第2章 财务管理的价值观念

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1、1第2章财务管理的价值观念2.1货币时间价值2.2风险价值22.1货币时间价值2.1.1货币时间价值概述2.1.2一次性收付款项的终值与现值2.1.3年金的终值与现值2.1.4货币时间价值计算的几个其他问题2.1.5折现率与期间的推算32.1.1货币时间价值概述1.概念：在不考虑风险和通货膨胀条件下，货币资金在周转使用过程中由于时间因素而形成的价值差额。2.表现形式：①相对数---利率（不考虑风险和通货膨胀时的社会平均资金利润率）；②绝对数---利息额（资金在再生产过程中带来的真实增值额）。42.1

2、.1货币时间价值概述3.计算对象①终值---资金投入一定时期后，投入时的资金与资金增值额的合计值，即“本利和”；②现值---将来一定量资金折合为今天的价值。4.计算制度①单利制②复利制52.1.2一次性收付款项的终值与现值1.单利的终值与现值（1）终值计算F=P+P×i×n=P·(1+i×n)【例1】：将10000元存入银行，年利率为4%，求两年后的本利和。解：F=P·(1+i×n)=10000×（1+4%×2）=10800（元）62.1.2一次性收付款项的终值与现值【例2】：某人持有一张带息票据，

3、面额为1000元，票面利率为6%，出票日期为8月12日，到期日为11月10日（90天）。则该持有者到期可得利息为多少？解：I=1000×（1+6%÷360×90）=1015(元）（注：换算时间价值时，年按360天计，月按30天计）72.1.2一次性收付款项的终值与现值（2）现值计算P=F/(1+i×n)例：某人三年后可得1000元，若年利率为9%，用单利计算，现在值多少钱？解：P=F/(1+i×n)=1000/（1+9%×3）=787.4（元）82.1.2一次性收付款项的终值与现值2.复利的终值与现

4、值（1）复利终值---一定量的本金，按复利计算，若干期以后的本利和。式中为复利终值系数，记为(F/P，i，n)。【例1】：某人将1000元存入银行，三年期，年利率为9%，一年复利一次，求三年复利终值。【例2】：某人以1000元存入银行，年利率9%，4个月复利一次，求三年复利终值。92.1.2一次性收付款项的终值与现值【例3】：张三有资金1000元，拟存入银行，在复利10%计息的条件下，经过多少年可以使他的资金增加一倍？【例4】：某企业现有闲置资金10000元，拟寻找投资机会，使其在12年中达到300

5、00元。问选择投资机会的时候，可接受的最低报酬率是多少？102.1.2一次性收付款项的终值与现值（2）复利现值---按复利计算方法，计算未来一定量的货币的现时总价值，是复利终值的逆运算。式中为复利现值系数，记为（P/F,i，n)【例1】：某企业拟在五年后用10000元购买新设备，银行的现行年利率为10%，问现在需要一次存入银行多少元？【例2】：本金1000元，投资5年，利率为15%，每年复利一次，其复利利息为多少？112.1.3年金的终值与现值年金---在一定时期内每隔相同时间（如一年）等额收付的系

6、列款项。例如，固定工资、租金、折旧、保险费、等额回收的投资额、债券利息、优先股股息、以及等额归还的购房贷款等。年金普通年金预付年金递延年金永续年金122.1.3年金的终值与现值1.普通年金的终值和现值普通年金：凡在每期期末收到或支付的年金，又称为后付年金或期末年金。①普通年金复利终值的计算(已知年金A，求年金终值F）式中为年金终值系数，可记为（F/A,i,n)。132.1.3年金的终值与现值【例】：M公司计划在今后6年中，每年年终从留利中提取50000元存入银行，以备改造营业用房。目前银行存款利率为

7、7%，6年后，该企业改造营业用房的投资积蓄为多少？142.1.3年金的终值与现值②普通年金复利现值的计算(已知年金A，求年金终值P）式中为年金现值系数，用（P/A,i,n)表示。【例】：Q企业须立即向银行存入一笔款项，以便在今后5年内能于每年年终发放特种奖金4000元，现时银行存款年利率为8%，该企业现应向银行存入多少元？152.1.3年金的终值与现值③偿债基金的计算（已知年金终值F，求A）偿债基金---为了在约定的未来某一时点，清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额提取的存款准备金。F视为

8、清偿的债务额，A相当于每年提取的偿债基金（年金终值的逆运算）。【例】：某企业拟在5年后还清20000元债务，从现在起每年存入银行一笔款项，若银行存款复利利率为10%，则每年需要存入多少钱？162.1.3年金的终值与现值④资本回收额的计算（已知年金现值P，求年金A）资本回收---在给定的年限内，等额回收或清偿初始投入的资本或所欠的债务。其中未收回部分要按复利计息，构成偿债的内容。（年金现值的逆运算）【例】：A企业以10%的利率借得资金10000元，投资于某个合作期限为1