全市场流动性分析专题：资金南下再创新高，社融数据整体平稳

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1、请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录市场综述：资金南下再创新高，社融数据整体平稳5股票市场流动性：资金南下，5月流动性偏紧6一级市场：5月份募资总额小幅回落6产业资本：6月份解禁市值重回中枢水平之上6二级市场：6月份北上资金转为净流入7金融市场流动性：利率下行，期限利差缩窄12基础货币：公开市场资金净投放力度有所加大12货币市场：市场利率维持低位14债券市场：4月底以来长端利率震荡下行16实体经济流动性：社融平稳，信用利差持续回落18货币供应量：M1增速回升，M2增速持平18社会融资需求：社融数据整体平稳18全

2、球流动性跟踪：美元走弱，G7利率下行21全球汇率：5月初以来人民币由升转贬21债券市场：5月中下旬以来G7利率加速回落22央行资产负债表：5月份美联储持续缩表24国信证券投资评级26分析师承诺26风险提示26证券投资咨询业务的说明26第24页共24页请务必阅读正文之后的免责条款部分图表目录图1：5月份IPO募资规模环比上升（月度）6图2：5月份一级市场融资规模小幅回落（月度）6图3：限售股解禁市值统计（周度）7图4：限售股解禁市值统计（月度）7图5：重要股东二级市场净增持（月度）7图6：5月份全部A股成交数据持续回

3、落（月度）8图7：5月份新增投资者数量有所放缓（万人）8图8：5月新发基金规模大幅缩水（月度）8图9：5月份基金股票仓位持续下调（日度）8图10：6月份两融余额持续回落（日度）9图11：6月份融资余额持续回落（日度）9图12：5月互联互通资金持续净流出（日度）9图13：5月互联互通资金持续净流出（月度）9图14：陆股通资金行业持股占比情况10图15：5月份QFII投资额度环比持平（月度）11图16：5月份RQFII投资额度环比上升（月度）11图17：5月中旬以来上证综指波动率有所回落（日度）11图18：SLF操作及

4、余额（月度）12图19：MLF操作及余额（月度）13图20：PLF操作及余额（月度）13图21：5月央行通过逆回购操作净投放资金（周度）14图22：5月份逆回购加权平均利率环比持平（日度）14图23：5月份以来SHIBOR利率波动加大（日度）14图24：5月底以来质押式回购利率有所回落（日度）14图25：5月中旬以来1个月同存到期收益率上行显著（日度）15图26：5月同业拆借平均利率环比下降（月度）15图27：4月底以来长端利率震荡下行（日度）16图28：4月底以来长短期限利差持续缩窄（日度）16图29：5月中旬以

5、来各期限理财收益率集体下行（周度）17图30：5月M1增速小幅回升（月度）18图31：新增社会融资规模回归正常水平（月度）19图32：社会融资规模增速小幅回升（月度）19图33：新增人民币贷款同比略增（月度）19图34：人民币贷款存量同比增速微降（月度）19图35：5月份以来票据贴现利率走势平稳（日度）20图36：1月初以来企业信用利差震荡下行（日度）20图37：5月初以来人民币对美元有所贬值（日度）21图38：5月份以来人民币对一篮子货币贬值（周度）21图39：5月份以来美元指数高位回落（日度）22第24页共24

6、页请务必阅读正文之后的免责条款部分图40：5月中下旬以来G7利率加速回落（日度）22图41：美国长短期国债收益率比较（日度）23图42：美国长短期国债利差再次倒挂（日度）23图43：德国长短期国债收益率比较（日度）23图44：德国长短期国债利差持续下行（日度）23图45：日本长短期国债收益率比较（日度）23图46：日本长短期国债利差持续缩窄（日度）23图47：美国货币供应量（季调）同比增速（月度）24图48：美联储资产负债表总资产规模变化（周度）24图49：欧元区货币供应量同比增速（月度）24图50：欧洲央行资产负

7、债表总资产规模变化（周度）24图51：日本货币供应量（季调）同比增速（月度）25图52：日本央行资产负债表总资产规模变化（周度）25表1：月度、周度流动性指标汇总5表2：陆股通持仓市值前20名公司10第24页共24页请务必阅读正文之后的免责条款部分市场综述：资金南下再创新高，社融数据整体平稳总体来看，5月份全市场资金面中性偏紧。股票市场上，5月份重要股东净减持额环比增加，股市成交数据高位回落，两融余额持续回落，北上资金5月份净流出额创下2018年以来新高，已连续三月维持净流出状态。因此股票市场流动性整体依然偏紧。金

8、融市场层面，央行通过广义再贷款工具向市场净投放资金471亿元，同时为了防止包商银行事件对市场流动性带来冲击，5月底央行也相应加大了公开市场操作规模。整体来看，5月份货币市场利率大多维持在低位，债券市场上长端利率震荡下行，期限利差持续缩窄，各期限理财收益率同样集体下行。因此5月份金融市场流动性较为宽松。5月M1增速小幅回升，M2增速持平。社融数据整体较为平稳。