财务管理学 教学课件 作者 朱永明 第五章_长 期 筹 资.pptx

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1、长期筹资主编长期筹资第一节股票筹资第二节债券筹资第三节长期借款筹资第四节租赁筹资第五节混合性筹资第一节股票筹资一、股票的概念二、股票的分类三、股票的发行方式四、股票的发行价格五、普通股筹资的优缺点一、股票的概念股票是指股份有限公司为了筹措自有资金而发行的有价证券，是股份有限公司发行的用以证明投资者身份和权益，并据以获取股利和拥有公司股份的书面凭证。二、股票的分类(一)按照股票持有人享有的权利和应承担的义务分类(二)按照股票票面是否记名分类(三)按照股票票面是否标明金额分类(四)按照投资主体分类(五)按照股票发行的对象和上市地点分类(一)按照股票持有人享有的权利和应承担的义务分类1

2、.经营管理权2.盈余分享权3.剩余财产分配权1.经营管理权普通股的持有人叫普通股股东，具有对股份有限公司的管理权，主要体现在股东可以在股东大会的选举中拥有选举权和被选举权，可以出席或委托代理人出席股东大会，并依公司章程规定行使投票表决权，股东通常通过这种方式参与公司的经营管理。2.盈余分享权普通股的股利是不固定的，股利获取的金额取决于股份有限公司的经营业绩和财务状况，董事会根据企业的盈利状况及股利分配政策来决定股利的发放。3.剩余财产分配权剩余财产分配权是指当股份有限公司破产清算时，普通股股东的剩余财产请求权位于债权人和优先股股东之后(二)按照股票票面是否记名分类按照股票票面是否

3、记名，股票分为记名股票和无记名股票。记名股票是指在股票票面上记载股东姓名或名称并将其记入股东名册的一种股票。(三)按照股票票面是否标明金额分类按照股票票面是否标明金额，股票分为面值股票和无面值股票。面值股票是指股份有限公司发行的在股票票面上标有每股金额的股票。(四)按照投资主体分类按照投资主体的不同，股票分为国家股、法人股、个人股和外资股。(五)按照股票发行的对象和上市地点分类按照股票发行的对象和上市地点的不同，股票分为A股、B股、H股、N股和S股三、股票的发行方式1.公开间接发行2.不公开直接发行3.增资发行1.公开间接发行公开间接发行是指股份有限公司为了筹集资金，通过中介机构

4、面向社会公众发行股票的一种方式。2.不公开直接发行不公开直接发行是指不通过中介机构，股份有限公司直接向少数特定对象（公司内部职工和与公司有关的法人即发起人）发行股票的一种方式。3.增资发行(1)有偿增资可分为配股和按照一定价格向社会增发新股票。(2)无偿增资即所谓的送股，可分为积累转增资和红利转增资。(1)有偿增资可分为配股和按照一定价格向社会增发新股票。配股又可分为向股东配股和向第三者配股两种形式：①向股东配股是指股份有限公司在增发股票时对老股东按照一定的比例分配公司新股的认购权，并允许其按照一定的配股价格优先认购新股票。(2)无偿增资即所谓的送股，可分为积累转增资和红利转增资

5、。积累转增资是指股份有限公司将法定盈余公积或资本公积转为资本送股，按一定比例赠给老股东。四、股票的发行价格1.平价发行2.时价发行3.中间价发行1.平价发行平价发行也称等价发行或面值发行，是指以股票面额为发行价格发行股票，即股票的发行价格等于股票面值。2.时价发行时价发行也称市价发行，是指以股票市场上同种或同类股票的实际流通价格为基准来确定新股的发行价格。3.中间价发行中间价发行是指股份有限公司根据股票的市场价格，在股票面值和股票市场价格之间确定一个发行价格作为新股发行的价格。五、普通股筹资的优缺点1.普通股筹资的优点2.普通股筹资的缺点1.普通股筹资的优点①普通股没有固定的到期

6、日，无须偿还，可以作为股份有限公司的永久性资本来源，对保证股份有限公司对资金的最低要求、促进股份有限公司长期、稳定、持续经营具有重要意义。②普通股没有固定的利息支付负担，其利润分配具有很大的灵活性，股东获利的多少视股份有限公司的盈利能力而定。③筹资风险小。由于普通股没有固定到期日、没有固定利息负担，从而使股份有限公司在经营出现波动的情况下不致造成较为严重的财务风险，降低了股份有限公司的筹资风险。④提高股份有限公司信誉，增强股份有限公司举债能力。普通股筹措的是企业的权益资金或主权资金，从而为债权人提供更大的保障，提高股份有限公司的信用价值，同时也为股份有限公司使用更多的债务资金提供

7、了强有力的支持。⑤有利于募集足额资金。由于普通股具有较高的预期收益和较强的流动性，发行过程中限制条件较少，从而有利于股份有限公司吸引更多投资者，吸收充足资金。2.普通股筹资的缺点①普通股筹资的资金成本较高。一方面，从投资者角度来看，普通股持有人要承担比债务人更高的投资风险，相应地就要求更高的投资回报率，从而导致股份有限公司发行普通股要负担更高的成本；另一方面，从筹资公司角度来看，股利应从税后利润中支付，而债券利息可作为费用在税前扣除，因此股利不具有抵税作用，此外，普通股的发行费用