某某平县园林景观绿化提升工程PPP项目物有所值评价报告

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目录第一章项目概述1第一节项目基本情况1第二节项目的运作方式4第三节项目的交易结构5第二章报告编制概述8第一节编制目的8第二节政策依据8第三节论证内容9第三章物有所值评价体系10第一节评价体系运用10第二节定性评价体系与指标体系13第三节定量评价方法与测算体系17第四章项目物有所值定性评价18第一节定性评价过程18第二节定性评论结论31第五章项目物有所值定量分析32第一节定量分析步骤32第二节PSC值计算32第三节PPP值计算38第四节计算结果43第五节物有所值评价结论43 第一章项目概述第一节项目基本情况一、项目名称某某县园林景观绿化提升工程PPP项目（以下简称“本项目”或“项目”）。二、项目类型本项目为新建项目+存量项目。三、项目地点某某县城区范围内。四、实施主体项目实施机构：某某县综合行政执法局；政府方出资代表：某某县顺达康建垃圾清运有限公司。五、PPP合作期限PPP合作期限17年，其中含建设期2年，运营期15年。六、运作方式本项目新建部分拟采用BOT（建设—运营—移交）、存量项目拟采用TOT（移交—运营—移交）的运作方式。七、项目建设内容本项目的建设内容包括新建项目和存量项目，主要内容如下：1、新建项目（1）济青高速公路某某段沿线及重要节点亮化工程：主要为某某县高速公路某某县城区段东起东外环高速公路跨线桥至西外环高速公路跨线桥范围内的中要建筑和主要节点进行亮化，包括黄山及黄山广场、魏棉安置房楼宇屏、三八水库及周边建筑、高速公路沿线可视建筑30 以及其他建筑和节点。（2）济青高速某某段沿线景观建设工程：济青高速某某段全长约25.4公里，其中城区段约13.4公里，绿化面积总计292万平方米，拟在城区段进行稍高档次绿化，兼具绿化防护、美化提升功能；非城区段以绿化防护为主。（3）鹤伴二路东段提升改造工程：该工程位于某某县市区东部，西起醴泉七路东至东外环，长度约5.3公里，绿地面积约为32.88万平方米。道路为三板两带式市政主干道路。建设内容包括道路两侧的绿化带、分车带、路口节点的景观提升，以及沿线建筑物外观整治。主要通过合理调整现状植物、补植缺苗、死苗、增加特色观赏植物、完善景观小品和城市家具、整治美化建筑物立面等措施，提升改造新城迎宾景观带。（4）黛溪湖环湖步道建设工程：目前公园内基础设施建设及配套相对滞后，仅东岸较为完善，为提升公园服务功能，计划对黛溪湖南岸、西岸、北岸延伸修筑环湖步道1600米，部分地势低洼地段需架设木栈道950米，根据实际地形增设亲水平台、垂钓平台和健身广场等基础设施，新建绿地面积约为2万平方米。（5）济青高铁沿线绿化工程：济青高速某某段全长约20.85公里，绿地面积约为104.25万平方米，主要打造高铁沿线环境综合治理示范段。主要整治内容包括：沿线影响绿化的建（构）筑物清理拆除；裸露土地绿化、原有绿化的改造提升、防护林带建设、景观节点打造、破损及裸露山体绿化等提升工程。（6）邹周路绿化改造提升工程：北起高速公路，东至某某-周村界，长度约8.7公里，包括道路两侧绿化提升和节点的景观设计，总面积约65万平方米。30 2、存量项目（1）苗木基地经营项目：苗木基地占地面积约为853.65亩，以存量项目经评估后移交给专业园林项目公司，由项目公司负责苗木基地的运营工作。（2）城区存量绿化苗木养护经营项目：项目公司负责某某县城区460万平方米（包括公园广场硬化，和水面面积，无植被的林下面积等，含鹤伴二路东段提升改造工程绿地面积约为32.88万平方米）的绿化苗木的景观提升及养护工作，通过合理措施调整现状植物、补植缺苗、死苗、增加特色观赏植物、完善景观小品和城市家具等。八、投资估算及资金筹措1、投资估算本项目总投资约80877.72万元，其中：工程费用约为66617.13万元（其中新建项目约为43005.00万元，存量项目约为23612.13万元），工程建设其他费用约为5192.03万元，预备费3966.77万元，建设期利息按照人民银行公布的五年期以上贷款基准利率上浮30%（6.37%）测算，约为5101.79万元。2、资金筹措根据测算，本项目总投资约为80877.72万元，项目资本金16175.54万元，占项目总投资的20.00%（其中政府方出资3235.11万元，占全部股本的20.00%，社会资本出资12940.43万元，占全部股本的80.00%）。本项目的债务资金为64702.18万元，占项目总投资的80.00%，债务资金由项目公司负责筹集。九、项目前期工作情况某某县园林景观绿化提升工程PPP项目于2017年12月启动前期工作，部分新建项目规划方案设计已完成，项目实施机构已完成办理项目30 立项批复手续、存量资产评估报告等。第二节项目的运作方式一、PPP运作方式本项目新建部分拟采用BOT（建设—运营—移交）、存量项目拟采用TOT（移交—运营—移交）的运作方式。二、PPP合作期限PPP项目合作的期限是投资者测算投资成本和财务分析的重要参数，授权主体在确定该期限时需要考虑以下因素：PPP项目合同期限是投资者测算投资成本和财务分析的重要参数，确定该期限需要考虑以下因素：1、项目目标：政府的目标是以吸引投资者进行投资为主还是吸引投资者进行后期运营为主；2、政府财政承受能力；3、项目收益情况：项目本身收益来源的好坏情况；4、项目的投资风险、投资回报率、项目投资内部收益率（税后）：项目的投资风险大小决定项目的投资人所需求的投资回报率多少；5、根据《基础设施与公用事业特许运营管理办法》的规定，“基础设施和公用事业特许运营期限应当根据行业特点、所提供公共产品或服务需求、项目生命周期、投资回收期等综合因素确定，最长不超过30年。”根据《关于进一步做好政府和社会资本合作项目示范工作的通知》（财金【2015】57号）的规定，“政府和社会资本合作期限原则上不低于10年”。根据本项目的特点及具体情况，本项目的PPP合作运营期限暂定为17年，含建设期2年，运营期15年。30 三、特许经营范围在PPP合作期内项目公司拥有对本项目的投融资、设计、建设、运营及维护的特许运营权。本项目中，项目公司仅负责济青高速某某段沿线亮化提升工程、济青高铁沿线绿化工程的设计工作，其他工程设计工作由政府方负责。本项目的运营和管理维护标的为新建项目及存量项目中的项目内容，项目公司负责对项目范围内的亮化工程、绿化工程进行定期检查及运营维护。在PPP项目特许运营期内，项目公司自行承担相关费用、责任和风险，项目公司负责项目的投融资、设计（政府方负责委托的设计除外）、建设、运营及维护服务等，获得相应运营收入，并按绩效考核获得可行性缺口补助。第三节项目的交易结构一、项目公司设立和股权结构某某县人民政府授权某某县综合行政执法局作为本项目实施机构，某某县顺达康建垃圾清运有限公司作为本项目的政府方出资代表，与选定的社会资本成立项目公司。项目公司由社会资本方控股，项目公司负责项目的投融资、建设、运营与维护。暂定本项目各方股权比例分配为：某某县顺达康建垃圾清运有限公司出资占股20.00%，社会资本出资占股80.00%。二、项目资本金本项目投资总额约为80877.72万元，其中项目资本金为16175.54万元，占总投资的20.00%，满足《某某院关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知》（国发〔2015〕51号）最低资本金20%比例规定。某某县顺达康建垃圾清运有限公司出资3235.11万元，占项目资本30 金额的20.00%；社会资本承担剩余的12940.43万元，占项目资本金额的80.00%。三、项目融资本项目债务资金为64702.18万元，占项目总投资的80.00%。债务资金由项目公司负责筹集。目前项目公司主要的融资方式有金融机构贷款、项目收益债、基金等方式，项目公司通过融资筹措项目资金。参照其他类似PPP项目，本项目的融资由项目公司自行解决。为保障项目融资方的利益，当项目出现重大运营或财务风险，威胁或侵害债权人利益时，债权人可依据项目协议中的直接介入条款代位行使项目公司股东权利和运营管理权利，要求项目公司改善管理、增加投入，或实施机构认可的合格机构接管项目。四、回报机制1、回报机制本项目采用“可行性缺口补助”的回报机制。其中：使用者付费部分：苗木基地运营收入。可行性缺口补助：经县人大常委会审议并纳入某某县财政中长期预算。2、可行性缺口补助的确定机制可行性缺口补助按照“基于可用性的绩效合同”模式，除使用者付费部分外，不足部分由某某县人民政府向项目公司购买项目可用性（符合验收标准的公共资产）以及为维持项目可用性所需的运营及维护服务（符合绩效要求的公共服务），相应地，政府需向社会资本支付可用性服务费和运维绩效服务费。30 其中，可用性服务费指项目公司为本项目建设符合适用法律及协议规定的竣工验收标准的公共资产之目的投入的资本性总支出而需要获得的服务收入，主要包括项目建设总投资、融资成本、税费及必要的合理回报。运维绩效服务费指项目公司为维持本项目可用性之目的提供的符合协议规定的绩效标准的运营及维护服务而需要获得的服务收入，主要包括本项目运营范围内的运营维养成本、税费及必要的合理回报。某某县人民政府根据PPP项目协议的约定向项目公司支付可用性服务费和运维绩效服务费。30 第二章报告编制概述第一节编制目的按照《关于印发的通知》（财金〔2015〕167号）文件编制规定以及有关方面的要求，对相关资料进行分析与整理的基础上，结合有关方面的意见，编制物有所值论证报告，报告从定性和定量两个视角对某某县园林景观绿化提升工程PPP项目采用PPP模式进行物有所值分析，通过构建定性分析的指标准架和定量分析的PSC体系对比政府传统采购与PPP运作两种模式，审慎考量此项目采用PPP模式的适用性、可行性以及效益性，为政府相关领导的决策提供参考。第二节政策依据1、《某某院关于加强城市基础设施建设的意见》（国发〔2013〕36号）；2、《基础设施和公用事业特许经营管理办法》（发改委令财政部令住建部令第25号）；3、《国家发展改革委关于开展政府和社会资本合作的指导意见》（发改投资〔2014〕2724号）；4、《财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》（财金〔2014〕76号）；5、《财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南的通知》（财金〔2014〕113号）；6、《某某院办公厅转发财政部发展改革委人民银行关于在公共服30 务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知》（国办发〔2015〕42号）；7、《关于印发的通知》（财金〔2015〕167号）；8、《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）；第三节论证内容1、某某县综合行政执法局会同相关部门，开展本项目定性评价工作；2、通过定量数据，计算PPP值和PSC值，进行物有所值定量分析。30 第三章物有所值评价体系物有所值(ValueforMoney,VFM)，是指一个组织运用其可利用资源所能获得的长期最大利益，是国际上普遍采用的一种评价是否采用PPP(Public-PrivatePartnership)模式代替政府传统投资运营方式提供公共服务的一种评估体系，旨在实现公共资源配置利用效率最优化。根据财政部《政府和社会资本合作模式操作指南（试行）》(财金(2014)113号）的要求，财政部门（政府和社会资本合作中心）会同行业主管部门，从定性和定量两方面开展物有所值评价工作，而定量评价工作则由各地根据实际情况开展。通过物有所值评价和财政承受能力论证的项目，可进行项目准备。第一节评价体系运用PPP项目选择应积极运用物有所值评价方法，在项目选择时进行全面评估，对不同采购方式所对应的资本结构、运行成本及可获得的利润进行综合分析，重点关注项目采用PPP模式与采用政府传统投资运营方式提供公共服务相比能否增加公共供给、风险分担、提高项目效率、促进创新和公平竞争、有效落实政府采购政策等，最终判定项目采用PPP模式的可行性。一、提高公共财政使用效率采用PPP模式，可以减轻某某县人民政府的公共财政预算，以较少的财政投入来带动更多的资金投入，提高了公共财政使用效率。同时引30 入社会资本，有利于发挥社会资金的能动性和创造性，有利于帮助提高工程建设效率和降低工程建设和运营成本，避免资金风险。本PPP项目总投资约为80877.72万元，政府传统采购模式需直接负责项目投融资、建设和运营维护等工作，工作量及投资量巨大，。采用PPP模式，政府在项目建设过程中，项目资本金占总投资额的80877.72万元×20%=16175.54万元，政府方出资代表仅出资项目资本金额的20%，即16175.54万元×20%=3235.11万元，由社会资本完成其余的投资及融资工作。相比政府传统采购模式可节省大量项目投资，该部分资金可用于拓展其他公共服务供给。二、加速公益设施的供给本项目通过引入社会资本，共同投资完成项目的建设，政府授予社会资本在合作期内的特许经营权，社会资本有更高的资金和建设效率，提高市场规模效应，减轻地方财政压力，政府的初始投资转化为后续可行性缺口补助的方式，有效弥补地方财政资源不足；降低运营成本，部分带来经营权转让收益，加速项目的供给。三、提高项目的运营效率PPP模式可以在一定程度上提高项目的运营效率。传统政府采购模式通常将建设和运营分别交给不同的机构来负责，而PPP模式的建设和运营通常由社会资本组建的或社会资本与政府方出资代表合资组建的项目公司来统一负责，这样有利于降低运营成本，提高服务效率。四、实现合作双方共赢项目采用PPP模式，能够使政府与社会资本彼此取长补短，发挥各30 自的优势，互相弥补不足，双方能形成一个互利共赢的局面。项目采取PPP模式，不仅可以减轻政府的债务负担，减缓地方融资平台压力，还能有效促进政府职能转变，有利于项目的监管；对社会资本来讲，拓宽了社会资本发展空间，进一步激发非公有制经济的活力；对社会公共服务来讲，通过“让专业的人做专业的事”，提高公共产品服务供给效率和服务质量。五、实现风险合理分配PPP模式与传统政府采购模式相比，可以在一定程度上优化项目的风险分配。在传统政府采购模式下，由于决策及其它原因，经常导致政府承担较多的风险；在PPP模式下，按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，通过合作各方平等协商，有利于在政府和社会资本之间形成合理的风险分配机制。PPP项目中，政府与社会资本风险分担的原则为：承担风险的一方应该对该风险具有控制力、能够将该风险合理转移、对于控制该风险有更大的经济利益、承担风险最有效等。具体到项目实施中，政府对法律法规政策变更风险（本级有决策权或干预能力）、项目审批风险、税收风险、土地获取风险、拆迁风险、公众反对风险、规划设计风险等承担责任；项目公司对融资风险、建设风险（项目公司原因引起的完工延误、成本超支、质量、安全）、运营风险（成本超支、质量、安全）、维护风险等风险承担责任；政府和社会资本对法律法规政策变更风险（本级政府无决策权或干预能力）、不可抗力风险等风险共同承担责任。30 第二节定性评价体系与指标体系PPP模式的本质目的在于将政府部门承担的公共产品服务提供职能交给更有效率的社会资本来操作，公共产品的社会效益导向和社会资本的经济效益导向之间的天然冲突成为政府采购需要解决的焦点，因此在进行PPP定性物有所值评价的过程中政府需要关注更多的项目内外层面难以量化的要求，以实现项目运作的公众满意，这是政府PPP项目采用物有所值定性评价的主要原因。一、评价指标定性评价指标分基本评价指标和补充评价指标，基本评价包括全生命周期整合程度、风险识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力、可融资性；补充评价指标主要是六项基本评价指标未涵盖的其他影响因素，包括项目规模大小、预期使用寿命长短、主要固定资产种类、全生命周期成本测算准确性、运营收入增长潜力、行业示范性等。1、全生命周期整合程度采用PPP模式，将项目的投融资、建造、运营和维护等全生命周期环节整合起来，通过一个长期合同全部交由社会资本合作方实施，是实现物有所值的重要机理。项目通过公开招标条件设计在实质上整合了PPP基本合同体系中的投资、运营等合同的主体和内容，有助于减少实际操作过程中的时间损耗、成本损耗，降低项目整体性的利润要求，提升项目物有所值的可能性。2、风险识别与分配主要通过察看在项目识别阶段对项目风险的认识情况来评分。清晰识别和优化分配风险，是物有所值的一个主要驱动因素。在项目识别阶段的物有所值评价工作开始前，着手风险识别工作，有利于在后续工作实现风30 险分配优化。项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的绝大部分风险或全部主要风险将在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。3、绩效导向与鼓励创新本指标主要通过察看在项目识别阶段项目绩效指标的设置情况来评分。项目前期已经经过本级财政部门绩效考核评价，绝大部分绩效指标符合项目具体情况，全面合理，清晰明确。项目的建设内容要求较为全面、清晰，但对如何实现上述要求并未提出硬性要求，有利于鼓励创新。4、潜在竞争程度项目引起社会资本之间竞争的潜力较大，预期后续通过采取措施可进一步提高竞争程度。5、政府机构能力主要通过分析政府的PPP理念，以及结合项目具体情况察看相关政府部门及机构的PPP能力等来评分。政府具备较为全面、清晰的PPP理念，且项目相关政府部门及机构具有较强的PPP能力。6、可融资性项目通过PPP模式，选取实力较强、资信等级较高的社会资本作为合作实施方，此类社会资本常为金融机构优质客户，项目收益稳定可靠，预计项目对金融机构的吸引力较高。7、项目规模大小本项目总投资约80877.72万元，其中：工程费用约为66617.13万元，工程建设其他费用约为5192.03万元，预备费3966.77万元，建设期利息按照人民银行公布的五年期以上贷款基准利率上浮30%（6.37%）测算，约为5101.79万元。本项目的规模较大，适宜于采用PPP模式进行运作。30 8、预期使用寿命长短本项目拟采用BOT（建设-运营-移交）的运作方式，固定资产构筑物寿命及相关设备寿命能够满足未来技术改造的使用要求。项目的建筑与设备具备预期资产寿命，能够有效降低双方合作过程中的重复投资概率，保证了社会资本参与的积极性和主动性，有助于提升双方长期合作的可行性。9、主要固定资产种类固定资产是指企业为生产产品、提供劳务、出租或者经营管理而持有的、使用时间超过一年的，价值达到一定标准的非货币性资产，包括房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产经营活动有关的设备、器具、工具等。10、全生命周期成本的测算准确性基于项目的实际特点，项目成本的因素较为简单，项目的全生命周期成本已被很好的理解和认识，并且被准确预估的可能性很大。政府支出责任范围有明确的可控性。11、运营收入增长潜力项目回报机制为“可行性缺口补助”模式。本项目中，项目公司负责项目的运营维护服务，可以获取一定的苗木基地运营收入等使用者付费，不足部分某某县人民政府进行补助。项目建成后，预计未来使用者付费将有稳步的增长，可行性缺口补助进一步降低，项目公司运营风险较小且稳定。12、行业示范性根据《财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》（财金〔2014〕76号）、《关于政府和社会资本合作师范项目实施有关问题的通知》（财金〔2014〕112号）、《关于公布第二批政府和社会资本30 合作师范项目的通知》（财金〔2015〕109号）、《关于联合公布第三批政府和社会资本合作师范项目加快推动师范项目建设的通知》（财金〔2016〕91号），国家先后遴选了三批PPP项目全国性示范项目。示范项目的遴选推动了PPP项目的快速发展，形成了一批可复制、可推广的实施范例。二、评价方法以理论研究为基础确定项目的定性评价指标体系，通过专家评分机制进行物有所值的定性分析。在各项评价指标中，每项指标评分分为五个等级，即有利、较有利、一般、较不利、不利，对应分值分别为100~81、80~61、60~41、40~21、20~0分。六项基本评价指标权重为80%，其中任一项指标一般不超过20%；补充评价指标权重为20%，其中任一指标权重一般不超过10%。定性评价专家组包括财政、资产评估、会计、金融等经济方面专家，以及行业、工程技术、项目管理和法律方面专家等。专家在充分讨论后按评价指标逐项打分，按照指标权重计算加权平均分，得到评分结果，评分结果在60分含以上的，通过定性评价；否则，未通过定性评价。30 第三节定量评价方法与测算体系根据财政部《政府和社会资本合作模式操作指南（试行）》(财金(2014)113号），《政府和社会资本合作项目物有所值评价指引（试行）的通知》（财金[2015]167号），定量分析是在假定采用PPP模式与政府传统[投资和]采购模式的产出绩效相同的前提下，通过对PPP项目全生命周期内政府支出成本的净现值（PPP值）与公共部门比较值（PSC值）进行比较，计算项目的物有所值量值，判断政府和社会资本合作模式是否降低项目全生命周期成本，本报告以公共部门比较值(PublicSectorComparator，PSC)为对比基础，借助国际评价经验和本土实践，进行PSC评价方法的确定和分析工作。30 第四章项目物有所值定性评价第一节定性评价过程项目基本指标分别是全生命周期整合程度、风险识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力、可融资性，六个基本指标的合计权重为80%，根据项目特点，另选取主要项目规模大小、固定资产种类、全生命周期成本测算准确性、行业示范性四个指标作为附加指标，权重各取5%，合计权重为20%。本项目由某某县综合行政执法局、某某县财政局会同相关部门，选取并邀请财务、法律、工程技术、项目管理等领域专家7人组成物有所值评价专家组，在专家分析判断的基础上，通过评分并形成专家意见。专家评分表见下表4-1。30 表4-1PPP项目物有所值定性分析专家评分表30 30 30 30 30 30 30 对各位专家的评分进行计算，可得下表4-2.表4-2PPP项目物有所值定性分析评分结果计算表30 通过评分形成专家意见，专家意见表详见下表4-3。表4-3PPP项目物有所值定性分析专家意见表30 表4-4PPP项目物有所值定性评价评分标准编号指标评分参考标准1全生命周期整合程度●81—100项目资料表明，投融资、建造和全部运营、维护将整合到一个PPP合同中。●61—80项目资料表明，投融资、和建造以及核心服务或大部分非核心服务的运营、维护将整合到一个PPP合同中。●41—60项目资料表明，投融资、建造和维护等将整合到一个PPP合同中，但不包括运营；或融资、建造、运营和维护等将整合到一个合同中，但不包括设计。●21—40项目资料表明，融资、建造和维护等将整合到一个PPP合同中，但不包括设计和运营。●0—20项目资料表明，设计、融资、建造等三个或其中更少的环节将整合到一个PPP合同中。2风险识别与分配●81—100项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的绝大部分风险或全部主要风险将在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。●61—80项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的大部分主要风险可以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。●41—60项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这些风险可以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。●21—40项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这些风险难以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。●0—20项目资料表明，尚未开展风险识别工作，或没有清晰识别风险。3绩效导向与鼓励创新●81—100绝大部分绩效标准和监管机制符合项目具体情况，支持本国产业等政府采购政策，鼓励社会资本创新。●61—80大部分绩效标准和监管机制符合项目具体情况，支持本国产业等政府采购政策，鼓励社会资本创新。●41—60绩效标准和监管机制比较符合项目具体情况，支持本国产业等政府采购政策，鼓励社会资本创新。●21—40绩效标准和监管机制基本符合项目具体情况，支持本国产业等政府采购政策，鼓励社会资本创新。●0—20未设置绩效标准和监管机制，未支持本国产业等政府采购政策，30 不能鼓励社会资本创新。4潜在竞争程度●81—100项目内容对社会资本参与竞争有很强的吸引力且已存在明显的证据或迹象，例如参与项目前期调研的行业领先的国内外企业数量较多。●61—80项目内容对社会资本参与竞争有较强的吸引力，预期后续通过采取措施可进一步提高竞争程度。●41—60项目内容对社会资本参与竞争的吸引力一般，预期后续通过采取措施可提高竞争程度。●21—40项目内容对社会资本参与竞争的吸引力较小，预期后续通过采取措施有可能提高竞争程度。●0—20项目内容对社会资本参与竞争的吸引力小，预期后续不大可能提高竞争程度。5政府机构能力●81—100政府具备较为全面、清晰的PPP理念，且本项目相关政府部门及机构具有较强的PPP能力。●61—80政府的PPP理念一般，但本项目相关政府部门及机构具有较强的PPP能力。●41—60政府的PPP理念一般，且本项目相关政府部门及机构的PPP能力一般。●21—40政府的PPP理念较欠缺，且本项目相关政府部门及机构的PPP能力较欠缺且不易较快获得。●0—20政府的PPP理念欠缺，且本项目相关政府部门及机构的PPP能力欠缺且难以获得。6可融资性●81—100预计项目对金融机构的吸引力很高，或已有具备强劲实力的金融机构明确表达了对项目的兴趣。●61—80预计项目对金融机构的吸引力较高。●41—60预计项目对金融机构的吸引力一般，通过后续进一步准备，可提高吸引力。●21—40预计项目对金融机构的吸引力较差，通过后续进一步准备，可提高吸引力。●0—20预计项目对金融机构的吸引力很差。7项目规模大小●81—100新建项目的投资的资产公允价值在5亿元以上。●61—80新建项目的投资的资产公允价值介于2亿到5亿元之间。●41—60新建项目的投资的资产公允价值介于1亿—2亿元之间。●21—40新建项目的投资的资产公允价值介于5000万元到1亿元之间。30 ●0—20新建项目的投资的资产公允价值小于5000万元。8主要固定资产种类●81—100项目的资产种类在三个以上。●61—80项目是两类较复杂或技术要求较高资产的组合。●41—60项目是两类中等复杂程度资产的组合，或者是若干个同类资产打包项目。●21—40项目是两类复杂程度较低资产的组合，或者项目是一个较为复杂的资产。●0—20项目只包括一个较为简单的资产。9全生命周期成本测算准确性●81—100项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被很好的理解和认识，并且被准确预估的可能性很大。●61—80项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被很好的理解和认识，并且被准确预估的可能性较大。●41—60项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被很好的理解和认识，但尚无法准确能否被准确预估。●21—40项目相关信息表明，项目的全生命周期成本理解和认识还不够全面清晰。●0—20项目相关信息表明，项目的全生命周期成本基本上没有得到理解和认识。10行业示范性●81—100项目非常具有典型性，将在行业内起到重要的示范作用。●61—80项目具有典型性，将在行业内起到示范作用。●41—60项目具有一定的典型性，将在行业内起到一定的示范作用。●21—40项目不具有典型性，但对同行业项目具备一定的参考价值。●0—20项目完全不具备行业示范性。30 第二节定性评论结论项目在专家分析评判的基础上进行定性打分，本PPP项目综合评分为80.10分。专家小组认为本项目PPP方案满足各项PPP项目操作要求，能有效提高某某县人民政府的公共财政使用效率，原则上同意项目通过物有所值定性分析。因此，项目适宜采用PPP模式。43 第五章项目物有所值定量分析第一节定量分析步骤物有所值定量分析是在假定采用PPP模式与政府传统投资方式产出绩效相同的前期下，通过对PPP项目全生命周期内政府支出成本的净现值（PPP值）与公共部门比较值（PSC值）进行比较，判断PPP模式能否降低项目全生命周期成本。物有所值定量分析的主要步骤包括：（1）根据参照项目计算PSC值；（2）计算PPP值；（3）比较PSC值和PPP值，得出定量分析结论。第二节PSC值计算PSC值是以下三项成本的全生命周期现值之和：（一）参照项目的建设和运营维护净成本；（二）竞争性中立调整值；（三）项目全部风险成本。一、设定参照项目设定参照项目遵循如下原则：（1）参照项目与PPP项目产出说明要求的产出范围和标准相同；（2）参照项目采用基于政府现行最佳时间的、最有效和可行的采购模式；43 （3）参照项目的各项假设和特征在计算全过程中保持不变；（4）参照项目与PPP项目财务模型中的数据口径保持一致。二、参数指标选择（1）资本结构：政府传统采购模式下，地方融资平台承担相应融资义务，计算PSC值时为使计算具有可参照性，设定与PPP模式下投融资比例相同；（2）折现率：《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金[2015]21号）第十七条：“年度折现率应考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确定”。根据某某省财政厅2017年7月11日发布的10年期债券收益率3.93%，暂定本项目折现率暂取3.93%；（3）项目周期：本PPP项目合作期为17年（含项目建设期2年）；（4）政府自留风险承担成本包括政府按比例承担的法律、政策等风险支出成本以及部分不可抗力风险支出成本，其他风险成本为可转移风险成本。三、计算初始PSC值初始PSC值=（建设成本-资本性收益）+（运营维护成本-第三方收入）+其他成本1、建设成本：项目总投资80877.72万元，根据建设计划分2年投入，详细见下表5-1。43 表5-1建设成本投资折现值表（单位：万元）计算期（年）12合计总投资57430.9223446.8080877.72折现值55259.2421707.0976966.33根据上表可知，各年投资折现至建设初期合计为76966.33万元。2、资本性收益本项目采用政府传统下，仍有资本性收益即项目折旧残值，本项目暂定残值为5%，固定资产残值额为2984.93万元，折现到建设期初为1347.50万元。3、运营维护成本本项目的运营维护成本主要为绿化养护费用、修理费和运营期财务费用等。详细年度运营维护成本见下表5-2。表5-2年度运营维护成本表（单位：万元/年）计算期（年）123456养护费1388.001388.001388.002431.502431.502431.50修理费0.000.00430.05430.05430.05430.05运营期财务费4121.533862.873587.743295.08合计1388.001388.005939.586724.426449.296156.63折现到建设初期1335.511285.015290.945763.575318.724885.37计算期（年）789101112养护费2431.502431.502431.502431.502431.502431.50修理费430.05430.05430.05430.05430.05430.05运营期财务费2983.782652.662321.371990.081658.801327.51合计5845.335514.215182.924851.634520.354189.06折现到建设初期4462.964050.943663.583299.732958.162637.7043 计算期（年）1314151617合计养护费2431.502431.502431.502431.502431.5038205.00修理费430.05430.05430.05430.05430.056450.75运营期财务费996.23664.94333.662.370.0029798.63合计3857.783526.493195.212863.922861.5574454.38折现到建设初期2337.252055.751792.191545.631485.9554168.99根据上表可知，项目生产经营期运营成本累计74454.38万元，折现到项目建设期得到的运营成本累计现值为54168.99万元。4、第三方收入本项目第三方收入详细见下表5-3。表5-3第三方收入表（单位：万元/年）计算期（年）123456苗木基地苗木出售收入128.05128.05128.05128.05128.05128.05合计128.05128.05128.05128.05128.05128.05折现到建设初期123.21118.55114.06109.75105.60101.61计算期（年）789101112苗木基地苗木出售收入128.05128.05128.05128.05128.05128.05合计128.05128.05128.05128.05128.05128.05折现到建设初期97.7794.0790.5187.0983.8080.63计算期（年）1314151617合计苗木基地苗木出售收入128.05128.05128.05128.05128.052176.81合计128.05128.05128.05128.05128.052176.81折现到建设初期77.5874.6471.8269.1166.491566.27本项目在特许经营期内的第三方收入累计约为2176.81万元，折现到项目建设期得到的第三方收入现值约为1566.27万元。5、其他成本43 其他成本主要包括未纳入建设成本的咨询服务费用等交易成本，项目连接设施和配套工程建设成本，以及为获取第三方收入所提供的周边土地或商业开发收益权等。本项目无其他成本。因此，项目的初始PSC值=（76966.33-1347.50）+（54168.99-1566.27）+0=128221.54万元四、计算PSC值1、竞争性中立调整值计算竞争性中立调整值主要是为了消除政府传统采购模式下公共部门相对社会资本所具有的竞争优势，以保障在物有所值定量分析中政府和社会资本能够在公平基础上进行比较。政府所有或管理的项目通常享有在税率，利率和监管成本等方面的优势。但竞争中立也意味着政府必须支付相应的代理成本和监督费用，对公共资金的使用进行监督和披露而发生的成本等。一般可将上述两方面的调整概括为税收调整和政府管理费的调整。本项目竞争性中立调整值=税金及附加+所得税，详细见下表5-4。表5-4年度竞争性中立调整值表（单位：万元）计算期（年）123456营业税金与附加0.000.000.000.000.000.00所得税0.000.000.000.000.000.00合计0.000.000.000.000.000.00合计折现到建设初期0.000.000.000.000.000.00计算期（年）78910111243 营业税金与附加0.0018.6741.3441.3441.3441.34所得税0.000.000.00237.48320.30403.12合计0.0018.6741.34278.82361.64444.46合计折现到建设初期0.0013.7129.22189.63236.66279.86计算期（年）1314151617合计营业税金与附加41.3441.3441.3441.3441.34390.71所得税485.94568.76651.59734.41735.004136.60合计527.28610.10692.92776.74778.344530.31合计折现到建设初期319.46355.66388.66419.20404.182636.24根据上表可知，本项目建设经营期内的中立调整值总值约为4530.31万元，折现到项目建设初期的现值为2636.24万元。2、风险承担成本项目全部风险成本包括可转移给社会资本的风险承担成本和政府自留风险的承担成本。风险承担成本支出应充分考虑各类风险的出现的概率和带来的支出责任，可采用比例法、情景分析法及概率法进行测算。本项目风险承担成本采用比例法计算，根据经验暂定为项目建设运营成本的20%，其中自留风险成本承担成本占全项目风险承担成本的20%，可转移风险承担成本占80%。总风险承担支出见下表5-5。表5-5年度总风险承担支出表（单位：万元）计算期（年）123456总风险承担支出11763.784966.96363.61572.31572.31572.31折现到建设初期11318.954598.42323.90490.53471.98454.14计算期（年）789101112总风险承担支出572.31572.31572.31572.31572.31572.31折现到建设初期436.96420.44404.54389.24374.53360.3643 计算期（年）1314151617合计总风险承担支出572.31572.31572.31572.31572.3125106.69折现到建设初期346.74333.62321.01308.87297.1921651.43根据上表可知，本项目的总风险承担支出合计约为25106.69万元，折现到项目建设初期的现值约为21651.43万元。3、测算结果根据以上计算结果所示：PSC值=初始PSC值+竞争性中立调整值+可转移风险承担成本+自留风险承担成本=128221.54+2636.24+21651.43=152509.21万元。第三节PPP值计算参照《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金〔2015〕21号）进行测算，PPP值可等同于PPP项目全生命周期内股权投资、运营补贴、自留风险承担成本和配套投入等各项财政支出责任现值。一、股权投资支出本项目总投资约80877.72万元，其中项目资本金为16175.54万元，某某县顺达康建垃圾清运有限公司与中标社会资本按20%：80%的比例成立项目公司，因此政府承担的股权投资支出=16175.54万元×20%=3235.11万元，详细见下表5-6。43 表5-6政府年度股权投资支出表（单位：万元）计算期（年）12合计股权支出1938.231296.883235.11股权支出现值1864.941200.653065.59根据上表可知，政府固定资产股权支出合计为3235.11万元，折算至项目建设期初，折现值为3065.59万元。二、运营补贴支出存量项目在交付项目公司后，政府方在前2年按照绩效考核支付相应维护绩效费，从第3年开始，由政府方根据合同约定支付相应部分的年度可行性缺口补助；建设期内全部竣工并验收交付使用的新建工程，从第3年开始，政府方按照合同约定支付年度可行性缺口补助，但扣除质保期内的运营维护绩效费，因政府方原因，导致建设期内不能如期全部完成，双方协商确定是否进入运营期。本项目的运营补贴数额为可行性缺口补助，即可行性缺口补助额为可用性付费及维护绩效付费之和并扣除使用者付费。可用性付费为某某县人民政府依据项目公司所提供的项目设施是否符合合同约定的标准和要求来支付可用性服务费；维护绩效付费为某某县人民政府根据依据项目公司所提供服务是否符合合同约定的标准和要求支付维护绩效服务费；使用者付费主要为苗木基地运营收入，详见表5-3中。经测算，政府年度运营补贴详细见下表5-7。表5-7政府年度运营补贴支出（单位：万元）计算期（年）123456运营补贴1259.951259.9510388.7811432.2811432.2811432.28折现到建设初期1212.311166.479254.269798.719428.199071.6743 计算期（年）789101112运营补贴11432.2811432.2811432.2811432.2811432.2811432.28折现到建设初期8728.648398.578080.997775.417481.407198.49计算期（年）1314151617合计运营补贴11432.2811432.2811432.2811432.2811432.28172960.60折现到建设初期6926.296664.386412.386169.905936.59119704.65根据上表可知，政府运营补贴支出合计为172960.60万元，折算至项目建设期初，折现值为119704.65万元。三、风险承担支出风险承担支出应充分考虑各类风险出现的概率和带来的支出责任，可采用比例法、情景分析法及概率法进行测算。项目风险承担成本采用比例法计算，项目总风险支出责任为项目建设运营成本的20%，政府风险承担支出责任比例占总风险支出责任的20%，其中政府自留风险成本承担成本占政府风险承担成本的20%，可转移风险承担成本占80%，政府年度自留风险承担支出见下表5-8。表5-8政府年度自留风险承担支出（单位：万元）计算期（年）123456自留风险承担支出470.55198.6814.5422.8922.8922.89折现到建设初期452.76183.9412.9619.6218.8818.17计算期（年）789101112自留风险承担支出22.8922.8922.8922.8922.8922.89折现到建设初期17.4816.8216.1815.5714.9814.41计算期（年）1314151617合计43 自留风险承担支出22.8922.8922.8922.8922.891004.27折现到建设初期13.8713.3412.8412.3511.89866.06根据上表可知，政府承担的自留风险承担支出为1004.27万元，折算至项目建设期初，折现值为866.06万元。四、配套投入支出本项目暂无安排政府配套投入。五、政府支出汇总综合上述（一）—（四）项的财政支出责任，财政年度支出责任汇总如下表5-9所示。表5-9项目运营期内政府年度支出汇总表（单位：万元）计算期（年）123456股权投资1938.231296.88运营补贴1259.951259.9510388.7811432.2811432.2811432.28自留风险承担470.55198.6814.5422.8922.8922.89配套投入合计3668.742755.5110403.3211455.1711455.1711455.17合计折现到建设初期3530.012551.069267.229818.349447.079089.84计算期（年）789101112股权投资运营补贴11432.2811432.2811432.2811432.2811432.2811432.28自留风险承担22.8922.8922.8922.8922.8922.89配套投入合计11455.1711455.1711455.1711455.1711455.1711455.17合计折现到建设初期8746.118415.398097.177790.987496.387212.91计算期（年）1314151617合计43 股权投资3235.11运营补贴11432.2811432.2811432.2811432.2811432.28172960.60自留风险承担22.8922.8922.8922.8922.891004.27配套投入0.00合计11455.1711455.1711455.1711455.1711455.17177199.97合计折现到建设初期6940.166677.736425.226182.255948.48123636.29根据上表可知，政府支出责任总计为177199.97万元，折算至项目建设期初，折现值为123636.29万元。43 第四节计算结果综合上述PSC值和PPP值的分析，计算得到本项目的全生命周期PSC值和PPP值，并进行分析比较。具体计算结果见下表5-10所示：表5-10物有所值指标分析表序号指标单位数值1PSC万元152509.212PPP万元123636.293物有所值量值万元28872.914物有所值指数18.93%第五节物有所值评价结论根据物有所值评价要求，PPP值小于或等于PSC值时，认定为通过定量评价；PPP值大于PSC值时，认定为未通过定量评价。本项目物有所值量值和指数均为正，从定量角度判断项目适宜采用PPP模式。因此，根据项目的物有所值定性评价和定量评价结果显示，本项目适宜采用PPP模式。43