企業財務戰略

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1、企业财务战略华南理工大学工商管理学院崔毅教授目录一、企业财务战略概述二、企业资金投放战略三、企业资金筹措战略四、企业股利分配战略五、企业战略财务重组——杠杆收购一、企业财务战略概述企业战略与战略管理在空间上，战略是对企业全局的整体性决策在时间上，战略是对企业未来的长期性决策在依据上，战略是在对企业外部环境和内部环境深入分析和准确判断的基础上形成并实施的，战略的核心是企业的发展方向和对未来环境的适应性。在重大程度上，战略对企业具有决定性的影响。一、企业财务战略概述企业战略与战略管理企业管理技术的演变一、企

2、业财务战略概述企业战略与战略管理战略管理的过程确定组织使命制定方针建立长期目标和短期目标战略分析与评估选择企业总体战略制订企业经营战略制订企业职能战略确定组织结构管理组织活动战略实施控制企业财务管理——战略角度的考察一、企业财务战略概述对企业财务管理的理论与实践提出了新的要求我国社会主义市场经济体制的不断发展与完善财务管理是我国企业内部管理的中心环节我国企业不可避免地面对复杂多变的经营环境战略管理在企业实践中得到应用与发展企业财务管理——战略角度的考察一、企业财务战略概述复杂多变经营的环境和竞争激烈的市

3、场下，企业若仍以财务管理作为内部管理的中心环节，却又不对财务管理的环境进行研究，则必将与外部环境相脱离，其中心地位将无法得到保证。因此，企业财务管理工作的首要前提是对环境进行认真的调查和分析，了解财务管理环境的现状和发展趋势，从而制订相应的财务管理决策，用以指导日常的财务管理工作。企业财务管理——战略角度的考察一、企业财务战略概述战略管理体系包括公司战略、经营战略和职能战略三个层次，其中上一层次的战略决策构成了下一层次的战略环境。财务管理作为企业的一项重要的职能管理，其管理决策与程序应受到企业经营战略的

4、约束，并在企业经营战略的指导下进行，支持企业战略的实施，促进战略目标的实现。因此，企业财务管理不能只从单纯的财务观念出发，追求财务自身的最优化，而应具备战略思想，以战略的高度与长远眼光从企业全局对企业理财活动进行决策和管理。企业财务战略一、企业财务战略概述企业战略管理与财务资源管理之间形成足够紧密的关系——纽带：企业财务战略。·在企业战略管理统筹下，·针对企业财务资源的配置，·以协助实现企业战略、保持企业长期盈利能力为目标的战略性思维方式和决策定位，·作为对企业各项重大财务活动的指导思想和原则。企业财务

5、战略一、企业财务战略概述财务战略与企业战略的关系：企业战略财务战略主导支持制约指导财务战略的内容：企业财务战略企业投资战略企业投资战略企业投资战略企业资金投放二、企业资金投放战略财务的观点企业资金投放是指企业投入一定的资金以期在未来取得收益的经济活动。资本预算决策依据为净现值大于零。战略的观点企业资金投放是指企业为了回应变化的市场与技术环境而对战略意图的表达和对战略计划的实际转化。其决策依据为企业长期竞争优势的培植和巩固。企业资金投放战略的目标二、企业资金投放战略长期的收益性和盈利能力，如利润、投资报酬

6、率、每股盈余、股票价格企业成长与发展，如规模、产量、销售额市场份额，如市场占有率技术领先——持续的竞争优势业务转移——新的利润增长点，如多元化、一体化战略承诺企业资金投放战略的类型二、企业资金投放战略发展型投资战略稳定型投资战略退却型投资战略组合型投资战略企业资金投放战略的类型二、企业资金投放战略发展型投资战略企业在现有水平上向更高一级迈进的战略。内涵发展型战略：以挖掘企业内部潜力、提高现有资源利用率和企业盈利的投资为重点。——资源开发；技术开发；销售开发外延发展型战略：以扩大企业生产规模、提高生产能力

7、的投资为重点。——一体化发展；多元化发展企业资金投放战略的类型二、企业资金投放战略稳定型投资战略适用于稳定或下降行业的企业。企业在投资方向上不再将本企业的老产品作为重点，不再追加设备投资，而是努力寻找新的投资机会。不再扩大现有企业规模，但尽可能地保持市场占有率，降低成本和改善企业现金流量，以尽可能多地获得现有产品的利润。除了对维持现有产品所必需的一些项目进行小规模投资外，还可能进行一些企业现有产品之外的“短平快”项目投资。企业资金投放战略的类型二、企业资金投放战略退却型投资战略多用于经济不景气、资源紧张

8、、企业内部存在着重大问题、产品滞销、财务状况恶化、企业规模不当等造成企业无法占领一个有利的市场利基。从现经营领域抽回投资，减少产量、削减研究和销售人员，出售专利和业务以收回投资。案例：格兰特公司的投资战略企业投资项目评价——评价方法二、企业资金投放战略战略分析法贴现现金流法选择权定价模型战略分析可以指导企业选好一片投资的“花园”采用贴现现金流法对每种“花朵”进行财务研究选择权定价模型研究每种“花朵”的战略选择权价值企业投资项目评价——深层次