电子行业2018年三季报综述：行业整体处于估值低位，细分板块未来增长可期.docx

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1、目录1电子行业概况42LED行业63PCB行业概况114消费电子行业概况145半导体行业概况156前三季度业绩总结与建议207风险分析212018年11月5日电子行业2018年三季报综述2图表目录图表1.电子行业2012-18Q3营收情况4图表2.电子行业2012-18Q3归母净利润情况4图表3.电子行业前三季度毛利率、净利率情况4图表4.电子行业前三季度三费情况4图表5.电子行业毛利率、净利率季度变化5图表6.电子行业营收Top30公司前三季度财务数据5图表7.LED行业（申万）营收情况6图表8.LED行业（申万）归母净利润情况6图表9.LED行业（

2、申万）毛利率、净利率情况6图表10.LED（申万）行业公司前三季度财务数据7图表11.LED芯片企业营收、归母净利润情况7图表12.LED芯片企业毛利率、净利率情况7图表13.LED芯片主要企业前三季度财务数据8图表15.LED封装行业前三季度营收情况8图表16.LED封装行业前三季度毛利率、净利率情况8图表17.LED封装主要企业前三季度财务数据9图表19.LED显示设备企业前三季度财务数据10图表21.PCB制造前三季度营收情况11图表22.PCB制造行业前三季度归母净利润情况11图表23.PCB制造前三季度毛利率、净利率情况11图表24.PCB制

3、造行业前三季度财务数据12图表25.PCB材料主要企业经济数据12图表26.PCB材料主要企业毛利率、净利率情况13图表27.PCB材料主要企业周转天数情况13图表28.消费电子产品板块（wind）前三季度财务数据142018年11月5日电子行业2018年三季报综述31电子行业概况1.电子行业三季报总结电子行业三季度继续保持增长趋势。根据已公布数据前三季度电子行业(申万)（剔除海航科技、厦门信达等部分个股）营业收入为10,818.81亿元，同比增长21.06%；营业利润达到655.18亿元，同比下降2.89%。其中京东方A前三季度归属上市公司股东净利润

4、减少47.82%，对整体有一定影响。图表1.电子行业2012-18Q3营收情况图表2.电子行业2012-18Q3归母净利润情况资料来源：万得及中银证券资料来源：万得及中银证券前三季度电子行业（申万）毛利率为18.28%，相比去年同期下降7.77pct,净利率为5.96%，相比于去年同期下降19.16pct，毛利率和净利率相比去年同期均出现下跌。从三费来看，前三季度电子行业销售费用率为2.90%，比去年同期下降1.41pct；管理费用率为3.56%，比去年同期下降48.15pct；财务费用率为1.05%，比去年同期下降19.31pct。整体费用率为7.5

5、1%，同比下降32.37pct，费用管控能力有所改善。图表3.电子行业前三季度毛利率、净利率情况图表4.电子行业前三季度三费情况资料来源：万得及中银证券资料来源：万得及中银证券第三季度电子行业毛利率为17.84%，环比下降0.98pct，净利率为5.98%，环比上升6.68pct，行业整体业绩有所回暖，毛利率变化不大，净利率略有回升。2018年11月5日电子行业2018年三季报综述21图表5.电子行业毛利率、净利率季度变化资料来源：万得及中银证券营业收入营业收入同比增归母净利润归母净利润同比证券代码证券简称2018三季报长率2018三季报增长率合并报表

6、（亿元）↓2018三季报（%）合并报表(万元)2018三季报（%）1601138.SH工业富联2,839.2632.0997.562.692000725.SZ京东方A694.640.0833.79(47.82)3002415.SZ海康威视338.0321.9073.9620.204002456.SZ欧菲科技311.4627.3513.7634.695601231.SH环旭电子221.469.697.77(9.81)6002475.SZ立讯精密221.3159.2316.5753.127000050.SZ深天马A217.3931.7512.75(11.1

7、4)8300433.SZ蓝思科技189.9325.6410.6519.239600584.SH长电科技180.857.270.17(89.42)10002938.SZ鹏鼎控股172.6828.5515.6285.0611000413.SZ东旭光电172.64108.2413.1524.6012002600.SZ领益智造160.90186.04(3.52)(133.91)13002180.SZ纳思达158.94(2.21)4.96197.8214002241.SZ歌尔股份154.48(10.50)8.56(38.20)15002236.SZ大华股份150

8、.3128.2115.648.2516002384.SZ东山精密134.0728.496.77