实际汇率对我国贸易影响的实证研究.pdf

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国际金融实际汇率对我国贸易影响的实证研究华中科技大学周毓萍提要本文从分析实际汇率的决定出发，在大量数据的基础上研究了":<9———"::<年人民币实际汇率的变化对我国出口和贸易余额的影响，说明实际汇率的变动可以影响一国的国际竞争力，从而影响出口，但贸易余额的调整对实际汇率的波动有滞后效应，这为政府制定促进出口的政策提供科学依据。关键词实际汇率名义汇率@曲线效应对于一个开放经济，汇率无疑衡量一国产品的国际竞争力的重数。是一个至关重要的经济变要指标之一，另一方面说明贸易余如表"所示，用消费物价指数量，它的高低直接影响着一国的对额的调整对实际汇率的变化有滞测算的实际汇率2"，2"上升，表示外竞争力、国际收支状况以及一国后效应，为此，政府利用货币贬值本币贬值，从":;<年至"::H年实的通货膨胀。":;<年以来，为了维政策来促进出口，必须考虑到@曲际汇率2"总的趋势是上升的A除持我国的国际竞争力，人民币基本线效应，并配合运用总需求紧缩政":<<年外B，人民币从"5;HH:贬值呈现贬值趋势，人民币兑美元的名策来达到预期目标。到!5H=8H，贬值幅度为=<5"?，2"义汇率从":;<年的"5=<6=元>美从"::H年到"::<年大致呈现下一、实际汇率的测算元贬至"::<年的<58;<6元>美降的态势，说明人民币升值，从元，人民币贬值;:5;?。国内外大实际汇率是研究汇率问题的"::H年的<5="<;上升到"::<年量的理论和实证研究表明，真正对出发点和基础，在汇率理论中具有的<58;:"，升幅为:5D7———贸易品与非贸易品相对价格出发，在大量数据的基础上研究了其中，2"代表人民币名义汇率的指标，记为28，相应地，名义汇率我国改革开放以后人民币实际汇A元>外币B，DE与D分别代表外国被认为是衡量两种货币相对价格率的变化对我国出口和贸易余额和中国的物价指数，实际中一般选的货币概念，其优点是很好地反映的影响，一方面说明了实际汇率是用消费物价指数或FGD平减指一国国际竞争力的变化：28上升，#$%&’$(%)*$(+,-*$*.)-/($01’(0&2&/&(’-34*567899"!" 国际金融值趋势，&%从$55%年的>7)??升至$555年的7!)$$。由上分析可以看出人民币实际有效汇率、名义汇率和实际汇率存在明显的区别，各指标所反映的经济含义各有侧重，由于用物价指数调整得到的实际汇率指标能够更好地反映实际购买力，因此，本文用实际汇率9&%:来分析对出口和贸易余额的影响。二、实际汇率对贸易的影响实际汇率可以衡量一国出口竞争力，它影响出口额的变动、贸易余额的变动，在分析实际汇率对表明贸易品价格相对非贸易品上汇率指数，第3个国家实际有效汇贸易影响之前，必须对名义出口总升，将促使国内资源流向贸易品部率的计算公式是：额进行必要调整，因为名义变量没门，本国的国际竞争力将改善，反&%’*;+$<+3&30+;&;=*;3有考虑到物价上涨的因素，不能真之则恶化，但是这种实际汇率在现其中;表示第3个国家的主要实地反映变量的实际变动，从表"实中很难测算，因此根据国外学者贸易伙伴国，+3和+;分别代表3国可以看出，名义出口总额从$57#的通常做法，采用了以下公式：和;国的消费物价指数，&3和&;分年到$557年一直呈上升的趋势，&"’()*+,-./0&+,1234/别代表3国和;国的汇率，*3;代表从$57#年的$7$)"亿美元上升到其中，*+,-./为美国批发物价;国的竞争力权重，实际有效汇率$7%6)>亿美元，增幅为5$?)$"8，指数，代表贸易品的实际价格，的上升表示本币升值，下降表示本而实际出口总额从$57#年到$557&+,1234/为中国的零售物价指数，币贬值。年大致呈上升的趋势，从$57#年从&"的变动情况看，从$567年到我国实际有效汇率&%变动大的$>6)>"亿美元上升到?5!)??$557年人民币贬值幅度为!7)78，体可以分为两个阶段：第一阶段从亿美元，增幅为$5!)!68，其中比&$的贬值幅度少$$)5个百分$567年至$55%年均呈下降趋势，$57!年、$575年、$55%年和$55>点，比名义贬值少"#)5个百分点，从$57#年的"5%)76降至$55%年年例外，以$575年为例，名义出口但由于以上两种方法较为相似，因的>7)??，说明人民币呈贬值趋势，总额为!"!)?亿美元，比上年增长此两者的变化轨迹大致相同。值得说明的是$575年例外，$575$#)!>8，而实际出口额由于通货9三:实际有效汇率法年名义有效汇率基本稳定，由于当膨胀比上年下降>)$"8，因此，笔由于前两种方法计算出的实年通货膨胀率高达$6)78，而实际者将历年来名义出口总额调整为际汇率是一种双边汇率，其缺点是有效汇率便出现较大升值，$577年实际出口总额9如表"所示:，这样不能准确描述一国货币币值是升的56)"5升到$$")%5。这是改革开能够更准确地反映实际汇率的变还是降，为了科学衡量一国货币相放以来，人民币实际有效汇率首次动对贸易的影响。对于其它货币汇率的平均变化，有出现升值，第二阶段从$55%年9一:衡量一国出口竞争力的必要引入实际有效汇率这一综合———$555年，人民币呈现明显的升重要指标之一!""##$年第%期国际经贸探索 国际金融汇率下降时，人民币升值，不贸易余额是出口与进口的差利于出口，比如，9>>"年的实额，用公式可以表示为：际汇率从9>>7年的!5@;7@4CDCE&5FGHF·I上升到!59>7<，这引起9>>"其中，4C表示贸易余额，C表年的实际出口额从9>>7年的示出口额，&·FGHF表示实际汇率，"<<59?亿美元下降到I表示进口量。"!>5>9亿美元，当然也有例在短期内，当实际汇率贬值外，比如，9>??年名义汇率在时，一方面进口的相对价格&·FGH没有改变的情况下，实际汇F将会上升，原有的进出口合同还率从9>?<年的@5;9;7上升要执行，进口量不会马上因价格上为9>??年的@58!97，实际出涨而下降，进口额增加。另一方面，口额却从9>?<年的7<85;>出口的相对价格下降，但出口量不亿美元上升到7>?年上半年东南亚国家出口没有因货币实际汇率能够准确地反映货币策有关。贬值而带来预期的出口猛增，除菲的实际购买力，当29下降时，说明:二=实际汇率的变动对贸易律宾外，东南亚其他国家和韩国的本币升值，本国的产品出口竞争力余额的影响：B曲线效应出口，同前9年相比持平，甚至还下降，出口减少，反之，出口增加。由于贸易流量只是逐步对实有下降，这些国家或地区货币贬值从表"可以看出，我国实际出际汇率的变动作出反应，其关系可的效用，到9>>?年下半年才显现口额与实际汇率基本上成正向变以用B曲线来表示:如图9所示=：出来。动，比如，9>>7年实际汇率从9>?>实际贬值将首先恶化贸易余额，尔综上所述，实际汇率能够准确年的"5;@?;上升到!5@;7@，贬值后随着数量效应占据优势而逐渐地反映一国汇率的变动幅度，当本幅度为""579A，9>>7年的实际出使其改善。币贬值时，能够促进一国出口，增口额从9>?>年的7!?5"9亿美元加一国产品的出口竞争力，但是贸上升到"<<59?亿美元，增幅为易余额的调整相对实际汇率的变@;587A。其原因是，当实际汇率上动有一个滞后效应，另外，本币对升时，人民币贬值，意味着本国的外币实际汇率升值的原因可能是商品用外币表示相对便宜，外币对由于本币对外币的名义汇率的升本国产品的购买力相对上升，本国值引起，或者由于本国物价上升快的出口竞争力增加，同理，当实际于外国引起的，:下转第;<页=#$%&’$(%)*$(+,-*$*.)-/($01’(0&2&/&(’-34*5"67889!" 贸易实务在于科技发展水平的落后导致的竞争力；另一方面，出口企业还应续坚持市场多元化战略，在巩固和出口产业的弱质性，发达国家规定建立清洁生产机制，取得美、日、欧盟等发达国家市场的基对我国的技术壁垒时，也正是基于#>?:@999、环境标志认证，并且要础上，大力开拓新市场，包括独联这种考虑。因此，针对客观技术差树立绿色营销理念，强化绿色管体、东欧各国、中东以及拉美市距导致的壁垒，我国只能适应。考理。场。虑到从不适应到适应是一个长期;三=绕开壁垒参考文献：B:C何方：《国外技术性贸易壁垒对我国出的过程，再鉴于绿色壁垒是当今发绕开壁垒，是指无论是主观歧口贸易的影响》，《国际商报》，8999年:9月88达国家技术壁垒发展的方向，适应视还是客观差距形成的技术壁垒，日。壁垒的关键举措在于：从宏观层面如果它对进口产品的技术标准、合B8C陆效荣编：《世贸组织文件汇编———多上，出口除了要继续实行以质取胜格评定包装和标签、动植物卫生检边贸易谈判乌拉圭回合各项成果的最终文战略之外，还要走科技兴贸和可持疫、环境保护等规定过于复杂、苛件》，中国经济出版社，:DD<年:月。续发展道路。首先，应该继续推行刻，在短时期内难以克服，在这种B6C夏友富：《影响未来的重要因素———技术性贸易壁垒;1A1=与我国出口贸易发展》，以质取胜战略，推动企业的技术进情况下必须采取的一种消极避让《国际贸易》，:DDD年第!期。步，提高出口产品的质量；其次，应的办法。市场多元化战略正是达到B@C邵宏华：《贸易标靶———我国出口贸易该认真协调对外开放和环境保护这一目标的优先选择。从原始目的面临的技术壁垒》，《国际贸易》，:DDD年第!两项基本国策，使两者互相促进；来讲，市场多元化本意是分散目标期。再次，应该积极开发、引进环境保市场过于集中而可能导致的出口B