特朗普税改专题报告：特朗普税改出台，减税效应或难及预期

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1、宏观经济DONGXINGSECURITIES特朗普税改出台减税及效2017年10月9日东应或难及预期兴宏观经济专题报告证—特朗普税改专题报告券股投资摘要：分析师:谭淞份Tel:010-66554042tansong@dxzq.net.cn有特朗普税改的背景与内容执业证书编号:S1480510120016限美国税收制度纷繁复杂，存在较多的弊病。美国税法不必要的复研究助理:汤黎明公杂性加大了企业和劳动者纳税以及国内税务署的征管成本，过高的Tel:010-66554033tang_lm@dxzq.net.cn司企业所得税率使得美国企业将投资和利润转向海外。证税改对美国国内宏观调控有一定积极意义。

2、在全球流动性短期面券临拐点的同时，政策工具已然转向财政政策。研企业所得税税率由35%下降至20%；个人所得税由7档变成3档，究报最高税率从39.6%降至35%。告特朗普税改对美国的预期影响美国税改不仅有利于降低小企业负担，对于小企业经营利润的增加有很好的助推作用，加之股民对小型股的合理预期，小型股可能特朗普当选以来美国非农就业人数(人)继续上扬。鉴于美国企业所得税在GDP中的比重，以及州政府企业所得税在151,500151,000州政府税收收入中的比重下降，美国税改的减税边际效应或难达预150,500期。150,000特朗普税改将导致美国联邦财政赤字大幅增加，税改难以摆脱“减149,5

3、00税导致财政赤字”的怪圈。149,000税改对我国财税体制改革的影响148,500我国的税收体系是依据中国特色社会主义市场经济建立的，无论是企业所得税还是个人所得税，均与美国有较大的不同。016-0922016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-08特朗普的税改方案反映了发达国家通过税收体制调控宏观经济的意图，对倒逼我国财税体制的改革有一定的正面效应，其积极的税改导向和思路，有利于为我国财税体制的改革提供国际经验借鉴。资料来源：wind资讯，东兴证券研究所美国税改中针对富豪群体的减

4、税不值得我国借鉴，富豪群体在任相关研究报告何社会都应承担更多的历史责任，因此富豪群体承担更多的税收负担符合税收的公平正义原则。1.宏观专题报告:资本视角下的财税政策展望2016.09风险提示：特朗普税改落地或受阻减税受益群体存争议2.宏观专题报告：金融监管防风险体制机制跟进可期2017.0613051694/16348/2017100915:32P2东兴证券专题报告特朗普税改出台减税效应或难及预期DONGXINGSECURITIES目录1.特朗普税改的背景......................................................................

5、...............................................................................................................31.1美国现有税制存在漏洞......................................................................................................................................................................31.2与国际相比

6、美国平均企业税率较高..................................................................................................................................................31.3延续美国税改思路刺激经济发展..............................................................................................................................

7、........................42.特朗普税改的主要内涵...................................................................................................................................................................