《货币的时间价值》PPT课件

《《货币的时间价值》PPT课件》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、财务管理讲义第二章财务管理的价值观念资金的时间价值风险与报酬的衡量第一节货币时间价值的概念一、货币时间价值的理解？在没有风险和通货膨胀的条件下，今天的1元钱的价值大于一年后1元钱的价值。投资者投资1元钱，就牺牲了当时使用或消费者1元钱的机会或权利，按牺牲时间来计算这种代价，就称之为时间价值。西方:资金在运动的过程中随着时间的变化而发生的增值。即资金的投资和再投资的价值.用%表示.是没有风险和没有通货膨胀下的社会平均资金利润率.第一节货币时间价值的概念两层含义：（1）资金在运动的过程中，资金的价值会随着时间的变化而增加。

2、此时，资金的时间价值表现为利息或利润。（2）投资者将资金用于投资就必须推迟消费或者此项资金不能用于其它投资，此时，资金的时间价值就表现为推迟消费或放弃其他投资应得的必要补偿(机会成本)。中国：货币时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬.二、货币时间价值的计算的有关假设假设1.现金流量发生在期末假设2.现金流出为负值假设3.决策时点为t=0,“现在”就是t=0假设4.复利计息频率与付款频数一致三、与货币时间价值有关的三个报酬率概念必要报酬率：投资者愿意进行投资所需的最低报酬率期望报酬率：投资者进行投资预期能够赚

3、到的报酬率实际报酬率：特定项目时期内投资者实际赚得的报酬率关系：在完善的资本市场，期望报酬和必要报酬相等。四、货币时间价值的计算1、单利2、复利3、年金①普通年金②预付年金③递延年金④永续年金1、单利单利利息I＝PV0×r×n单利终值FVn＝PV0+PV×r×n＝PV0（1＋r×n）PV0：现值PresentValue；FVn：未来值FutureValue;I:利息额r:利率InterestRate;n:计息期数。只按借贷的原始金额或本金支付（收取）的利息。1.单利法计算利息结果某企业购入国债2500手，每手面值100

4、0元，买入价格1008元，该国债期限为5年，年利率为6.5%（单利），则到期企业可获得本利和共为多少元？例2-1：Fv=Pv（1+r×n）=2500×1000×(1+6.5%×5)  =2500000×1.3250=3312500(元)单利现值的计算:P=F/(1+rn)2、复利按复利计算利息时，不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，俗称“利滚利”。货币时间价值按复利计算，是建立在资金再投资这一假设基础之上的。复利终值的计算终值是指若干期后包括本金和利息在内的未来价值，又称为本利和。复利终值就是按照复利计算方法计算未

5、来本利和。例：某投资者将100万用于某项投资，该投资的年报酬率为10%，期间投资者不提取现金，而将本金和报酬继续用于投资，按复利计算，第5年年末该投资者可得到多少本利和？100r＝10％110121=100×（1+10%）n0123nT?F=P×（1+i）n2.复利法计算利息结果某投资者将10000元用于购买债券，该债券的年报酬率为10％，按复利计算，到期一次还本付息，第5年末该投资者本利和？例2-2：F5=P×(1+r)n=10000×（1+10％）5=10000×（F/P10％，5）=10000×1.6105=16

6、105（元）②复利现值的计算复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现值价值。复利现值是复利终值的对称概念，倒算本金。这种由终值求现值的方法，叫做贴现，贴现使用的利率称为贴现率。②复利现值的计算110r＝10％110÷（1+10%）0123nT100100÷（1+10%）nP=F÷（1+10%）n某人计划5年后获得10000元，用于购卖汽车，假设投资报酬率为8％，按复利计算，他现在应投入多少元？P=10，000×1/（1+8％）5=10，000×（P/F8％5）=10，000×0.6806=6806（元）例2-3

7、：3.年金的计算年金：等额、定期的系列收支！一、普通年金的计算二、预付年金的计算三、永续年金的计算四、递延年金的计算普通年金：即后付年金，是各期期末等额收付的金额一、普通年金终值AAAAA012345Tr=10%A1A2A3A4A5A1=A×（1+10％）4A2=A×（1+10％）3A3=A×（1+10％）2A4=A×（1+10％）1A5=A×（1+10％）01.普通年金的终值计算：普通年金的终值系数(F/P,i,n)经济含义：从第一年年末到第n年年末，每年存入银行1元钱，在利率为r的情况下，在第n年年末能取出多少钱？

8、年金终值公式的推导：等比数列求和如某人决定从孩子10岁生日到18岁生日止每年年末（不包括第10岁生日）为孩子存入银行200元，以交纳孩子上大学学费。如银行存款利率为10％，父母在孩子18岁生日时能从银行取出多少钱？F=200·[（1+10％）8-1]/10%=200×（F/A10％8）=200×11.436=2287.2（元）例2