契约与博弈的供应链协调机制研宄天津：天津大学硕士学位论文,孙秀清供应链利益分配问题研宄秦皇岛：燕山大学硕士学位论文,杨金刚基于博弈的供应链订货定价策略及分配机制方法研宄天津：天津大学硕士学位论文,鞠红供应商关系管理模型与方法研宄武汉：武汉大学硕士学位论文,史青春基于合作博弈的供应链伙伴绩效灰色综合评价方法软科学,,：常燕我国工程总承包模式的溥弈分析项目管理,颜红艳工程管理模式的合作博弈分析价值工程,周迎基于的项目管理机制研究武汉：华中科技大学博士学位论文,刘洪积基于博弈论的模式收益分配研宄成都西南交通大学硕士学位论文张静项目特许权期公平性博弈研究城市发展研究,’：交通部公路工程定额站公路工程基本建设项目概算预算编制办法人民交通出版社,钟炜项目业主方最优回购方案决策系统研究建筑经济,：钟炜项目回购阶段业主方回购价款确定分析建筑经济,：严玲建设模式下回购总价的确定及控制策略研宄财经问题研宄,：高喜珍项目回购价款确定方法研究铁道运输与经济,丁焰章打好组合拳施工企业管理：梁营林,赵建华新兴起的投融资模式及实例交通标准化,李红镝可行性研究原理与方法成都：电子科技大学出版社,张维迎博弈论与信息经济学上海：上海人民出版社,重庆市合川区人民政府重庆市合川区政府投资项目融资建设管理实施意见合川府发号)臧宁宁项目治理中利益相关方合作博弈关系研究济南：山东大学硕士学位论文, 参考文献滕秀明基于博弈论视角的政企关系模式研宄秦皇岛：燕山大学硕士学位论文科林凯莫勒行为博弈一对策略互动的实验研宄北京：中国人民大学出版社,李忠云,龙勇,张宗益技能型战略联盟合作效应和企业讨价还价能力实证研究中国软科学：卢少华,陶志祥动态联盟企业的利益分配博弈管理工程学报,：冯蔚东,陈剑虚拟企业中伙伴收益分配比例的确定系统工程理论与实践：刘洪积基于博弈论的模式收益分配研宄成都：西南交通大学硕士学位论文, 68在学期间发表的论著及取得的科研成果在学期间发表的论著及取得的科研成果、攻读硕士学位期间发表论文张娟,蒋宏为基于全过程的项目群风险管理第一届可持续发展与风险管理国际会议论文集,,张娟’宋建华,蒋宏为基于投资方的项目效益分析第九届中国项目管理大会论文集,张娟,蒋宏为基于合作博弈的政府与投资方关系分析第十六届建设管理与房地产发展国际学术研讨会会议论文集,二、攻读硕士学位期间参与科研项目情况西部交通建设科技项目：桥梁设计荷载与安全鉴定荷载的研宄云南省交通运输厅工程造价管理局科技项目：云南省交通造价发展规划研究云南省交通运输厅工程造价管理局科技项目：云南省公路养护工程造价控制技术及政策研宂贵州省交通运输厅科技项目：贵州省高速公路模式项目建设管理关键问题研究
