计算机行业深度研究2017年中期策略报告：掘金细分行业龙头，关注估值消化触底反弹机会

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1、证券研究报告：行业研究计算机行业掘金细分行业龙头，关注估值消化触底反弹机会行业投资评级：看好——计算机行业2017年中期策略报告2017年07月20日行业研究/深度研究行情回顾：行业走势发展回顾：截至2017年7月13日，计算机行业（中信）2017年上半年跌幅达15.49%；同期，创业板指下跌8.93%，沪深300上涨10.54%。计算机板块自2016年以来已经累计下跌46.02%。市场风格的切换导致计算机版块加速下跌，2017年下半年我们认为仍然会不断调整，需持谨慎态度。主要观点：震荡行情中寻求确定性投资机会。下半年，我们判断计算机板块仍以震荡调整为主线，估值仍有下探空间。在

2、这种震荡调整行情中，我们需要从中寻找有确定性机会的标的进行投资。我们从以下三个维度进行筛选：1）外延并购业绩增厚逻辑已经褪色，关注内生增长可持续性强的标的。2）关注低估值、小盘股的超跌反弹行情，寻找确定性。3）细分析师分行业龙头卡位技术和渠道优势，业绩增长确定性高。高飞信息安全：政策加码，需求驱动，市场增长可期。近年来，信息安执业证书编号：S0760512120001全事件频发，需求高速增长。对比IT总体投资规模，中国信息安全投Tel：0351-8686970资不足1%，美国达3.6%，日本达6%。我国信息安全投资不足，与发Email：gaofei2@sxzq.com达国家差距明

3、显，提升空间还很大。研究助理新疆安防市场井喷式发展，视频监控领域最为受益。近年来，新疆李欣谢地区由于特殊的地理位置和历史原因，社会维稳成了新疆地区的头号大Tel:0351-8686797任。新疆安防建设受到了国家前所未有的重视，不管在固定资产方面，Email:lixinxie@sxzq.com还是在产业政策支持方面，安防领域尤其是视频监控实现了井喷式发展。人工智能风口正劲，未来确定性趋势彰显。国际国内互联网巨头风向已转，纷纷发力人工智能领域，抢占市场入口。国内语音识别技术遥遥领先，科大讯飞一家独大，识别准确率达97%。同时，国内语音识别市场规模高速增长，未来发展可期。投资建议

4、：从细分板块来看，我们看好信息安全、自主可控、安全防护和人工智能细分领域的投资机会。从个股来看，关注低估值、小盘地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层股的超跌反弹行情，重点布局凭借技术和渠道优势占据细分行业龙头地北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心7层位的标的，内生增长确定性强。首推美亚柏科、科大讯飞、熙菱信息、电话：0351-8686990立昂技术、超图软件、华宇软件、神州信息。山西证券股份有限公司http://www.i618.com.cn风险提示：1、行业竞争加剧；2、技术突破不达预期；3、下游需求不达预期。行业研究/深度研究目录1．计算机行业下半年行情调整依旧.

5、.........................................................................................................................................31.1计算机板块行情不断调整，估值仍有下探空间..............................................................................................................31.2计算机行业实现平稳增长........

6、.........................................................................................................................................51.3基金持仓到历史低位................................................................................................................................................

7、.........51.4资金净流出明显.................................................................................................................................................................62．震荡行情中寻求确定性..........................................