通信行业科创投资手册系列：科创板公司解读，山石网科

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1、谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准山石网科：领军网络安全，让安全坚如磐石聚焦网络安全，打造国际级领军企业山石网科成立于2006年，专注于网络安全领域的前沿技术创新，为企业级和运营商用户提供智能化、高性能、高可靠、简单易用的网络安全解决方案。从最初的五人创始团队发展至今，Hillstone已拥有员工600人。公司目前股权相随分散，自2017年1月1日至今，现有股东中无任何一方持有50%以上的股份，且无一致行动人，故而当前公司无实际控制人。图表1：山石网科股权情况结构图（截止至2019年4月）资料来源：山石网科招股说明书，山石网科是中国网络安全行业的技术创新领导厂商

2、，自成立以来一直专注于网络安全领域前沿技术的创新，凭借较强的软硬件自主研发能力，为各行业客户提供完整的网络安全解决方案，主要覆盖下一代防火墙、入侵检测和防御系统、安全审计、安全管理、Web应用防火墙、内网安全在内的网络安全产品及服务。此外，公司基于云计算场景，开发了完备的微隔离与可视化、虚拟化防火墙产品，为云端用户提供一站式、多平台安全解决方案。图表2：山石网科主要产品资料来源：山石网科招股说明书，谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准公司两款主打产品——边界安全和云安全系列。2012年，山石网科提出智能下一代防火墙概念，即利用机器学习，基于行为分析技术发现未知网络

3、威胁。2014年，公司开始着手于云计算安全，根据当时国内云计算的发展环境，公司推出针对于私有云市场的“山石云·格”和针对公有云市场以及一些运营商市场的“山石云·界”。公司逐步加大对VMware市场的投入，2018年“山石云·格”获得了VMwareReady认证，成为全球十余家获得该认证的网络安全产品之一，得到了全球最大云计算服务厂商在NSX生产环境下的充分认可和支持。图表3：“山石云·格”聚焦云计算安全资料来源：山石网科公司官网，图表4：“山石云·格”具备多维度立体安全域划分资料来源：山石网科公司官网，多方认可显现产品实力，走向国际级网络安全领军行列。公司在网络安全全方位防护

4、的能力和市场成绩被多家国内外第三方机构认可。公司连续五年入选国际权威分析机构Gartner的“企业级防火墙魔力象限”、“UTM魔力象限”，连续两年入选Gartner的“IDPS魔力象限”。2019年公司成为中国唯一入选Gartner《网络流量分析市场指南》的网络安全厂商；公司数据中心安全防护平台获得SiliconValleyCommunications出版的《信息安全产品指南》“2019年全球卓越奖”；公司数据中心防火墙、微隔离与可视化产品“山石云•格”、T系列智能下一代防火墙分别获得《CyberDefenseMagazine》颁发的“最具创新数据中心安全产品奖”、“下一代云

5、安全方案奖”、“突破性安全分析解决方案奖”。2018年，公司被Gartner评为亚太地区企业级防火墙“全球性厂家”；公司“基于NFV的虚机微隔离安全解决方案”分别获得中国网络安全联盟的“2018年网络安全解决方案优秀奖”和中国关键信息基础设施联盟的“2018关键信息基础设施优秀解决方案之技术创新奖”。2016年，山石网科获得NSSLabs“下一代防火墙推荐级别”荣誉。图表5：山石网科连续第五年入选GartnerUTM魔力象限资料来源：山石网科公司官网，谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准公司为政府、金融、运营商、互联网、教育、医疗卫生等行业累计超过17,000家用

6、户提供高效、稳定的安全防护。公司在苏州、北京和美国硅谷均设有研发中心，业务已经覆盖了美洲、欧洲、东南亚、中东等50多个国家和地区。图表6：山石网科主要客户情况资料来源：山石网科招股说明书，目前，公司拥有产品研发人员358人，占总人数40.54%。同时，公司在苏州、北京、硅谷设有三个研发团队，形成了具有国内外前沿洞察力和执行力的研发体系。公司的研发团队和体系未来将有力保障公司的可持续创新能力和行业品牌优势。我国逐步重视网络安全，势在必行人工智能等新技术的普及以及网络武器泄露的延续效应，网络攻击越发倾向智能化、自动化和武器化，加速了对网络武器的研发和利用，通过机器实施的自动化攻击

7、逐渐成为网络攻击的主流，带来的负面影响和潜在危害不断加深。近期，网络安全事件频发并导致了严重的经济损失，数据泄漏、数据勒索、流量攻击等网络攻击形式成为重点关注领域。根据Gemalto的数据，自2017年以来，全球数据泄露事件数量激增，2018年上半年数据泄露事件数量达33亿件，整体网络安全形势不容乐观，对网络安全强化的需求日益增强。图表7：全球数据泄露事件频发全球数据泄露数量增长率(单位：亿个)30252015105020132014201520162017120%100%80%60%40%20%0%