建设项目投资估算与财务评价教材.ppt

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1、第一章建设项目投资估算与财务评价本章基本知识点一、建设项目投资构成与投资估算的方法二、建设项目财务评价中基本报表的编制三、建设项目财务评价指标体系的分类以及评价的主要内容二、建设项目财务评价指标及财务报表编制（一）建设项目财务评价的财务报表编制1.投资现金流量表注意：回收固定资产余值的计算：2.资本金现金流量表3.建设期借款还本付息表注意：偿还本金的方式：①等额本金偿还：每年偿还的本金A相等，建设期末累计借款本息和Ic，每年偿还利息另计。A=Ic/n②等额本息偿还：每年偿还的本息和A相等，建设期末累计借款本息和Ic。A=Ic（A/P，i

2、，n）（二）、建设项目财务评价指标1.盈利能力评价指标⑴财务净现值（现金流量表）⑵财务内部收益率（现金流量表）⑶投资回收期（现金流量表）①静态投资回收期Pt=累计净现金流量开始出现正值的年份－1＋上年累计现金流量的绝对值／当年净现金流量②动态投资回收期⑷投资收益率（损益表）总投资收益率＝年息税前利润／总投资资本金净利润率＝年净利润／资本金2.清偿能力评价指标⑴借款偿还期借款偿还期＝偿清债务年份数－１＋偿清债务当年应付本息／当年可用于偿债的资金总额⑵资产负债率（资产负债表）资产负债率＝负债总额／资产总额⑶流动比率（资产负债表）流动比率＝流

3、动资产总额／流动负债总额⑷速动比率（资产负债表）速动比率＝速动资产总额／流动负债总额速动资产＝流动资产－存货【案例四】背景：某企业拟全部使用自有资金建设一个市场急需产品的工业项目。建设期1年，运营期6年。项目投产第一年收到当地政府决定扶持该产品生产的启动经费100万元。其他基本数据如下：1.建设投资1000万元，预计全部形成固定资产。固定资产使用年限10年，按直线法折旧，期末残值100万元，固定资产余值在下面运营期末收回。投产当年又投入资本金200万元作为运营期的流动资金。2.正常年份年营业收入800万元，经营成本300万元，产品营业税

4、及附加税率6%，所得税税率25%，行业基准收益率10%，基准投资回收期6年。3.投产第1年仅达到设计生产能力的80%，预计这一年的营业收入、经营成本和总成本均按正常年份的80%计算。以后各年均达到设计生产能力。4.运营3年后，预计需花费20万元更新新型自动控制设备配件才能维持以后的正常运营需要，该维持运营投资按当期费用计入年度总成本。问题：1.编制拟建项目投资现金流量表。2.计算项目的静态投资回收期3.计算项目财务净现值。4.计算项目的财务内部收益率。5.从财务评价角度，分析说明拟建项目的可行性。分析：问题1：编制全部投资现金流量表计算

5、固定资产余值问题2：计算项目的静态投资回收期静态投资回收期＝4.31年问题3：计算项目的财务净现值财务净现值＝692.26万元问题4：计算项目的财务内部收益率FIRR＝27.70%问题5：从财务评价角度，分析说明拟建项目的可行性补贴收入是指国有企业得到的各级财政部门给予的专项补贴收入。具体在以下几类：1、企业实际收到的先征后返的增值税款。2、企业实际收到的按销量或工作量等，依据国家规定的补助定额计算并按期给予的定额补助。3、属于国家财政扶持的领域而给予的其他形式的补助。维持运营投资是指为维持正常生产，在生产期内需要投入一定的固定资产或费

6、用，属投资。营业税金及附加=营业收入*营业税及附加税率所得税=(营业收入-营业税及附加-总成本)*所得税率总成本=经营成本+折旧费+摊销费+利息调整所得税=(营业收入-营业税及附加-息税前总成本)*所得税率息税前总成本=经营成本+折旧费+摊销费年折旧费=(固定资产原值-残值)÷折旧年限=(固定资产总额-无形资产)(1-残值率)÷使用年限(固定资产总额应包括利息)固定资产余值=年折旧费*(固定资产使用年限-营运期)+残值摊销费=无形资产／摊销年限可变成本外购原材料外购燃料、动力计时工资及福利费修理费其他费用利息支出固定成本经营成本总成本费

7、用计件工资及福利费折旧费摊销费【案例五】背景：1.某拟建项目固定资产投资估算总额3600万元，其中：预计形成固定资产3060万元（含建设期贷款利息60万元），无形资产540万元。固定资产使用年限10年，残值率4%，固定资产余值在项目运营期末收回。该项目建设期2年，运营期6年。2.项目的资金投入、收益、成本等基础数据见表1―11。3.建设投资贷款合同规定的还款方式：投产前4年等额还本利息照付。贷款利率6%（按年计息）；流动资金贷款利率4%(按年计息）。4.无形资产在运营期6年中，均匀摊入成本。5.流动资金800万元，在项目的运营期末全部收

8、回。6.设计生产能力为年产量120万件某种产品，产品售价38元/件，营业税金及附加税率为6%，所得税率25%，行业基准收益率8%。7.行业平均总投资收益率10%，资本金净利润率15%。8.提取应付投资者各方