公用事业行业科创投资手册系列：科创板环保标的解读，泰坦科技

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1、谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准行业研究/深度研究

2、2019年06月13日正文目录试剂、仪器、服务一体化提供商，冲击科创板“科学服务第一股”4科学服务业：支撑并受益于科研创新8科学研究和技术服务业：2020年国内产业规模将达8万亿8化学试剂行业：国内外技术差距较大，国际巨头基本垄断高端试剂11实验室仪器设备和耗材行业：高端实验室仪器耗材基本依赖进口，政策支持国产替代..................................................................................................

3、..............................12实验室建设及科研信息化行业：覆盖科研全过程最后一环14自主研发与产品集成同步发力，一站式平台打造独特竞争优势16技术优势打造核心壁垒，技术集成第三方品牌完善产品线16一站式服务平台打造渠道优势及运营管理优势，充分发挥协同效应17电商模式领先行业，提供高效可靠购买渠道17平台数据助力精准定位，打造多层次消费服务模式18信息化管理系统打通内部业务流程，大幅改善经营管理状况18成长阶段，技术和潜力突出，商业模式优，建议可采用PE估值20风险提示21图表目录图表1：图表2：图表3：图表4：图表5：图表6：图表7：图表8

4、：图表9：公司发展路径4公司主营业务模式4公司主要产品及服务5公司客户覆盖面广，服务对象涵盖高校、科研机构、医药及新材料企业52018年线上销售收入占营业收入比重达96%62018年公司主营业务收入及归母净利润均大幅增长（百万元）62013-2018年公司主营收入结构（百万元）72014年-2018年公司分业务收入增速72013-2018年公司分业务毛利率7图表10：主要可比公司及行业平均毛利率7图表11：科学研究和技术服务业包含的子行业8图表12：全球部分国家2018年R&D发展情况（气泡大小表示科研支出）（单位：亿美元）9图表13：图表14：图表15：图表16：图表17

5、：图表18：2012-2017年全球科学服务市场规模变化9全球科学服务业主要企业10科研经费支出增速和GDP占比10基础研究、应用研究、试验发展三项科研经费支出102017年各省科研经费和科研经费与地区GDP之比112020年科研经费占GDP比重将达到2.5%112谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准行业研究/深度研究

6、2019年06月13日图表19：图表20：图表21：图表22：图表23：图表24：图表25：图表26：图表27：图表28：图表29：图表30：图表31：图表32：图表33：化学试剂产量及增速12国内外化学试剂技术水平差距12实验室耗材品种分类13

7、实验室建设和科研信息化、试剂、仪器和耗材服务覆盖科研全过程142016年国家重点实验室建设情况14全国高等院校建立科研项目协作交流平台比例分布（2017年）15公司主要核心技术16泰坦科技六大自主品牌16自主品牌和第三方品牌销售收入结构变化（单位：百万元）17探索平台及国内外类似电商平台网站相关数据17各类客户的特点及拓展策略182013年-2018年各项费用占营业收入比重呈下降趋势19可比公司销售费用和管理费用占比19可比公司P/E估值（2019/6/12）20可比公司EV/EBITDA估值（2019/6/12）203谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准行业研

8、究/深度研究

9、2019年06月13日试剂、仪器、服务一体化提供商，冲击科创板“科学服务第一股”科学服务领域领军企业，提供一站式技术解决集成方案。泰坦科技前身为上海泰坦化学有限公司，由上海市科技创业中心与自然人股东张庆、谢应波、许峰源、张华、张维燕共同出资，于2007年10月成立。2013年5月，有限公司整体变更为股份公司，目前注册资本为5279.92万元。2015年，公司成为国内首家于新三板上市的科学服务企业。2019年4月12日，公司科创板上市申请获上海证券交易所受理，拟公开发行1759.97万股，发行后占总股本25%，公司拟使用募集资金4.15亿元投入网络平台升级改造建

10、设项目、研发技术中心扩建项目、销售网络及物流网络建设项目。公司自成立以来，一直专注于为科研工作者和质量控制人员提供一站式实验室产品与配套服务，立足于科研试剂、科研仪器及耗材、实验室建设及科研信息化服务三大产品体系。图表1：公司发展路径2015年12月，公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌2019年4月，公司科创板上市申请获上交所受理2013年，高端耗材与实验室高端设备自主品牌设立2007年10月成立上海泰坦化学有限公司2013年5月，有限公司整体变更为股份公司2008年第一个自主品牌Adamas-beta设立资料